USD\/JPY manteve-se sob press\u00e3o na quarta-feira, mas a din\u00e2mica vendedora foi limitada, \u00e0 medida que o d\u00f3lar norte-americano recuperou ap\u00f3s uma atualiza\u00e7\u00e3o sobre as recompras do Tesouro dos EUA. O par negociou perto de 153,50, depois de ter deslizado brevemente abaixo de 153,00, para o n\u00edvel mais baixo desde fevereiro. O Tesouro afirmou que poder\u00e1 recomprar at\u00e9 6 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares de d\u00edvida de prazos mais longos na quinta-feira, acima do m\u00ednimo anteriormente indicado de 4 mil milh\u00f5es por opera\u00e7\u00e3o, e as yields dos EUA subiram em rea\u00e7\u00e3o, com a yield da Treasury a 10 anos em torno de 4,85%, o valor mais elevado desde novembro de 2023. O \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) situava-se perto de 98,80, ap\u00f3s recuperar de 98,60, o n\u00edvel mais baixo desde 21 de agosto.<\/p>\n\n
O iene japon\u00eas continuou a beneficiar do suporte das expectativas de um aperto mais r\u00e1pido por parte do Banco do Jap\u00e3o (BoJ), com uma subida de taxas totalmente refletida nos pre\u00e7os para a reuni\u00e3o de 17\u201318 de setembro, incentivando o desmonte de carry trades financiadas em ienes e fluxos de repatriamento. A aten\u00e7\u00e3o vira-se agora para o \u00cdndice de Pre\u00e7os no Produtor (PPI) dos EUA de quinta-feira e para o \u00cdndice de Pre\u00e7os no Consumidor (CPI) de sexta-feira, antes da reuni\u00e3o da Reserva Federal (Fed) de 15\u201316 de setembro; o CME FedWatch mostra os mercados a precificarem cerca de 60% de probabilidade de uma subida de 25 pb. Do ponto de vista t\u00e9cnico, o relat\u00f3rio assinalou suporte em torno de 153, um m\u00ednimo de 2026 perto de 152 e resist\u00eancia nos 155.<\/p>\n\n
Recomendamos que os traders de derivados se posicionem para a continua\u00e7\u00e3o do movimento de queda no par USD\/JPY atrav\u00e9s da compra de op\u00e7\u00f5es put near-the-money. O desmonte de carry trades financiadas em ienes est\u00e1 a ganhar tra\u00e7\u00e3o, \u00e0 medida que o Banco do Jap\u00e3o se prepara para uma muito aguardada subida de taxas a 17\u201318 de setembro. Com a infla\u00e7\u00e3o subjacente no Jap\u00e3o a rondar em m\u00e9dia 2,5% a 2,8% este ano, a press\u00e3o macroecon\u00f3mica favorece claramente um iene mais forte.<\/p>\n\n
Embora a recompra de obriga\u00e7\u00f5es de 6 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares pelo Tesouro dos EUA tenha impulsionado temporariamente a yield a 10 anos para 4,85%, vemos esta recupera\u00e7\u00e3o do USD como uma oportunidade de venda de curto prazo. O \u00cdndice do D\u00f3lar tem tido dificuldade em sustentar ganhos acima de 98,80, o que sinaliza que o \u00edmpeto de subida do \u201cgreenback\u201d est\u00e1 a perder for\u00e7a. Os traders podem aproveitar este ressalto tempor\u00e1rio ao estabelecer posi\u00e7\u00f5es curtas em futuros de USD\/JPY \u00e0 medida que o pre\u00e7o se aproxima do n\u00edvel de resist\u00eancia forte em 155,00.<\/p>\n\n
Aconselhamos a implementa\u00e7\u00e3o de estrat\u00e9gias de compra de volatilidade, como straddles longos, antes das divulga\u00e7\u00f5es desta semana do PPI e do CPI dos EUA. Estes relat\u00f3rios de infla\u00e7\u00e3o ir\u00e3o influenciar de forma determinante a decis\u00e3o de taxas da Reserva Federal em 15\u201316 de setembro, para a qual os mercados atribuem atualmente cerca de 60% de probabilidade de uma subida. Se os n\u00fameros de infla\u00e7\u00e3o vierem abaixo do esperado, antecipamos uma quebra acentuada abaixo do suporte psicol\u00f3gico-chave de 153,00.<\/p>\n\n
Se o USD\/JPY romper o piso de 153,00, esperamos uma descida r\u00e1pida em dire\u00e7\u00e3o ao m\u00ednimo de 2026 perto de 152,00. A cobertura (hedge) das exposi\u00e7\u00f5es longas ao d\u00f3lar existentes \u00e9 crucial neste momento, porque o mercado passou de um suporte tempor\u00e1rio impulsionado por interven\u00e7\u00e3o para ganhos do iene sustentados e determinados por pol\u00edtica monet\u00e1ria. As carteiras de derivados devem manter-se altamente flex\u00edveis para navegar as oscila\u00e7\u00f5es bruscas e multidirecionais esperadas nas pr\u00f3ximas duas semanas.<\/p>\n\n\n\n