O \u00cdndice do D\u00f3lar Norte-Americano (DXY) reduziu os ganhos registados anteriormente na sexta-feira, \u00e0 medida que um recuo das yields das obriga\u00e7\u00f5es do Tesouro dos EUA de prazos mais longos compensou o apoio dos mais recentes dados do \u00cdndice de Pre\u00e7os no Consumidor (CPI) dos EUA, que refor\u00e7aram as expectativas de uma subida de taxas da Reserva Federal (Fed) na pr\u00f3xima semana. O indicador situava-se perto de 99,11 no momento da publica\u00e7\u00e3o, depois de ter subido inicialmente para 99,36 ap\u00f3s a divulga\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
O CPI total subiu 0,4% em cadeia em agosto, em linha com as previs\u00f5es mas acelerando face aos 0,1% de julho, enquanto a infla\u00e7\u00e3o hom\u00f3loga se manteve em 3,4%, tamb\u00e9m em linha com as expectativas. O CPI subjacente aumentou 0,3% em cadeia, acima da previs\u00e3o de 0,2% e dos 0,2% anteriores, ao passo que a infla\u00e7\u00e3o subjacente hom\u00f3loga abrandou para 2,4% a partir de 2,5% e coincidiu com as estimativas; os pre\u00e7os da gasolina subiram 3,9% e explicaram mais de um ter\u00e7o do aumento mensal. A precifica\u00e7\u00e3o para a reuni\u00e3o de 15\u201316 de setembro ajustou-se, com a ferramenta CME FedWatch a indicar uma probabilidade de 88% de uma subida de 25 pontos base, acima de 67% anteriormente.<\/p>\n\n
A continua\u00e7\u00e3o do movimento do d\u00f3lar foi limitada, uma vez que a queda do petr\u00f3leo retirou as yields de longo prazo dos m\u00e1ximos: a yield a 10 anos transacionava em torno de 4,94% depois de ter tocado 4,99%, um pico de cerca de tr\u00eas anos, enquanto o WTI estava perto de 96,50 d\u00f3lares ap\u00f3s ter ultrapassado brevemente os 100 d\u00f3lares e cair cerca de 4% no dia. Em contraste, a yield a dois anos manteve-se perto de 4,63%, em torno de n\u00edveis vistos pela \u00faltima vez em julho de 2024, mantendo as expectativas de pol\u00edtica de curto prazo em destaque, \u00e0 medida que a Fed mant\u00e9m a sua meta de infla\u00e7\u00e3o de 2%.<\/p>\n\n
Com a reuni\u00e3o crucial da Reserva Federal a poucos dias, em 15-16 de setembro, \u00e9 necess\u00e1rio preparar-nos para um aumento da volatilidade nos mercados cambiais. Como o mercado j\u00e1 incorporou em grande medida uma probabilidade de 88% de subida de taxas, qualquer desvio face a esta expectativa desencadear\u00e1 oscila\u00e7\u00f5es violentas no \u00cdndice do D\u00f3lar Norte-Americano (DXY). Sugerimos que os operadores de derivados utilizem estrat\u00e9gias de straddle longo em op\u00e7\u00f5es que sigam o DXY para beneficiarem de uma rutura acentuada em qualquer dire\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
A diverg\u00eancia entre a descida da yield a 10 anos para 4,94% e a yield elevada a 2 anos em 4,63% apresenta uma oportunidade \u00fanica em derivados de rendimento fixo. Historicamente, os dados de op\u00e7\u00f5es sobre Treasuries mostram que a volatilidade impl\u00edcita em contratos de taxas de juro sobe frequentemente 10% a 15% nos dias que antecedem decis\u00f5es de pol\u00edtica da Fed altamente antecipadas. Recomendamos a compra de op\u00e7\u00f5es put de curto prazo sobre futuros de Treasuries de longo prazo para capitalizar uma potencial subida das yields caso a Fed mantenha a sua postura agressiva.<\/p>\n\n
\u00c9 tamb\u00e9m necess\u00e1rio abordar as fortes oscila\u00e7\u00f5es no crude West Texas Intermediate (WTI), que recuou para 96,50 d\u00f3lares ap\u00f3s ter tocado brevemente os 100 d\u00f3lares. Uma vez que os custos de energia representaram mais de um ter\u00e7o do recente aumento mensal de 0,4% do CPI total, a volatilidade do petr\u00f3leo ir\u00e1 repercutir-se diretamente na forma\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os das moedas e das taxas de juro. Para gerir este risco, aconselhamos a utiliza\u00e7\u00e3o de bull call spreads em derivados de energia como cobertura contra um novo ressurgimento de receios inflacionistas nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n