O euro manteve-se contido perto de 1,1535 d\u00f3lares face ao d\u00f3lar norte-americano na sess\u00e3o europeia de quarta-feira, com o EUR\/USD a negociar com prud\u00eancia antes da decis\u00e3o da Reserva Federal, prevista para as 18:00 GMT. A ferramenta CME FedWatch atribui uma probabilidade de 92,5% a uma subida de 25 pontos base para 3,75%\u20134,00% e, em separado, indica uma probabilidade de quase 79% de, pelo menos, duas subidas at\u00e9 ao final do ano. As aten\u00e7\u00f5es incidem tamb\u00e9m sobre o dot plot da Fed, bem como sobre o comunicado de pol\u00edtica monet\u00e1ria e as declara\u00e7\u00f5es do presidente Kevin Warsh sobre a infla\u00e7\u00e3o e as perspetivas econ\u00f3micas.<\/p>\n
Na \u00e1rea do euro, respons\u00e1veis do Banco Central Europeu assinalaram o risco de as press\u00f5es inflacionistas se manterem elevadas, o que poder\u00e1 implicar novo aperto monet\u00e1rio. O BCE subiu na semana passada as taxas diretoras em 25 pb, em linha com as expectativas. Nos gr\u00e1ficos, o EUR\/USD situava-se em torno de 1,1532 e mantinha um tom baixista no curto prazo abaixo da EMA de 20 per\u00edodos em 1,1589, enquanto o RSI de 14 dias oscilava perto dos 40. A resist\u00eancia \u00e9 vista em 1,1589 e o suporte no n\u00edvel de 1,1500.<\/p>\n
Sugerimos que os traders de derivados se preparem para um aumento da atividade de mercado, visando op\u00e7\u00f5es put de EUR\/USD de curto prazo. Com o par a negociar de forma fraca em 1,1535 e a manter-se ligeiramente acima do suporte cr\u00edtico de 1,1500, a compra de puts com pre\u00e7o de exerc\u00edcio (strike) em 1,1450 oferece uma rela\u00e7\u00e3o risco-retorno atrativa. Historicamente, nas fases iniciais dos ciclos de aperto monet\u00e1rio, o d\u00f3lar norte-americano refor\u00e7ou-se, em m\u00e9dia, entre 2% e 4% face \u00e0s principais moedas nas semanas seguintes \u00e0 primeira subida de taxas.<\/p>\n
Como o mercado j\u00e1 incorporou uma probabilidade de 92,5% de subida de taxas hoje, o an\u00fancio em si poder\u00e1 desencadear um breve pico de volatilidade do tipo \u201csell the news\u201d antes de a tend\u00eancia principal de queda retomar. Para mitigar este risco, recomendamos a utiliza\u00e7\u00e3o de bear put spreads em vez de puts simples (outright), o que ajuda a reduzir o custo do pr\u00e9mio. Os dados de mercado mostram que a volatilidade impl\u00edcita do EUR\/USD tende a contrair-se entre 10% e 15% imediatamente ap\u00f3s a confer\u00eancia de imprensa da Fed, o que pode degradar rapidamente o valor de op\u00e7\u00f5es longas n\u00e3o protegidas.<\/p>\n
Devemos tamb\u00e9m ter em conta o sentimento hawkish do Banco Central Europeu, que recentemente subiu as taxas em 25 pontos base para combater a infla\u00e7\u00e3o persistente na Zona Euro. Se as proje\u00e7\u00f5es econ\u00f3micas da Fed revelarem um cen\u00e1rio mais fraco do que o esperado para o resto do ano, o EUR\/USD poder\u00e1 rapidamente recuperar em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 m\u00e9dia m\u00f3vel exponencial de 20 per\u00edodos em 1,1589. Para os traders que pretendam fazer cobertura contra esta potencial invers\u00e3o em alta, a execu\u00e7\u00e3o de um call calendar spread permite beneficiar do efeito do decaimento temporal (time decay), mantendo simultaneamente o risco global bem definido.<\/p>\n\n\n\n