O ouro estabilizou na ter\u00e7a-feira, depois de ter deslizado para m\u00ednimos de mais de um m\u00eas, com o XAU\/USD perto dos 4.295 d\u00f3lares ap\u00f3s tocar nos 4.253 d\u00f3lares na segunda-feira. A convic\u00e7\u00e3o direcional manteve-se limitada antes da decis\u00e3o da Reserva Federal de quarta-feira e de novas proje\u00e7\u00f5es econ\u00f3micas, enquanto yields mais firmes dos Treasuries e um d\u00f3lar mais forte mantiveram o metal, que n\u00e3o paga juros, sob press\u00e3o. A yield a 10 anos testou os 5% e a a 30 anos subiu para cerca de 5,40%, ambas nos n\u00edveis mais altos desde 2007; a par desse movimento, o \u00edndice do d\u00f3lar (DXY) negociava perto de 99,60, em m\u00e1ximos de cerca de duas semanas.<\/p>\n
Os pre\u00e7os mais elevados da energia, associados \u00e0 guerra no M\u00e9dio Oriente, t\u00eam refor\u00e7ado as preocupa\u00e7\u00f5es com a infla\u00e7\u00e3o e sustentado expectativas de uma pol\u00edtica mais restritiva. O CPI hom\u00f3logo foi de 3,4% em agosto, enquanto o PPI subiu para 5,4%, face a 4,8% em julho, com os mercados a anteciparem amplamente a primeira subida de juros desde 2023 no final da reuni\u00e3o de dois dias. Em termos t\u00e9cnicos, o ouro permaneceu abaixo da SMA de 100 dias nos 4.328 d\u00f3lares e da SMA de 200 dias perto dos 4.539 d\u00f3lares, com a SMA de 50 dias em torno dos 4.275 d\u00f3lares a funcionar como suporte de curto prazo; o RSI situava-se perto de 43 e o histograma do MACD mantinha-se negativo. A resist\u00eancia tamb\u00e9m \u00e9 identificada em torno dos 4.700 d\u00f3lares, enquanto n\u00edveis adicionais de queda se situam nos 4.150 e 4.000 d\u00f3lares.<\/p>\n
Aconselhamos os traders de derivados a manterem-se extremamente cautelosos nas pr\u00f3ximas semanas, com o ouro a segurar-se perto dos 4.295 d\u00f3lares antes da decis\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria da Reserva Federal amanh\u00e3. Com a yield do Treasury a 10 anos a atingir 5% e o \u00edndice do d\u00f3lar forte em 99,60, o potencial de subida imediata do metal precioso fica fortemente limitado. Recomendamos evitar uma exposi\u00e7\u00e3o direcional elevada at\u00e9 que a Fed revele as suas proje\u00e7\u00f5es econ\u00f3micas atualizadas e o percurso esperado das taxas de juro.<\/p>\n
Historicamente, o ouro enfrenta forte press\u00e3o quando as yields reais disparam, e o atual enquadramento macro n\u00e3o \u00e9 exce\u00e7\u00e3o, com o CPI hom\u00f3logo de agosto nos 3,4% e o PPI a subir para 5,4%. Se a Fed avan\u00e7ar com uma subida de juros e sinalizar um ciclo prolongado de aperto, poderemos ver o ouro romper os seus suportes imediatos. Os traders de derivados dever\u00e3o considerar a compra de op\u00e7\u00f5es put de curto prazo para se protegerem contra este potencial risco de queda.<\/p>\n
Nos gr\u00e1ficos, observamos um vi\u00e9s claramente baixista, uma vez que o ouro negoceia abaixo da sua m\u00e9dia m\u00f3vel de 100 dias, nos 4.328 d\u00f3lares, e da m\u00e9dia m\u00f3vel de 200 dias, nos 4.539 d\u00f3lares. Um fecho di\u00e1rio abaixo da m\u00e9dia m\u00f3vel de 50 dias, nos 4.275 d\u00f3lares, dever\u00e1 acelerar perdas em dire\u00e7\u00e3o aos 4.150 d\u00f3lares ou mesmo aos 4.000 d\u00f3lares. Sugerimos aproveitar quaisquer recupera\u00e7\u00f5es de curto prazo em dire\u00e7\u00e3o aos 4.328 d\u00f3lares para estabelecer posi\u00e7\u00f5es curtas, com stop-loss apertados.<\/p>\n
Dados recentes de fundos cotados (ETF) mostram que as posi\u00e7\u00f5es globais em ETF de ouro se mantiveram relativamente est\u00e1veis, indicando que os investidores de retalho est\u00e3o a aguardar \u00e0 margem. Entretanto, os custos de financiamento dos governos nas principais economias est\u00e3o a subir para m\u00e1ximos de v\u00e1rios anos, o que poder\u00e1, eventualmente, desencadear procura de ativos-ref\u00fagio se a confian\u00e7a na d\u00edvida soberana vacilar. Contudo, at\u00e9 que o momentum t\u00e9cnico mude, acreditamos que o caminho de menor resist\u00eancia para o ouro continua a ser em baixa.<\/p>\n\n\n\n