GBP\/JPY recuou para cerca de 208,30 na negocia\u00e7\u00e3o asi\u00e1tica de sexta-feira, depois de ter subido no dia anterior, com a libra contida apesar de dados de actividade no Reino Unido mais firmes. O Office for National Statistics indicou que o PIB aumentou 0,4% m\/m em Julho, face \u00e0s expectativas de 0% e ap\u00f3s 0,3% em Junho; em paralelo, a Produ\u00e7\u00e3o Industrial avan\u00e7ou 0,2% e a Produ\u00e7\u00e3o Transformadora (Manufacturing) subiu 0,9%. O iene encontrou tamb\u00e9m suporte nas expectativas de novo aperto do Banco do Jap\u00e3o, \u00e0 medida que as carry trades continuaram a ser desfeitas e houve repatriamento de capitais, embora a subida do petr\u00f3leo ligada ao conflito em curso EUA-Ir\u00e3o tenha mantido elevados os riscos inflacionistas e limitado o apetite pelo risco.<\/p>\n\n
A libra esterlina, emitida pela primeira vez em 886 d.C., continua a ser uma das principais moedas do mercado cambial, representando 12% do volume global ou cerca de 630 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares por dia, segundo dados de 2022. Os seus principais pares incluem GBP\/USD com 11% do FX, GBP\/JPY com 3% e EUR\/GBP com 2%, com a emiss\u00e3o supervisionada pelo Banco de Inglaterra. A pol\u00edtica do BoE visa a estabilidade de pre\u00e7os em torno de 2% de infla\u00e7\u00e3o, utilizando as taxas de juro como instrumento principal, enquanto indicadores macro como PIB e inqu\u00e9ritos PMI, bem como a balan\u00e7a comercial, podem mexer com a GBP ao alterarem as expectativas de pol\u00edtica e a procura externa.<\/p>\n\n
Sugerimos que os traders de derivados se preparem para uma volatilidade mais elevada no cruzamento GBP\/JPY, numa altura em que o par oscila em torno de 208,30. Apesar do crescimento do PIB do Reino Unido, surpreendentemente forte, de 0,4% em Julho, a libra est\u00e1 a perder terreno face a um iene em recupera\u00e7\u00e3o. Consideramos que esta press\u00e3o descendente abre uma janela favor\u00e1vel para estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es put, sobretudo \u00e0 medida que a carry trade continua a ser desfeita.<\/p>\n\n
Espera-se que o Banco do Jap\u00e3o aumente hoje a sua taxa directora em 25 pontos base, para 1,25%, sinalizando uma mudan\u00e7a firme face \u00e0 sua hist\u00f3rica pol\u00edtica monet\u00e1ria ultra-acomodat\u00edcia. Conv\u00e9m recordar como a subida da taxa do BoJ para 0,25% em Julho de 2024 desencadeou uma forte agita\u00e7\u00e3o nos mercados globais e fez disparar o iene. Por esse precedente hist\u00f3rico, recomendamos a compra de op\u00e7\u00f5es call sobre JPY de curto prazo, para tirar partido desta normaliza\u00e7\u00e3o agressiva da pol\u00edtica.<\/p>\n\n
No entanto, n\u00e3o devemos ignorar a robustez da economia do Reino Unido, evidenciada pelo salto de 0,9% na produ\u00e7\u00e3o transformadora em Julho. Estes dados positivos significam que \u00e9 pouco prov\u00e1vel que o Banco de Inglaterra se apresse a cortar as taxas de juro, o que dever\u00e1 proporcionar um suporte s\u00f3lido \u00e0 libra. Para gerir este risco, aconselhamos a defini\u00e7\u00e3o de stop-loss apertados em posi\u00e7\u00f5es curtas ou o uso de op\u00e7\u00f5es knock-out para se proteger contra subidas s\u00fabitas da GBP.<\/p>\n\n
Al\u00e9m disso, as tens\u00f5es geopol\u00edticas no M\u00e9dio Oriente est\u00e3o a manter o pre\u00e7o do petr\u00f3leo elevado, o que historicamente enfraquece o iene, uma vez que o Jap\u00e3o importa mais de 90% dos seus recursos energ\u00e9ticos. Se o petr\u00f3leo continuar a negociar em n\u00edveis elevados, quaisquer ganhos do JPY poder\u00e3o rapidamente perder f\u00f4lego, dando um impulso tempor\u00e1rio ao GBP\/JPY. Recomendamos a utiliza\u00e7\u00e3o de estrat\u00e9gias de negocia\u00e7\u00e3o em intervalo, como iron condors, para beneficiar destas for\u00e7as macroecon\u00f3micas contradit\u00f3rias ao longo das pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n