O USD\/CHF recuou na quarta-feira, \u00e0 medida que o franco su\u00ed\u00e7o recuperou terreno num d\u00f3lar norte-americano mais fraco, com o par perto de 0,8078 e a cair cerca de 0,20%. O movimento ocorreu numa altura em que uma subida do iene japon\u00eas pressionou o d\u00f3lar, enquanto a guerra EUA-Ir\u00e3o continuou a moldar o sentimento de risco atrav\u00e9s de pre\u00e7os de energia mais elevados. O West Texas Intermediate era negociado em torno de 93,50 d\u00f3lares por barril, perto do seu n\u00edvel mais alto desde 8 de junho, e o \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) situava-se perto de 98,67, em torno do seu n\u00edvel mais baixo desde 21 de agosto.<\/p>\n\n
A retra\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar manteve-se, mesmo com as expectativas hawkish em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 Reserva Federal a manterem as taxas no centro das aten\u00e7\u00f5es. A yield da d\u00edvida do Tesouro dos EUA a 10 anos era negociada em torno de 4,80%, perto do seu valor mais alto desde novembro de 2023, e o Tesouro dever\u00e1 anunciar o montante do seu programa de recompra de obriga\u00e7\u00f5es \u00e0s 15:00 GMT, depois de ter indicado no m\u00eas passado que compraria pelo menos 4 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares de d\u00edvida de maturidade mais longa. Os mercados acompanham agora a infla\u00e7\u00e3o nos EUA antes da reuni\u00e3o da Fed de 15-16 de setembro e do seu objetivo de 2%, com o PPI a ser divulgado na quinta-feira e o CPI na sexta-feira; a taxa zero do Banco Nacional Su\u00ed\u00e7o e a sua disponibilidade para contrariar um refor\u00e7o excessivo do franco poder\u00e3o limitar quedas do USD\/CHF.<\/p>\n\n
Estamos a ver o d\u00f3lar norte-americano sob press\u00e3o descendente significativa, empurrado para baixo por um iene japon\u00eas em forte valoriza\u00e7\u00e3o, o que levou o par USD\/CHF a descer para perto de 0,8078. Com o \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) a oscilar perto do m\u00ednimo de v\u00e1rias semanas de 98,67, os traders de derivados devem preparar-se para maior volatilidade nos principais pares cambiais. Recomendamos a utiliza\u00e7\u00e3o de op\u00e7\u00f5es de curto prazo, como a compra de op\u00e7\u00f5es put near-the-money sobre USD\/CHF, para tirar partido deste momentum baixista imediato.<\/p>\n\n
O conflito geopol\u00edtico no M\u00e9dio Oriente empurrou os pre\u00e7os do crude WTI para cerca de 93,50 d\u00f3lares por barril, marcando o n\u00edvel mais alto desde o in\u00edcio de junho. Para fazer hedge contra novas disrup\u00e7\u00f5es de oferta, sugerimos a abertura de posi\u00e7\u00f5es long em op\u00e7\u00f5es call sobre futuros de crude ou a utiliza\u00e7\u00e3o de bull call spreads. Este pico na energia dever\u00e1 manter elevadas as press\u00f5es inflacionistas globais, criando oportunidades de negocia\u00e7\u00e3o em derivados ligados a commodities.<\/p>\n\n
Com os dados do \u00cdndice de Pre\u00e7os no Produtor (PPI) e do \u00cdndice de Pre\u00e7os no Consumidor (CPI) dos EUA previstos para esta semana, seguidos da decis\u00e3o de taxas de juro da Reserva Federal a 15-16 de setembro, os mercados de Treasuries preparam-se para o impacto. A yield de refer\u00eancia do Tesouro dos EUA a 10 anos j\u00e1 est\u00e1 a negociar perto de um m\u00e1ximo de v\u00e1rios anos de 4,80%, refletindo uma ansiedade intensa do mercado em torno das taxas de juro. Aconselhamos os traders a comprar straddles sobre ETFs de obriga\u00e7\u00f5es, para beneficiarem da volatilidade acentuada que estas divulga\u00e7\u00f5es macroecon\u00f3micas de elevado risco dever\u00e3o desencadear.<\/p>\n\n
Embora o franco su\u00ed\u00e7o esteja atualmente a fortalecer-se, \u00e9 necess\u00e1rio acompanhar o Banco Nacional Su\u00ed\u00e7o, que mant\u00e9m uma pol\u00edtica de taxa de juro zero e \u00e9 historicamente ativo na preven\u00e7\u00e3o de uma valoriza\u00e7\u00e3o excessiva da moeda. Este risco de interven\u00e7\u00e3o significa que a queda do USD\/CHF poder\u00e1 encontrar um \u201cpiso\u201d robusto nas pr\u00f3ximas semanas. Para gerir este risco, recomendamos a defini\u00e7\u00e3o de stop-losses rigorosos em posi\u00e7\u00f5es short de USD\/CHF ou a venda (writing) de op\u00e7\u00f5es put out-of-the-money para captar pr\u00e9mio.<\/p>\n\n\n\n