Os dados da Comiss\u00e3o de Negocia\u00e7\u00e3o de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC) mostraram que as posi\u00e7\u00f5es l\u00edquidas n\u00e3o comerciais em petr\u00f3leo aumentaram para 136,6 mil, face a 129,9 mil no per\u00edodo de reporte anterior. A subida indica uma maior posi\u00e7\u00e3o l\u00edquida comprada entre contas especulativas ao longo da semana.<\/p>\n\n
Estamos a assistir a uma mudan\u00e7a clara no sentimento do mercado, \u00e0 medida que os traders especulativos refor\u00e7am as suas posi\u00e7\u00f5es l\u00edquidas compradas no crude dos EUA para 136,6 mil contratos. Este aumento de 5,1% face aos 129,9 mil da semana anterior sugere que os grandes gestores de capital est\u00e3o a voltar a apostar na subida dos pre\u00e7os. Consideramos que os traders de derivados devem encarar isto como um sinal para acumular gradualmente op\u00e7\u00f5es de compra (calls) ou estrat\u00e9gias bull call spread.<\/p>\n\n
Esta viragem para um tom mais otimista surge numa altura em que a OPEP+ tem intervindo repetidamente para sustentar o mercado, \u00e0 semelhan\u00e7a das recentes decis\u00f5es de adiar aumentos de produ\u00e7\u00e3o anteriormente planeados. Historicamente, quando as posi\u00e7\u00f5es l\u00edquidas recuperam a partir de n\u00edveis pr\u00f3ximos de m\u00ednimos de v\u00e1rios anos \u2014 como os n\u00edveis abaixo de 130 mil que acab\u00e1mos de observar \u2014 isso tende a anteceder uma recupera\u00e7\u00e3o gradual dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo. Esperamos que o Brent e o WTI encontrem um piso de pre\u00e7os s\u00f3lido perto dos n\u00edveis atuais, tornando a venda a descoberto mais agressiva particularmente arriscada nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Para quem negoceia op\u00e7\u00f5es, sugerimos um foco na volatilidade impl\u00edcita, que tende a aumentar quando o momentum especulativo muda em alta. Comprar op\u00e7\u00f5es de compra ligeiramente fora do dinheiro (out-of-the-money) com vencimento no final de outubro ou em novembro permite-nos captar este potencial de valoriza\u00e7\u00e3o, mantendo o risco limitado. Devemos tamb\u00e9m acompanhar de perto os dados semanais de invent\u00e1rios, uma vez que quaisquer redu\u00e7\u00f5es inesperadas da oferta dever\u00e3o acelerar esta compra por parte dos especuladores.<\/p>\n\n\n\n