O USD\/CHF subiu pela quinta sess\u00e3o consecutiva na ter\u00e7a-feira, com o D\u00f3lar norte-americano a ser procurado antes da decis\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria da Reserva Federal na quarta-feira. O par negociava em torno de 0,8191, perto de n\u00edveis vistos pela \u00faltima vez a 29 de julho. O \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA (DXY) oscilou perto de 99,60 e subia 0,11% no dia, mantendo-se pr\u00f3ximo de um m\u00e1ximo de duas semanas. Os mercados quase j\u00e1 incorporam totalmente uma subida de 25 pontos-base, que marcaria o primeiro aumento desde 2023, enquanto pre\u00e7os do petr\u00f3leo mais elevados, ligados \u00e0 guerra no M\u00e9dio Oriente, intensificaram a press\u00e3o inflacionista e empurraram as yields das Treasuries norte-americanas para cima.<\/p>\n\n
O Franco su\u00ed\u00e7o manteve-se sob press\u00e3o depois de ter sido um dos piores desempenhos do trimestre passado, uma vez que o contexto de baixa infla\u00e7\u00e3o na Su\u00ed\u00e7a permitiu ao Banco Nacional Su\u00ed\u00e7o (BNS) manter a taxa diretora em 0%. Analistas apontam para um diferencial de taxas de juro amplo, que sustenta o uso do CHF como moeda de financiamento e favorece posi\u00e7\u00f5es de carry em USD. Do ponto de vista t\u00e9cnico, o USD\/CHF manteve-se acima das m\u00e9dias m\u00f3veis simples de 50, 100 e 200 dias, agrupadas entre aproximadamente 0,81 e 0,79, enquanto o RSI estava perto de 64 e a linha MACD subia. A resist\u00eancia foi assinalada em 0,8200 e 0,8350; o suporte situava-se em 0,8101, depois 0,8016 e 0,7938, com um piso adicional em 0,7800.<\/p>\n\n
Acreditamos que os traders de derivados devem posicionar-se para um rompimento em alta no USD\/CHF atrav\u00e9s do uso de op\u00e7\u00f5es call fora-do-dinheiro. A compra de op\u00e7\u00f5es call com pre\u00e7o de exerc\u00edcio de 0,8250 e vencimento em outubro permite-nos captar o potencial de subida caso o par cambial ultrapasse a resist\u00eancia imediata em 0,8200. Esta estrat\u00e9gia limita o risco de queda ao pr\u00e9mio pago, ao mesmo tempo que nos d\u00e1 exposi\u00e7\u00e3o a uma eventual subida em dire\u00e7\u00e3o a 0,8350.<\/p>\n\n
Esta perspetiva otimista \u00e9 fortemente sustentada pelo \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA (DXY) a manter-se robusto perto de 99,60 e pelo crude Brent a negociar em torno de 80 d\u00f3lares por barril devido \u00e0s tens\u00f5es geopol\u00edticas em curso. Historicamente, pre\u00e7os de energia elevados e persistentes mant\u00eam a infla\u00e7\u00e3o nos EUA resiliente, for\u00e7ando a Reserva Federal a manter uma postura hawkish. Com o mercado a antecipar fortemente uma subida de 25 pontos-base, o diferencial de taxas de juro resultante continuar\u00e1 a favorecer o Greenback.<\/p>\n\n
Para os traders que procuram cobrir o risco de queda, recomendamos a coloca\u00e7\u00e3o de stop-losses ligeiramente abaixo da m\u00e9dia m\u00f3vel simples de 50 dias, em 0,8101. Se a Reserva Federal apresentar uma mensagem surpreendentemente dovish, o USD\/CHF poder\u00e1 inverter rapidamente e testar a m\u00e9dia m\u00f3vel de 100 dias perto de 0,8016. Em alternativa, a implementa\u00e7\u00e3o de um bear put spread pode proteger posi\u00e7\u00f5es long existentes no mercado \u00e0 vista contra uma corre\u00e7\u00e3o s\u00fabita.<\/p>\n\n
Devemos tamb\u00e9m procurar tirar partido do papel do Franco su\u00ed\u00e7o como principal moeda de financiamento no atual ambiente de baixa infla\u00e7\u00e3o. Como o Banco Nacional Su\u00ed\u00e7o mant\u00e9m a sua taxa diretora em 0% face \u00e0 subida das yields nos EUA, as estrat\u00e9gias de carry trade continuam altamente atrativas. Vender op\u00e7\u00f5es call sobre CHF enquanto se compram op\u00e7\u00f5es call sobre USD pode ajudar-nos a capturar este diferencial de rendimento nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n