O membro do Conselho do BCE Peter Kazimir, que tamb\u00e9m lidera o NBS da Eslov\u00e1quia, afirmou estar cada vez mais preocupado com os pre\u00e7os do g\u00e1s e da eletricidade, acrescentando que o BCE ir\u00e1 considerar todas as op\u00e7\u00f5es na sua pr\u00f3xima decis\u00e3o e agir, se necess\u00e1rio. O euro n\u00e3o reagiu de imediato aos coment\u00e1rios e recuava mais de 0,5%, a transacionar em torno de 1,1535 face ao d\u00f3lar norte-americano.<\/p>\n
O BCE, com sede em Frankfurt, define as taxas de juro e orienta a pol\u00edtica monet\u00e1ria da Zona Euro com um mandato principal de estabilidade de pre\u00e7os, visando uma infla\u00e7\u00e3o em torno de 2%. O Conselho do BCE re\u00fane-se oito vezes por ano, com decis\u00f5es tomadas pelos governadores dos bancos centrais nacionais da Zona Euro e por seis membros permanentes, incluindo a presidente Christine Lagarde. Em condi\u00e7\u00f5es extremas, o BCE pode recorrer ao \u201cQuantitative Easing\u201d, comprando ativos como obriga\u00e7\u00f5es soberanas e \u201ccorporate\u201d com euros rec\u00e9m-criados, uma ferramenta utilizada durante a Grande Crise Financeira em 2009-11, novamente em 2015 e durante a pandemia de covid. O aperto quantitativo (\u201cquantitative tightening\u201d) \u00e9 o inverso, terminando as compras l\u00edquidas e os reinvestimentos \u00e0 medida que a recupera\u00e7\u00e3o ganha tra\u00e7\u00e3o e a infla\u00e7\u00e3o sobe, sendo, em geral, favor\u00e1vel ao euro.<\/p>\n
Com o euro a ceder mais de 0,5% para perto de 1,1535 face ao d\u00f3lar norte-americano, consideramos que os traders de derivados devem preparar-se para um aumento da volatilidade nos pares cambiais com foco no euro. Recomendamos o recurso a estrat\u00e9gias de op\u00e7\u00f5es de curto prazo, como os straddles, para beneficiar de movimentos acentuados, \u00e0 medida que o mercado assimila estes receios de infla\u00e7\u00e3o energ\u00e9tica. Historicamente, quando respons\u00e1veis do BCE manifestam publicamente preocupa\u00e7\u00e3o com os custos da energia, a volatilidade impl\u00edcita do euro tende a subir 10% a 15% nas semanas seguintes.<\/p>\n
Os futuros de g\u00e1s natural na Europa t\u00eam oscilado recentemente perto de 38 euros por megawatt-hora, ainda significativamente acima da m\u00e9dia hist\u00f3rica de 15 a 20 euros. Se estes custos energ\u00e9ticos continuarem a subir, poder\u00e3o for\u00e7ar o BCE a manter as taxas de juro elevadas durante mais tempo, para evitar uma acelera\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o. Sugerimos que os traders acompanhem os futuros de Euribor, j\u00e1 que o mercado poder\u00e1 estar a subestimar a probabilidade de uma manuten\u00e7\u00e3o prolongada de taxas de juro altas.<\/p>\n
Do ponto de vista t\u00e9cnico, o euro est\u00e1 a testar um suporte crucial perto do n\u00edvel de 1,1500, tornando esta uma zona determinante para estrat\u00e9gias com derivados. Se o BCE sinalizar que ir\u00e1 atuar para defender o euro e combater a infla\u00e7\u00e3o, poderemos ver um ressalto r\u00e1pido em dire\u00e7\u00e3o a 1,1700, o que torna as op\u00e7\u00f5es call baratas mais atrativas. No entanto, se a moeda quebrar abaixo de 1,1500, os traders dever\u00e3o comprar op\u00e7\u00f5es put de prote\u00e7\u00e3o para se resguardarem contra uma queda mais profunda em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 zona de 1,1350.<\/p>\n\n\n\n