Os dados da Energy Information Administration (EIA) dos EUA mostraram que as exist\u00eancias de gasolina nos EUA aumentaram 1,269 milh\u00f5es na semana at\u00e9 3 de setembro, invertendo a queda de 1,173 milh\u00f5es na semana anterior. O movimento assinala uma mudan\u00e7a na din\u00e2mica de stocks \u2014 de redu\u00e7\u00e3o para acumula\u00e7\u00e3o \u2014 no per\u00edodo mais recente.<\/p>\n
A altera\u00e7\u00e3o sucede \u00e0 contra\u00e7\u00e3o anterior de 1,173 milh\u00f5es, mas o valor mais recente devolve as exist\u00eancias a terreno positivo. O relat\u00f3rio da EIA apresenta uma compara\u00e7\u00e3o semana a semana, e n\u00e3o um total mensal.<\/p>\n
A acumula\u00e7\u00e3o inesperada de 1,269 milh\u00f5es de barris nas exist\u00eancias de gasolina nos EUA na semana terminada a 3 de setembro sinaliza um fim mais cedo do que o esperado da \u00e9poca de condu\u00e7\u00e3o de ver\u00e3o. Esta mudan\u00e7a acentuada face \u00e0 redu\u00e7\u00e3o de 1,173 milh\u00f5es de barris da semana anterior evidencia um arrefecimento r\u00e1pido da procura dos consumidores ap\u00f3s o feriado do Labor Day. Consideramos que esta acumula\u00e7\u00e3o s\u00fabita de exist\u00eancias exercer\u00e1 press\u00e3o descendente imediata sobre os pre\u00e7os da gasolina no curto prazo.<\/p>\n
Para tirar partido deste momentum baixista, recomendamos que os traders de derivados se foquem na compra de op\u00e7\u00f5es put de curto prazo sobre futuros de gasolina RBOB. Historicamente, a procura de gasolina nos EUA diminui, em m\u00e9dia, 6% a 8% entre setembro e outubro, \u00e0 medida que o tempo arrefece e a condu\u00e7\u00e3o reduz. Assumir posi\u00e7\u00f5es curtas agora permite-nos beneficiar desta queda sazonal, que j\u00e1 est\u00e1 a ser acelerada pelo aumento dos n\u00edveis de stocks.<\/p>\n
Sugerimos tamb\u00e9m acompanhar de perto o crack spread gasolina\/petr\u00f3leo bruto, que normalmente se estreita de forma significativa durante a \u00e9poca de manuten\u00e7\u00e3o de outono das refinarias. Com as taxas de utiliza\u00e7\u00e3o das refinarias nos EUA esperadas descer dos m\u00e1ximos de ver\u00e3o, em torno de 93%, para a faixa m\u00e9dia dos 80% nas pr\u00f3ximas semanas, as margens de refina\u00e7\u00e3o dever\u00e3o encolher. Os traders podem explorar esta tend\u00eancia vendendo o crack spread, apostando que os pre\u00e7os da gasolina ter\u00e3o um desempenho inferior ao do crude no curto prazo.<\/p>\n
Dados recentes do mercado de energia mostram que a volatilidade dos pre\u00e7os est\u00e1 a aumentar, tornando as op\u00e7\u00f5es uma alternativa mais prudente do que posi\u00e7\u00f5es diretas em futuros, devido \u00e0 sua estrutura de risco definido. Historicamente, acumula\u00e7\u00f5es sazonais de exist\u00eancias de gasolina no in\u00edcio de setembro t\u00eam conduzido a uma queda de 5% a 10% nos pre\u00e7os do RBOB at\u00e9 ao final de outubro. Ao posicionarmo-nos hoje atrav\u00e9s de bear put spreads, podemos proteger-nos contra subidas repentinas do pre\u00e7o do crude, capturando simultaneamente a descida outonal altamente previs\u00edvel da procura de combust\u00edveis no retalho.<\/p>\n\n\n\n