O \u00cdndice Redbook dos Estados Unidos subiu 8,5% em termos hom\u00f3logos em setembro, superando as previs\u00f5es que apontavam para 0%. Os dados indicam um crescimento anual mais forte na medida de vendas a retalho da Redbook do que os mercados antecipavam.<\/p>\n\n
O surpreendente salto de 8,5% no \u00cdndice Redbook dos EUA na semana que terminou a 11 de setembro mostra que o consumo est\u00e1 muito mais robusto do que o crescimento nulo (0%) que os analistas esperavam. Esta forte acelera\u00e7\u00e3o sugere que as press\u00f5es inflacionistas subjacentes poder\u00e3o n\u00e3o estar a abrandar t\u00e3o depressa como o mercado desejava. Consideramos que esta for\u00e7a inesperada obrigar\u00e1 a Reserva Federal a reavaliar quaisquer cortes agressivos das taxas de juro nas pr\u00f3ximas reuni\u00f5es.<\/p>\n\n
Para os traders de derivados, isto significa que devemos preparar-nos para uma mudan\u00e7a s\u00fabita nas expectativas de taxas de juro. Recomendamos acompanhar de perto as op\u00e7\u00f5es sobre Treasuries de curto prazo e os futuros de SOFR, uma vez que a probabilidade de cortes de taxas no curto prazo dever\u00e1 diminuir. Historicamente, quando os dados do retalho superam as expectativas por esta margem, as yields das obriga\u00e7\u00f5es disparam rapidamente, tornando posi\u00e7\u00f5es baixistas em futuros de Treasuries bastante atrativas.<\/p>\n\n
No mercado de derivados sobre a\u00e7\u00f5es, esperamos um aumento da volatilidade \u00e0 medida que os investidores em a\u00e7\u00f5es assimilam a realidade de taxas de juro \u201cmais altas por mais tempo\u201d. A compra de op\u00e7\u00f5es put de curto prazo sobre o S&P 500 ou o Nasdaq 100 pode oferecer uma excelente prote\u00e7\u00e3o contra uma poss\u00edvel corre\u00e7\u00e3o do mercado nas pr\u00f3ximas semanas. Em paralelo, devemos observar as op\u00e7\u00f5es call sobre o US Dollar Index (DXY), j\u00e1 que uma economia dom\u00e9stica mais forte tende a impulsionar o d\u00f3lar face a outras grandes moedas.<\/p>\n\n
Em compara\u00e7\u00e3o com o in\u00edcio deste ano, quando o crescimento do Redbook oscilava em torno de um modesto intervalo de 4,5% a 5,2%, esta leitura de 8,5% \u00e9 um outlier significativo. Em picos semelhantes no retalho no final de 2023, a yield do Treasury a 10 anos subiu mais de 30 pontos base nas semanas seguintes. Devemos usar este padr\u00e3o hist\u00f3rico para nos posicionarmos para yields em alta antes da pr\u00f3xima divulga\u00e7\u00e3o oficial dos dados de vendas a retalho.<\/p>\n\n\n\n