USD\/CAD subiu pela quinta sess\u00e3o consecutiva na ter\u00e7a-feira, mantendo-se perto de um m\u00e1ximo de duas semanas, com o d\u00f3lar norte-americano a permanecer apoiado antes da decis\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria da Reserva Federal na quarta-feira. A recupera\u00e7\u00e3o do petr\u00f3leo deu algum suporte ao d\u00f3lar canadiano, ligado \u00e0s mat\u00e9rias-primas, limitando ganhos adicionais. O par estava em torno de 1,3913, pouco alterado no dia.<\/p>\n\n
Os mercados j\u00e1 t\u00eam quase totalmente descontada uma subida de taxas pela Fed, numa altura em que o conflito no M\u00e9dio Oriente acrescenta um choque energ\u00e9tico \u00e0s perspetivas de infla\u00e7\u00e3o, complicando os esfor\u00e7os para trazer a infla\u00e7\u00e3o de volta para o objetivo de 2%. O CPI hom\u00f3logo foi de 3,4% em agosto, enquanto o PPI acelerou para 5,4%. A yield das Treasuries a 10 anos subiu acima de 5% e atingiu o n\u00edvel mais elevado desde 2007, com o d\u00f3lar a ser ainda mais sustentado \u00e0 medida que o DXY negociava perto de 99,60, pr\u00f3ximo de um m\u00e1ximo de duas semanas. O WTI esteve acima de 100 d\u00f3lares por barril, em torno de n\u00edveis vistos pela \u00faltima vez a 21 de maio, embora o suporte ao CAD tenha sido contrabalan\u00e7ado por um d\u00f3lar mais forte e pela postura mais est\u00e1vel do BoC, mantendo o diferencial de taxas inclinado a favor do \u201cgreenback\u201d. Entre os n\u00edveis t\u00e9cnicos citados, destacaram-se resist\u00eancias na zona baixa a m\u00e9dia de 1,39 e suportes em 1,3825\/30 e 1,3730\/60.<\/p>\n\n
Recomendamos que os traders de derivados se posicionem para um recuo de curto prazo no par USD\/CAD \u00e0 medida que se aproxima da zona cr\u00edtica de resist\u00eancia entre 1,3913 e 1,3950. A utiliza\u00e7\u00e3o de op\u00e7\u00f5es put de USD\/CAD de curto prazo permite-nos tirar partido deste teto t\u00e9cnico relevante, suportado pelas m\u00e9dias m\u00f3veis de 40 e 100 dias. Se o par n\u00e3o conseguir romper acima desta \u00e1rea, esperamos uma corre\u00e7\u00e3o r\u00e1pida em dire\u00e7\u00e3o aos n\u00edveis iniciais de suporte em 1,3825.<\/p>\n\n
Para equilibrar esta opera\u00e7\u00e3o, devemos olhar para o mercado de energia, onde o crude West Texas Intermediate (WTI) disparou acima de 100 d\u00f3lares por barril, um n\u00edvel visto pela \u00faltima vez em meados de 2024. Como o Canad\u00e1 \u00e9 um grande exportador de petr\u00f3leo, estes pre\u00e7os elevados acabar\u00e3o por proporcionar um forte vento favor\u00e1vel ao d\u00f3lar canadiano. Podemos explorar esta defasagem comprando op\u00e7\u00f5es call sobre CAD com maturidades mais longas, antecipando que a for\u00e7a das mat\u00e9rias-primas acabar\u00e1 por sobrepor-se ao atual predom\u00ednio do d\u00f3lar norte-americano.<\/p>\n\n
Com a Reserva Federal pronta para subir as taxas devido \u00e0 infla\u00e7\u00e3o de agosto \u2014 3,4% no CPI e 5,4% no PPI \u2014, as yields obrigacionistas subiram acima de 5% pela primeira vez desde a crise financeira de 2007. No entanto, como a volatilidade impl\u00edcita est\u00e1 muito elevada antes do pr\u00f3ximo an\u00fancio de pol\u00edtica monet\u00e1ria, sugerimos vender strangles de USD\/CAD fora-do-dinheiro. Esta estrat\u00e9gia permite-nos arrecadar pr\u00e9mios elevados, ao mesmo tempo que protege as carteiras contra movimentos s\u00fabitos e acentuados em qualquer dire\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n