O iene japon\u00eas valorizou-se modestamente, subindo 0,2% face ao d\u00f3lar norte-americano, numa altura em que o USD\/JPY se aproximou de um suporte t\u00e9cnico perto de 153. O movimento ocorreu apesar da recupera\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo \u2014 um fator que, tipicamente, afeta os termos de troca do Jap\u00e3o \u2014 e num contexto de poucas divulga\u00e7\u00f5es macroecon\u00f3micas agendadas, mantendo os mercados focados no pr\u00f3ximo catalisador de pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n
As aten\u00e7\u00f5es centram-se na reuni\u00e3o do Banco do Jap\u00e3o de 18 de setembro, na qual os mercados j\u00e1 incorporam totalmente uma subida de taxas de 25 pb. No USD\/JPY, o Scotiabank aponta para uma escassez de suporte adicional antes do m\u00ednimo de 2026 em torno de 152, enquanto identifica 155 como o pr\u00f3ximo n\u00edvel de resist\u00eancia, depois de anteriormente ter funcionado como suporte.<\/p>\n
Vemos o iene japon\u00eas a ganhar um forte momentum de valoriza\u00e7\u00e3o face ao d\u00f3lar norte-americano \u00e0 medida que nos aproximamos da decis\u00e3o de taxas do Banco do Jap\u00e3o, a 18 de setembro. Com uma subida de 25 pontos base j\u00e1 totalmente refletida nos pre\u00e7os pelo mercado, o USD\/JPY est\u00e1 a descer gradualmente em dire\u00e7\u00e3o ao suporte cr\u00edtico de 153. Se este n\u00edvel for quebrado, esperamos um teste r\u00e1pido ao m\u00ednimo anual perto de 152.<\/p>\n
Dados recentes do mercado de futuros mostram que os traders especulativos t\u00eam vindo a desfazer rapidamente as suas posi\u00e7\u00f5es curtas em iene, o que est\u00e1 a alimentar este momentum de subida. Historicamente, quando os contratos l\u00edquidos curtos em JPY no registo da CFTC caem de forma acentuada, isso desencadeia um forte short squeeze que impulsiona o iene significativamente em alta. Esta mudan\u00e7a de sentimento sugere que os traders de derivados devem alinhar-se com esta tend\u00eancia, em vez de a contrariar.<\/p>\n
Recomendamos que os traders de derivados se posicionem para novos ganhos do iene, atrav\u00e9s da compra de op\u00e7\u00f5es put sobre USD\/JPY ou da abertura de posi\u00e7\u00f5es curtas em futuros. Uma resist\u00eancia forte est\u00e1 agora estabelecida em 155, n\u00edvel que anteriormente funcionou como suporte-chave e que agora serve como refer\u00eancia ideal para a coloca\u00e7\u00e3o de ordens defensivas de stop-loss. Os traders devem apontar ao n\u00edvel de 152 nas pr\u00f3ximas semanas, uma vez que uma quebra abaixo deste patamar pode abrir espa\u00e7o para quedas bastante mais profundas.<\/p>\n
Esta perspetiva otimista para o iene \u00e9 suportada, do ponto de vista fundamental, pelo facto de a infla\u00e7\u00e3o subjacente no Jap\u00e3o se manter persistente acima da meta de 2%, o que justifica o ciclo de aperto do banco central. Em simult\u00e2neo, a descida das yields das Treasuries norte-americanas est\u00e1 a reduzir o diferencial de taxas de juro entre os dois pa\u00edses, tornando o d\u00f3lar menos atrativo. Este enquadramento macroecon\u00f3mico cria um ambiente muito favor\u00e1vel para manter exposi\u00e7\u00f5es long em iene.<\/p>\n\n\n\n