A DBS Group Research prev\u00ea que a infla\u00e7\u00e3o na \u00cdndia suba para 4,9% em termos hom\u00f3logos, face a 4,4% no m\u00eas anterior, com os custos dos alimentos e da energia a deverem prolongar as press\u00f5es sobre os pre\u00e7os em todo o cabaz. A casa antecipa que a infla\u00e7\u00e3o se mantenha acima de 5% na segunda metade do ano fiscal, sinalizando um vi\u00e9s de pol\u00edtica monet\u00e1ria mais restritivo. Os pre\u00e7os da energia s\u00e3o descritos como vol\u00e1teis e uma fonte de aumento dos custos de produ\u00e7\u00e3o, embora os pre\u00e7os de venda a retalho dos combust\u00edveis estejam inalterados desde maio.<\/p>\n
As condi\u00e7\u00f5es meteorol\u00f3gicas s\u00e3o tamb\u00e9m apontadas como um potencial fator para os pre\u00e7os dos alimentos: a precipita\u00e7\u00e3o acumulada da mon\u00e7\u00e3o de sudoeste est\u00e1 15% abaixo da m\u00e9dia de longo prazo no in\u00edcio de setembro, a par de uma subida mais lenta dos n\u00edveis das albufeiras, o que pode afetar as pr\u00f3ximas culturas de rabi. No com\u00e9rcio externo, projeta-se que o d\u00e9fice de bens permane\u00e7a elevado, em cerca de 30 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares, uma vez que exporta\u00e7\u00f5es mais fortes s\u00e3o acompanhadas por um novo alargamento da fatura das importa\u00e7\u00f5es de energia.<\/p>\n
Com a infla\u00e7\u00e3o no retalho na \u00cdndia projetada para subir para 4,9% e com probabilidade de ultrapassar a fasquia dos 5% nos pr\u00f3ximos meses, esperamos que o Reserve Bank of India mantenha a sua postura restritiva e deixe a taxa repo inalterada em 6,50%. Esta press\u00e3o persistente nos pre\u00e7os significa que as anteriores expectativas de cortes de taxas no final deste ano est\u00e3o rapidamente a esmorecer. Os traders de derivados dever\u00e3o reagir entrando em posi\u00e7\u00f5es pay-fixed em Overnight Index Swaps (OIS), para tirar partido do aumento das expectativas de yields de curto prazo.<\/p>\n
Um d\u00e9fice comercial de bens projetado em 30 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares, alimentado pelo agravamento da fatura energ\u00e9tica, dever\u00e1 colocar forte press\u00e3o sobre a rupia indiana. Historicamente, quando o d\u00e9fice comercial se alarga para l\u00e1 dos 25 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares, a rupia regista uma deprecia\u00e7\u00e3o significativa face ao d\u00f3lar norte-americano. Recomendamos que os traders cambiais comprem op\u00e7\u00f5es call sobre USD\/INR ou assumam posi\u00e7\u00f5es long em futuros de USD\/INR, para se protegerem contra uma rupia mais fraca nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
A mon\u00e7\u00e3o fraca, com a precipita\u00e7\u00e3o acumulada 15% abaixo da m\u00e9dia de longo prazo, amea\u00e7a os rendimentos das culturas de rabi e dever\u00e1 manter a infla\u00e7\u00e3o alimentar elevada. Este aperto no setor agr\u00edcola dever\u00e1 penalizar as margens das empresas de bens de consumo de grande rota\u00e7\u00e3o (FMCG). Sugerimos a compra de op\u00e7\u00f5es put sobre as principais a\u00e7\u00f5es de FMCG ou a venda (short) de futuros do \u00edndice Nifty FMCG, \u00e0 medida que os custos dos inputs sobem.<\/p>\n
\u00c0 medida que os pre\u00e7os globais vol\u00e1teis da energia continuam a pressionar em alta os custos de produ\u00e7\u00e3o locais, os resultados das empresas em setores sens\u00edveis \u00e0 energia v\u00e3o sentir o impacto. Historicamente, uma infla\u00e7\u00e3o energ\u00e9tica sustentada conduz a uma contra\u00e7\u00e3o dos m\u00faltiplos do mercado acionista no seu conjunto. Para proteger as carteiras, aconselhamos a compra de op\u00e7\u00f5es put defensivas sobre o \u00edndice mais amplo Nifty 50, para amortecer uma corre\u00e7\u00e3o do mercado no curto prazo.<\/p>\n\n\n\n