O USD\/JPY fortaleceu-se para cerca de 154,55 no in\u00edcio da sess\u00e3o asi\u00e1tica de ter\u00e7a-feira, \u00e0 medida que os mercados se posicionavam para a decis\u00e3o da Reserva Federal dos EUA prevista para quarta-feira e aumentavam a probabilidade de uma subida de taxas em setembro. Os dados do \u00cdndice de Pre\u00e7os no Consumidor (CPI) dos EUA de agosto mostraram uma acelera\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o, enquanto uma medida subjacente registou o maior aumento em quatro meses, alimentando expectativas de um aperto monet\u00e1rio. Os mercados monet\u00e1rios apontavam para cerca de 92,4% de probabilidade de subida na segunda-feira, face a aproximadamente 60% h\u00e1 uma semana, segundo o CME FedWatch.<\/p>\n
A aten\u00e7\u00e3o centra-se tamb\u00e9m na reuni\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria do Banco do Jap\u00e3o (BoJ) em setembro, na sexta-feira, com um movimento de 25 pb descrito como praticamente j\u00e1 incorporado nos pre\u00e7os; a taxa de refer\u00eancia esteve pela \u00faltima vez em 1,25% em abril de 1995. Coment\u00e1rios separados apontaram para uma altera\u00e7\u00e3o no posicionamento especulativo ap\u00f3s a interven\u00e7\u00e3o cambial conjunta EUA-Jap\u00e3o em julho e para um enquadramento pol\u00edtico mais favor\u00e1vel \u00e0 normaliza\u00e7\u00e3o. Em termos t\u00e9cnicos, o USD\/JPY mant\u00e9m-se abaixo da m\u00e9dia m\u00f3vel simples de 20 dias das Bandas de Bollinger e da m\u00e9dia m\u00f3vel simples (SMA) de 100 dias, enquanto o \u00cdndice de For\u00e7a Relativa (RSI) de 14 dias subiu em dire\u00e7\u00e3o aos 36; a resist\u00eancia \u00e9 vista perto de 157,15, depois 159,58 e 162,05, com suporte em torno de 152,25.<\/p>\n
Enfrentamos uma semana hist\u00f3rica de aperto monet\u00e1rio em dois tempos, que exige ajustamentos t\u00e1ticos imediatos por parte dos traders de derivados. Com a Reserva Federal com elevada probabilidade de subir taxas na quarta-feira e o Banco do Jap\u00e3o esperado seguir-se na sexta-feira, recomendamos preparar-se para volatilidade extrema no par USD\/JPY. Tendo em conta que os mercados monet\u00e1rios atribuem uma probabilidade de 92,4% a uma subida das taxas nos EUA, straddles de op\u00e7\u00f5es de curto prazo tornam-se particularmente atrativos para capturar movimentos bruscos e agressivos dos pre\u00e7os.<\/p>\n
Devemos tamb\u00e9m acompanhar de perto a mudan\u00e7a no panorama macroecon\u00f3mico no Jap\u00e3o, que sustenta um iene mais forte. Dados hist\u00f3ricos mostram que, quando a taxa de refer\u00eancia japonesa esteve pela \u00faltima vez em 1,25% em abril de 1995, o iene recebeu fortes entradas de capitais e valorizou-se rapidamente. Este precedente hist\u00f3rico, combinado com o recente fecho de posi\u00e7\u00f5es especulativas vendidas em iene, sugere privilegiar estruturas de op\u00e7\u00f5es com vi\u00e9s baixista, como put spreads sobre o USD\/JPY.<\/p>\n
Do ponto de vista t\u00e9cnico, o USD\/JPY mant\u00e9m-se numa tend\u00eancia descendente ao negociar perto de 154,55, bem abaixo da sua m\u00e9dia m\u00f3vel simples de 100 dias nos 159,58. Sugerimos definir stop-loss apertados ligeiramente acima do n\u00edvel de resist\u00eancia imediato de 157,15, para proteger contra picos de subida s\u00fabitos e de curta dura\u00e7\u00e3o. Se o par quebrar abaixo do suporte crucial em 152,25, antecipamos uma acelera\u00e7\u00e3o r\u00e1pida da for\u00e7a do iene, tornando op\u00e7\u00f5es put fora do dinheiro (out-of-the-money) altamente rent\u00e1veis nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n