O GBP\/USD terminou a sess\u00e3o de segunda-feira ligeiramente abaixo de 1,3500, a cair 0,19%, depois de ter deslizado para o n\u00edvel mais baixo desde 14 de agosto durante a manh\u00e3 de Londres, antes de recuperar cerca de metade do movimento. O D\u00f3lar fortaleceu-se face a todos os principais pares, numa altura em que os futuros implicavam uma probabilidade de 100% de subida das taxas pela Reserva Federal na quarta-feira, enquanto a yield da Treasury a 10 anos dos EUA tocou nos 5% pela primeira vez desde 2023. A libra superou o euro na sess\u00e3o, com as aten\u00e7\u00f5es a virarem-se para o comit\u00e9 de pol\u00edtica monet\u00e1ria de nove membros do Banco de Inglaterra, que vota na quarta-feira e divulga a decis\u00e3o na quinta-feira \u00e0s 11:00 GMT, depois de a Fed j\u00e1 ter anunciado.<\/p>\n\n
Os dados do Reino Unido come\u00e7am \u00e0s 06:00 GMT de ter\u00e7a-feira, com o desemprego esperado em 5% nos tr\u00eas meses at\u00e9 julho, face a 4,9%; prev\u00ea-se que o n\u00famero de requerentes de subs\u00eddio (claimant count) suba 8,3 mil ap\u00f3s uma descida de 11 mil; e o crescimento dos sal\u00e1rios, incluindo b\u00f3nus, \u00e9 esperado em 3,9% face a 4,1%. A infla\u00e7\u00e3o segue-se \u00e0s 06:00 GMT de quarta-feira: o IPC (CPI) \u00e9 projetado em 3,1% para agosto ap\u00f3s 2,9%, com o n\u00facleo (core) em 2,7% e o RPI em 3,5%. A divis\u00e3o de votos do BoE em julho foi de 6\u20133 para manter, e espera-se o mesmo 6\u20133 na quinta-feira; os futuros atribuem 47% de probabilidade a uma subida esta semana e 95% at\u00e9 17 de dezembro. O financiamento overnight nos EUA est\u00e1 em 3,63% versus 3,73% no Reino Unido, e uma decis\u00e3o da Fed \u00e0s 18:00 GMT elevaria a taxa dos EUA para cerca de 3,88%, acima da esterlina pela primeira vez desde outubro; essa diferen\u00e7a manter-se-ia at\u00e9 \u00e0 decis\u00e3o do BoE \u00e0s 11:00 GMT de quinta-feira e poderia prolongar-se at\u00e9 \u00e0 pr\u00f3xima reuni\u00e3o, a 5 de novembro. Em separado, espera-se que a redu\u00e7\u00e3o do balan\u00e7o do BoE via run-off de obriga\u00e7\u00f5es abrande para 50 mil milh\u00f5es de libras, de 70 mil milh\u00f5es, com vendas ativas de 19,5 mil milh\u00f5es versus 21 mil milh\u00f5es; o Banco estima que o programa acrescentou 0,25 pontos percentuais \u00e0s yields dos gilts, e a reprecifica\u00e7\u00e3o implica menos 1,5 mil milh\u00f5es de libras em vendas. Os mercados tamb\u00e9m se focam no desfecho da Fed em 3,75%\u20134,00%, j\u00e1 totalmente incorporado, e nas respetivas proje\u00e7\u00f5es: os \u201cdots\u201d de junho apontavam para 3,8% no final de 2026 e 3,6% em 2027, enquanto os futuros implicam 4,18% e 4,55%. As vendas a retalho dos EUA s\u00e3o vistas a subir 0,9% ap\u00f3s uma queda de 0,6%, com o \u201ccontrol group\u201d a excluir combust\u00edveis, autom\u00f3veis e materiais de constru\u00e7\u00e3o; a sexta-feira traz as vendas a retalho do Reino Unido previstas a cair 0,2% ap\u00f3s uma queda de 0,5%, um discurso de um governador da Fed \u00e0s 07:30, e a produ\u00e7\u00e3o industrial dos EUA \u00e0s 13:15. Do ponto de vista t\u00e9cnico, a resist\u00eancia situa-se ligeiramente acima de 1,3550, com 1,3600 como o n\u00edvel que reabriria o m\u00e1ximo de 21 de agosto perto de 1,3700; o suporte est\u00e1 ligeiramente acima de 1,3450, abaixo da EMA de 50 dias perto de 1,3500, onde segunda-feira fechou mais sete pips acima depois de ter negociado abaixo, seguindo-se o m\u00ednimo de meados de agosto ligeiramente acima de 1,3400. O Stoch RSI est\u00e1 perto de 16, o valor mais fraco desde abril, enquanto o vi\u00e9s de queda se mant\u00e9m abaixo de 1,3550, com 1,3450 e 1,3400 em foco.<\/p>\n\n
Aconselhamos os traders de derivados a posicionarem-se para um D\u00f3lar mais forte e uma libra mais fraca nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que a din\u00e2mica das taxas de juro se desloca a favor dos EUA. Com a Reserva Federal prestes a subir as taxas, a taxa overnight dos EUA ir\u00e1 ultrapassar a taxa do Reino Unido pela primeira vez em quase tr\u00eas anos. Sugerimos a utiliza\u00e7\u00e3o de op\u00e7\u00f5es put de GBP\/USD de curto prazo para capitalizar este diferencial de yield iminente.<\/p>\n\n
Historicamente, quando o spread de yields EUA\u2013Reino Unido se move a favor do D\u00f3lar, o GBP\/USD registou quedas m\u00e9dias de 2% a 3% ao longo do m\u00eas seguinte. A yield da Treasury a 10 anos dos EUA a rondar os 5% refor\u00e7a esta perspetiva baixista para a libra, \u00e0 medida que o capital continua a fluir para ativos americanos de maior rendimento. Podemos tirar partido desta tend\u00eancia apontando para o n\u00edvel de suporte em 1,3450, com um objetivo secund\u00e1rio em 1,3400.<\/p>\n\n
Embora o Stochastic RSI di\u00e1rio perto de 16 indique que o mercado est\u00e1 temporariamente em sobrevenda, devemos encarar quaisquer recupera\u00e7\u00f5es breves como oportunidades para vender, e n\u00e3o como uma invers\u00e3o de tend\u00eancia. Se ocorrer um pequeno ressalto, recomendamos estabelecer posi\u00e7\u00f5es curtas ou comprar puts junto da resist\u00eancia forte em 1,3550. Para proteger o capital, devemos colocar ordens de stop-loss rigorosas ou pontos de invalida\u00e7\u00e3o das op\u00e7\u00f5es ligeiramente acima do limiar de 1,3600.<\/p>\n\n
Devemos tamb\u00e9m acompanhar de perto a pr\u00f3xima divis\u00e3o de votos do Banco de Inglaterra, uma vez que uma mudan\u00e7a surpresa para uma postura mais hawkish poderia, temporariamente, perturbar a nossa tese baixista. Em contrapartida, se o banco central confirmar um abrandamento do seu programa de vendas de obriga\u00e7\u00f5es, \u00e9 prov\u00e1vel que as yields dos gilts aliviem, reduzindo ainda mais o apelo da libra. Ao equilibrarmos as nossas posi\u00e7\u00f5es em op\u00e7\u00f5es para acomodar os dados de vendas a retalho dos EUA de quarta-feira, podemos navegar a volatilidade esperada sem assumir risco direcional excessivo.<\/p>\n\n\n\n