O peso mexicano manteve os ganhos face ao d\u00f3lar norte-americano depois de o M\u00e9xico ter apresentado ao Congresso o seu pacote or\u00e7amental, enquanto os mercados aguardavam dados de infla\u00e7\u00e3o nos EUA. O USD\/MXN estava em 16,89, a cair 0,09% e perto de m\u00ednimos do ano. O plano aponta para um d\u00e9fice de 3,9% do PIB em 2027, face a um estimado de 4,1% este ano, e reduz o apoio \u00e0 Petr\u00f3leos Mexicanos (PEMEX); a ajuda para pagamento de d\u00edvida \u00e9 direcionada para cerca de 4,8 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares, quase 70% abaixo da dota\u00e7\u00e3o deste ano. A proposta tamb\u00e9m prev\u00ea um crescimento de 1% a 2% e um excedente prim\u00e1rio de 0,6% do PIB no pr\u00f3ximo ano, excluindo pagamentos da d\u00edvida, \u00e0 medida que se abre no Congresso o debate or\u00e7amental de 2027.<\/p>\n
A infla\u00e7\u00e3o hom\u00f3loga do M\u00e9xico em agosto fixou-se em 3,26%, abaixo da estimativa de 3,30% e acima dos 3,12% de julho, enquanto a infla\u00e7\u00e3o subjacente subiu para 3,88% face a uma previs\u00e3o de 3,92% e acima da banda-alvo do Banxico de 3% \u00b11%. Nos EUA, a m\u00e9dia m\u00f3vel de 4 semanas do ADP superou a leitura anterior, com as aten\u00e7\u00f5es a virarem-se para o PPI e o CPI de agosto do BLS; um resultado de infla\u00e7\u00e3o mais forte poderia relan\u00e7ar o USD\/MXN, que negoceia abaixo de 17,00, e refor\u00e7ar as expectativas de uma decis\u00e3o da Fed na reuni\u00e3o de 15-16 de setembro. Do ponto de vista t\u00e9cnico, o USD\/MXN estava em 16,9044, abaixo das m\u00e9dias m\u00f3veis simples de 50, 100 e 200 dias, agrupadas em torno de 17,2154, com resist\u00eancia tamb\u00e9m tra\u00e7ada a partir dos m\u00e1ximos de 21,0808 e 18,1651; o RSI (14) situava-se em 34,12, enquanto o suporte estava perto de 16,8866.<\/p>\n\n
Estamos a acompanhar de perto o USD\/MXN, uma vez que negoceia perto de m\u00ednimos anuais em torno de 16,89, fortemente influenciado pelo rec\u00e9m-proposto or\u00e7amento do M\u00e9xico para 2027. Este plano or\u00e7amental restritivo procura reduzir o d\u00e9fice do pa\u00eds para 3,9% do PIB e cortar o apoio \u00e0 d\u00edvida da petrol\u00edfera estatal PEMEX em quase 70%, para 4,8 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares. Estas medidas de disciplina est\u00e3o a manter o peso forte, mas os traders de derivados devem preparar-se para uma potencial rutura nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Do ponto de vista t\u00e9cnico, o par continua limitado abaixo de uma resist\u00eancia forte em 17,21, enquanto o suporte imediato em baixa se encontra em 16,88. Consideramos que os pr\u00f3ximos dados de infla\u00e7\u00e3o nos EUA e a reuni\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria da Reserva Federal, em 15-16 de setembro, ser\u00e3o os catalisadores decisivos para quebrar esta consolida\u00e7\u00e3o apertada. Um \u00edndice de pre\u00e7os no consumidor dos EUA acima do esperado pode rapidamente desencadear um short-squeeze, empurrando o par de volta para as suas m\u00e9dias m\u00f3veis-chave.<\/p>\n
Para tirar partido deste enquadramento, recomendamos o recurso a op\u00e7\u00f5es sobre USD\/MXN para navegar a volatilidade iminente. A compra de straddles at-the-money permitir\u00e1 beneficiar de uma rutura acentuada em qualquer dire\u00e7\u00e3o, sem ter de antecipar o resultado da infla\u00e7\u00e3o nos EUA. Em alternativa, os traders podem ponderar a compra de op\u00e7\u00f5es call se o par conseguir manter-se acima do piso de 16,88, apontando para um movimento de regresso em dire\u00e7\u00e3o a 17,21.<\/p>\n
Historicamente, o amplo diferencial de taxas de juro entre o Banco do M\u00e9xico e a Reserva Federal dos EUA tem sustentado o peso atrav\u00e9s de fluxos de carry trade. Atualmente, a postura restritiva do Banxico continua a ser uma \u00e2ncora poderosa para a moeda, sobretudo com a infla\u00e7\u00e3o de agosto no M\u00e9xico a fixar-se num est\u00e1vel 3,26%. Devemos monitorizar de perto os pr\u00f3ximos dados econ\u00f3micos dos EUA, pois quaisquer surpresas \u201chawkish\u201d da Fed poder\u00e3o comprimir este diferencial de rendimentos e desencadear uma r\u00e1pida desvaloriza\u00e7\u00e3o do peso.<\/p>\n\n\n\n