Os dados da EIA dos EUA mostraram que as reservas norte-americanas de gas\u00f3leo de aquecimento aumentaram para 0,01M na semana terminada a 3 de setembro, invertendo a varia\u00e7\u00e3o anterior de -0,033M. A leitura assinala uma passagem de um ligeiro decr\u00e9scimo para um aumento modesto das exist\u00eancias.<\/p>\n\n
Estamos a acompanhar de perto a altera\u00e7\u00e3o nas reservas de gas\u00f3leo de aquecimento nos EUA, que passaram de uma redu\u00e7\u00e3o de 33.000 barris para um aumento de 10.000 barris na semana terminada a 3 de setembro. Este aumento inesperado das exist\u00eancias sugere que a procura imediata est\u00e1 ligeiramente fraca \u00e0 medida que entramos na \u00e9poca de transi\u00e7\u00e3o do outono. Consequentemente, aconselhamos os traders de derivados a adotarem cautela com posi\u00e7\u00f5es long de curto prazo em futuros de gas\u00f3leo de aquecimento nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Historicamente, setembro \u00e9 um m\u00eas de transi\u00e7\u00e3o em que as reservas de destilados normalmente come\u00e7am a apertar antes da procura de aquecimento no inverno. No entanto, os dados recentes da EIA mostram que as reservas totais de combust\u00edveis destilados nos EUA est\u00e3o a rondar os 115 milh\u00f5es de barris, o que permanece cerca de 10% abaixo da m\u00e9dia dos \u00faltimos cinco anos. Esta restri\u00e7\u00e3o estrutural subjacente significa que, embora o pequeno aumento recente possa pressionar temporariamente os pre\u00e7os em baixa, no m\u00e9dio prazo o mercado continua altamente sens\u00edvel a quaisquer disrup\u00e7\u00f5es s\u00fabitas na oferta.<\/p>\n\n
Para navegar este enquadramento misto, recomendamos a utiliza\u00e7\u00e3o de estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es, como spreads de calend\u00e1rio, em vez de contratos de futuros comprados de forma direta. Esta abordagem permite limitar o risco de queda caso a tend\u00eancia de aumento das reservas se mantenha, ao mesmo tempo que assegura posicionamento para o inevit\u00e1vel aumento sazonal da procura. Devemos tamb\u00e9m acompanhar de perto o crack spread do gas\u00f3leo, uma vez que tende a funcionar como um indicador antecedente fi\u00e1vel do momentum dos pre\u00e7os do gas\u00f3leo de aquecimento no final de setembro.<\/p>\n\n\n\n