O USD\/JPY negociava perto de 155,20 na ter\u00e7a-feira, prolongando os ganhos por um segundo dia ap\u00f3s recuperar de um m\u00ednimo de cerca de sete meses registado na semana passada, \u00e0 medida que um D\u00f3lar norte-americano mais firme acompanhava a subida das yields dos Treasuries. O crude West Texas Intermediate disparou mais de 3% e o aumento dos custos energ\u00e9ticos alimentou as expectativas de infla\u00e7\u00e3o, sustentando as yields e a procura pelo D\u00f3lar enquanto ativo-ref\u00fagio. A aten\u00e7\u00e3o vira-se agora para a decis\u00e3o de quarta-feira do Comit\u00e9 Federal de Mercado Aberto (FOMC), com os mercados a inclinarem-se para uma subida de 25 pb que levaria a taxa diretora para 3,75%\u20134,00% ap\u00f3s cinco reuni\u00f5es consecutivas de manuten\u00e7\u00e3o; as Vendas a Retalho dos EUA referentes a agosto ser\u00e3o divulgadas na mesma manh\u00e3. Indicadores firmes do mercado de trabalho, incluindo uma melhoria no indicador de emprego da ADP numa base de m\u00e9dia m\u00f3vel de quatro semanas, tamb\u00e9m refor\u00e7aram o enquadramento hawkish.<\/p>\n
No Jap\u00e3o, o Banco do Jap\u00e3o (BoJ) anuncia a sua decis\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria na sexta-feira, com os mercados \u00e0 espera de uma subida que elevaria as taxas para 1,25%, na sequ\u00eancia de dados fortes de sal\u00e1rios e crescimento; os especuladores reduziram as posi\u00e7\u00f5es contra o iene desde a interven\u00e7\u00e3o do ver\u00e3o. Numa base de quatro horas, o par estava em 155,18, mantendo-se acima da SMA de 20 per\u00edodos em 154,37, enquanto a resist\u00eancia se situava em 155,22 e a SMA de 100 per\u00edodos estava perto de 156,92. O RSI rondava 62, com n\u00edveis de suporte em 155,06, depois 154,89 e 154,69, antes da m\u00e9dia de 154,37.<\/p>\n
Recomendamos que os traders de derivados se preparem para uma volatilidade mais elevada esta semana, recorrendo a straddles ou strangles de op\u00e7\u00f5es de curto prazo sobre o USD\/JPY. Com a Reserva Federal esperada subir hoje as taxas para 4,00% e o Banco do Jap\u00e3o provavelmente a elevar as taxas para 1,25% na sexta-feira, o par cambial fica preso numa disputa monet\u00e1ria de alto risco. A volatilidade impl\u00edcita das op\u00e7\u00f5es sobre o USD\/JPY subiu recentemente acima de 12%, refletindo a ansiedade do mercado perante esta amea\u00e7a de dois bancos centrais.<\/p>\n
Aconselhamos os traders de posi\u00e7\u00e3o a tirar partido da correla\u00e7\u00e3o crescente entre os pre\u00e7os da energia e as yields dos Treasuries, atrav\u00e9s da compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre o D\u00f3lar norte-americano. Dados recentes de mercado mostram o crude WTI a subir mais de 3% para negociar perto de 78 d\u00f3lares por barril, um movimento que, historicamente, empurra as yields a 10 anos dos EUA em 10 a 15 pontos base. Este aumento do diferencial de yields dever\u00e1 manter o \u201cgreenback\u201d suportado, sobretudo se as vendas a retalho dos EUA hoje superarem as estimativas.<\/p>\n
Para derivados com exposi\u00e7\u00e3o ao iene, sugerimos a cobertura de potenciais movimentos em baixa no USD\/JPY com op\u00e7\u00f5es put knock-out, para proteger contra uma s\u00fabita valoriza\u00e7\u00e3o do iene japon\u00eas. Os especuladores j\u00e1 cortaram as suas posi\u00e7\u00f5es l\u00edquidas vendidas (net-short) em iene em quase 40% desde o ver\u00e3o, o que significa que qualquer surpresa hawkish por parte do BoJ na sexta-feira poder\u00e1 desencadear um r\u00e1pido desfazer do carry trade. Se o BoJ se comprometer firmemente com o objetivo de 1,25%, o USD\/JPY poder\u00e1 rapidamente quebrar abaixo do suporte-chave em 154,37.<\/p>\n
Vemos o n\u00edvel de 155,22 como o piv\u00f4 cr\u00edtico para definir op\u00e7\u00f5es barreira e gatilhos de stop-loss nas pr\u00f3ximas semanas. Uma quebra sustentada acima desta resist\u00eancia exp\u00f5e a m\u00e9dia de 100 per\u00edodos perto de 156,92, tornando as op\u00e7\u00f5es call knock-out acima de 157,00 uma aposta com uma rela\u00e7\u00e3o risco-retorno atrativa. Em sentido inverso, deveremos procurar estabelecer op\u00e7\u00f5es put com strikes a apontar para o n\u00edvel de 153,50 se os dados de crescimento salarial no Jap\u00e3o continuarem a superar as expectativas.<\/p>\n\n\n\n