As novas encomendas da ind\u00fastria transformadora da Su\u00e9cia ca\u00edram 0,5% em termos hom\u00f3logos em julho, invertendo face a um aumento de 29,9% no per\u00edodo anterior. A mudan\u00e7a assinala um regresso \u00e0 contra\u00e7\u00e3o ap\u00f3s a forte subida anterior.<\/p>\n\n
Precisamos de nos preparar para uma coroa sueca (SEK) mais fraca e para potencial volatilidade nos derivados de a\u00e7\u00f5es n\u00f3rdicas. A queda acentuada nas novas encomendas da ind\u00fastria transformadora na Su\u00e9cia \u2014 para -0,5% em julho, face aos 29,9% anteriores \u2014 sinaliza uma desacelera\u00e7\u00e3o marcada da procura industrial. Esta contra\u00e7\u00e3o s\u00fabita sugere que a economia sueca, orientada para as exporta\u00e7\u00f5es, est\u00e1 a perder dinamismo, o que dever\u00e1 levar o Riksbank a adotar uma postura mais dovish.<\/p>\n\n
Recomendamos focar o par cambial EUR\/SEK, uma vez que o estreitamento do diferencial de rendibilidades entre a Zona Euro e a Su\u00e9cia favorece uma coroa mais fraca. Historicamente, quando as novas encomendas da ind\u00fastria sueca entram em terreno negativo, o Riksbank fica sob press\u00e3o para cortar as taxas de juro mais rapidamente do que os seus pares europeus. A compra de op\u00e7\u00f5es call sobre EUR\/SEK com maturidade de duas a quatro semanas oferece um perfil de risco\/retorno atrativo para capturar este movimento de subida.<\/p>\n\n
Adicionalmente, devemos olhar para derivados de taxas de juro, em particular para um posicionamento que beneficie de taxas de swap suecas mais baixas. O \u00edndice de gestores de compras (PMI) da ind\u00fastria transformadora sueca tamb\u00e9m tem tido dificuldades em manter-se acima do limiar dos 50 pontos que sinaliza expans\u00e3o, situando-se recentemente em torno de 50,6. Com a procura industrial em retra\u00e7\u00e3o, as yields de obriga\u00e7\u00f5es de curto prazo t\u00eam margem para cair, \u00e0 medida que os investidores antecipam cortes agressivos nas taxas.<\/p>\n\n
Nos derivados de a\u00e7\u00f5es, devemos considerar a compra de op\u00e7\u00f5es put de prote\u00e7\u00e3o sobre o \u00edndice OMX Stockholm 30 (OMXS30). Grandes industriais como a Volvo e a Atlas Copco dominam este \u00edndice e s\u00e3o muito sens\u00edveis \u00e0 procura global e dom\u00e9stica de bens industriais. Tendo em conta que a Alemanha, o principal parceiro comercial da Su\u00e9cia, tamb\u00e9m enfrenta um PMI industrial estagnado nos 42,4, um abrandamento industrial mais amplo na Europa dever\u00e1 continuar a penalizar os resultados das empresas suecas.<\/p>\n\n\n\n