O iene valorizou-se face ao d\u00f3lar norte-americano na quarta-feira, arrastando o USD\/JPY 0,39% para cerca de 153,40, com o par visto pela \u00faltima vez perto de 153,37. A procura por JPY aumentou \u00e0 medida que os mercados passaram a incorporar uma pol\u00edtica mais restritiva do Banco do Jap\u00e3o (BoJ), com uma subida de 25 pontos base na reuni\u00e3o de setembro a ser esperada para elevar a taxa diretora de 1% para 1,25%, o n\u00edvel mais alto em quase 31 anos e ap\u00f3s a subida de junho. Os riscos de infla\u00e7\u00e3o associados \u00e0 alta dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo e a uma moeda fraca mantiveram a narrativa de aperto em evid\u00eancia, enquanto os decisores deixaram margem para um ritmo que n\u00e3o se limita a um \u00fanico passo de 25 pontos base e que poder\u00e1 envolver aumentos consecutivos.<\/p>\n
Nos EUA, a aten\u00e7\u00e3o vira-se para os indicadores de infla\u00e7\u00e3o, com o \u00cdndice de Pre\u00e7os no Produtor (PPI) e o \u00cdndice de Pre\u00e7os no Consumidor (CPI) definidos para moldar as expectativas antes da reuni\u00e3o de setembro da Reserva Federal. A ferramenta CME FedWatch indica que os mercados atribuem uma probabilidade de cerca de 62% a uma subida de taxas pela Fed. Em termos t\u00e9cnicos, o USD\/JPY mant\u00e9m-se abaixo da SMA de 100 per\u00edodos em 154,92 e da SMA de 200 per\u00edodos em 157,26, enquanto o RSI (14) se situa perto de 42; os n\u00edveis de resist\u00eancia s\u00e3o identificados em 154,40, 155,29 e 157,26, com suportes em 152,89 e 152,27.<\/p>\n
\u00c0 medida que o USD\/JPY desliza em dire\u00e7\u00e3o a 153,40, consideramos que os traders de derivados devem preparar-se para uma continua\u00e7\u00e3o da press\u00e3o em baixa nas pr\u00f3ximas semanas. Uma potencial subida de taxas do BoJ para 1,25% colocaria as taxas de juro japonesas no n\u00edvel mais elevado desde 1995, refor\u00e7ando fundamentalmente o iene. Recomendamos a constitui\u00e7\u00e3o de posi\u00e7\u00f5es baixistas, como a compra de op\u00e7\u00f5es put \u201cnear-the-money\u201d, para tirar partido desta mudan\u00e7a na din\u00e2mica de pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n
Do ponto de vista t\u00e9cnico, o par continua fortemente limitado pela sua m\u00e9dia m\u00f3vel simples de 100 per\u00edodos em 154,92 e pela m\u00e9dia de 200 per\u00edodos em 157,26. Sugerimos a utiliza\u00e7\u00e3o de \u201cshort call spreads\u201d com strikes definidos ligeiramente acima do n\u00edvel de resist\u00eancia de 154,40 para encaixar pr\u00e9mio, limitando ao mesmo tempo o risco de subida. Se o pre\u00e7o \u00e0 vista quebrar abaixo do suporte imediato em 152,89, os traders dever\u00e3o considerar refor\u00e7ar posi\u00e7\u00f5es curtas em futuros, apontando ao patamar mais profundo em 152,27.<\/p>\n
Com a ferramenta CME FedWatch a indicar atualmente uma probabilidade de 62% para a pr\u00f3xima decis\u00e3o de pol\u00edtica da Reserva Federal, as pr\u00f3ximas divulga\u00e7\u00f5es do CPI e do PPI dos EUA funcionar\u00e3o como catalisadores cr\u00edticos de volatilidade. Aconselhamos a cobertura (hedge) de exposi\u00e7\u00f5es existentes com \u201clong straddles\u201d ou \u201cstrangles\u201d antes destes relat\u00f3rios de infla\u00e7\u00e3o, para beneficiar de movimentos bruscos e repentinos em qualquer dire\u00e7\u00e3o. \u00c9 prov\u00e1vel que a volatilidade impl\u00edcita suba \u00e0 medida que nos aproximamos destas divulga\u00e7\u00f5es de dados e da reuni\u00e3o de setembro do Banco do Jap\u00e3o, tornando a compra antecipada de op\u00e7\u00f5es particularmente atrativa.<\/p>\n\n\n\n