O EUR\/JPY voltou a subir acima de 179,00 na quinta-feira, ap\u00f3s o BCE ter aumentado a taxa de dep\u00f3sito em 25 pontos base, para 2,50%, a segunda subida desde o in\u00edcio da guerra EUA-Ir\u00e3o. A decis\u00e3o estava totalmente incorporada nos pre\u00e7os e ajudou a estabilizar um cruzamento que tinha recuado de acima de 180,00 ao longo da \u00faltima semana. No momento da reda\u00e7\u00e3o, avan\u00e7ava 0,40%, com o euro a p\u00f4r termo a uma sequ\u00eancia de tr\u00eas dias de ganhos do iene. A infla\u00e7\u00e3o na \u00e1rea do euro foi de 3,3% em agosto, com a energia como principal fator, enquanto o petr\u00f3leo transacionava perto de 100 d\u00f3lares por barril, \u00e0 medida que o conflito no M\u00e9dio Oriente mantinha press\u00e3o sobre os pre\u00e7os energ\u00e9ticos.<\/p>\n\n
O foco est\u00e1 agora a deslocar-se para o Jap\u00e3o, onde as expectativas de uma subida pelo BoJ j\u00e1 em setembro, juntamente com suspeitas de apoio \u00e0 moeda, t\u00eam sustentado o iene e empurrado o cruzamento para baixo. O BoJ re\u00fane-se a 18 de setembro e uma subida poder\u00e1 refor\u00e7ar ainda mais o iene, ao passo que uma manuten\u00e7\u00e3o preservaria o suporte relativo da pol\u00edtica do BCE. Em termos t\u00e9cnicos, o EUR\/JPY negociava em 179,38, mantendo-se acima da SMA de 20 per\u00edodos em 178,81, mas ainda abaixo da SMA de 100 per\u00edodos em 183,51; o RSI recuperou em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 zona interm\u00e9dia dos 40. A resist\u00eancia situava-se em 179,46, enquanto o suporte era visto em 179,05, depois 178,78 e 178,54.<\/p>\n\n
Aconselhamos os traders de derivados a prepararem-se para uma volatilidade mais elevada e a considerarem estrat\u00e9gias longas de volatilidade, como straddles, antes da reuni\u00e3o crucial do Banco do Jap\u00e3o de 18 de setembro. Com o EUR\/JPY atualmente a negociar em 179,38, o mercado est\u00e1 \u201cenrolado\u201d ap\u00f3s a recente subida de taxas do BCE para 2,50%. Dados hist\u00f3ricos mostram que anteriores interven\u00e7\u00f5es s\u00fabitas do Jap\u00e3o no mercado cambial \u2014 como as de 2024, que moveram o mercado em mais de 500 pips em poucos dias \u2014 podem rapidamente esmagar posi\u00e7\u00f5es direcionais sem cobertura.<\/p>\n\n
Com o Brent a negociar perto de 100 d\u00f3lares por barril devido a conflitos persistentes no M\u00e9dio Oriente, a infla\u00e7\u00e3o impulsionada pela energia dever\u00e1 manter o Banco Central Europeu numa trajet\u00f3ria hawkish. A infla\u00e7\u00e3o da Zona Euro em agosto, de 3,3%, sugere que o BCE ainda n\u00e3o terminou o ciclo de aperto, o que dever\u00e1 limitar quedas acentuadas do euro no m\u00e9dio prazo. Consideramos que comprar op\u00e7\u00f5es call de curto prazo sobre o euro em recuos perto do n\u00edvel de suporte de 178,50 oferece uma rela\u00e7\u00e3o risco-retorno atrativa caso o BoJ opte por manter as taxas.<\/p>\n\n
Em contrapartida, uma subida confirmada de taxas pelo BoJ na pr\u00f3xima semana poder\u00e1 desencadear uma forte valoriza\u00e7\u00e3o do iene e empurrar o EUR\/JPY bem abaixo da sua m\u00e9dia m\u00f3vel de 20 per\u00edodos, em 178,81. Para se protegerem, recomendamos a utiliza\u00e7\u00e3o de stop-loss apertados nas posi\u00e7\u00f5es spot existentes ou a compra de op\u00e7\u00f5es put out-of-the-money, visando um recuo em dire\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel de 175,00. Os traders de derivados devem manter-se \u00e1geis, pois qualquer surpresa hawkish vinda de T\u00f3quio alterar\u00e1 imediatamente o momentum de volta para o iene.<\/p>\n\n
Do ponto de vista t\u00e9cnico, estamos a acompanhar o n\u00edvel de resist\u00eancia imediato em 179,46. Um rompimento claro acima desta barreira poder\u00e1 desencadear uma subida em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 m\u00e9dia m\u00f3vel de 100 per\u00edodos perto de 183,51. At\u00e9 ultrapassarmos a reuni\u00e3o de 18 de setembro, sugerimos manter dimens\u00f5es de posi\u00e7\u00e3o reduzidas e privilegiar spreads de op\u00e7\u00f5es com risco definido para atravessar as oscila\u00e7\u00f5es que se aproximam.<\/p>\n\n\n\n