A libra esterlina manteve-se confortavelmente acima de 1,35 face ao d\u00f3lar esta semana, encontrando algum suporte com a estabiliza\u00e7\u00e3o do mercado de gilts ap\u00f3s a venda acentuada da semana passada. O tom mais calmo seguiu-se ao primeiro grande discurso do Chanceler John Healey, na segunda-feira, que enfatizou a disciplina or\u00e7amental e o cumprimento das regras fiscais, embora os detalhes dos planos or\u00e7amentais continuem limitados antes do Or\u00e7amento do pr\u00f3ximo m\u00eas.<\/p>\n\n
A libra beneficiou igualmente de coment\u00e1rios de pendor mais \u201chawkish\u201d do governador do Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, em depoimento perante a Comiss\u00e3o do Tesouro. Bailey afirmou que os riscos para a infla\u00e7\u00e3o est\u00e3o \u201cenviesados para cima\u201d \u00e0 luz das hostilidades no M\u00e9dio Oriente e que estas press\u00f5es j\u00e1 se est\u00e3o a refletir nos mercados financeiros. As expectativas para a reuni\u00e3o do Comit\u00e9 de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (MPC) da pr\u00f3xima quinta-feira continuam a inclinar-se contra uma subida de juros, com o foco a passar para a possibilidade de altera\u00e7\u00f5es na divis\u00e3o de votos sinalizarem uma postura mais restritiva e darem novo \u00edmpeto \u00e0 GBP mais tarde em setembro.<\/p>\n\n
Com a libra a manter-se forte acima do n\u00edvel de 1,35 face ao d\u00f3lar, vemos uma base s\u00f3lida para apostas \u201cbullish\u201d no curto prazo. Os traders de derivados dever\u00e3o considerar a compra de op\u00e7\u00f5es call de GBP\/USD de curto prazo para captar uma potencial subida antes da reuni\u00e3o do Banco de Inglaterra da pr\u00f3xima semana. Dados recentes de mercado mostram que a libra ganhou mais de 2% face ao d\u00f3lar neste trimestre, tornando o patamar de 1,35 uma linha de suporte altamente fi\u00e1vel para estrat\u00e9gias alavancadas.<\/p>\n\n
A estabiliza\u00e7\u00e3o no mercado de gilts, onde as yields a 10 anos regressaram para perto de 4,1% ap\u00f3s o pico breve da semana passada, sugere que o p\u00e2nico est\u00e1 a diminuir no universo da d\u00edvida do Reino Unido. Esta calma, desencadeada pelo compromisso do Chanceler com regras or\u00e7amentais rigorosas, reduz a volatilidade impl\u00edcita dos ativos denominados em libras. Recomendamos a venda de volatilidade de curto prazo em futuros sobre gilts ou em cruzamentos cambiais da GBP para encaixar pr\u00e9mio enquanto o mercado aguarda o Or\u00e7amento do pr\u00f3ximo m\u00eas.<\/p>\n\n
Embora esperemos que o MPC mantenha a taxa de juro de refer\u00eancia inalterada em 5,0% na pr\u00f3xima quinta-feira, quaisquer votos surpreendentemente \u201chawkish\u201d poder\u00e3o desencadear uma forte valoriza\u00e7\u00e3o. Olhando para divis\u00f5es hist\u00f3ricas do MPC, mesmo um desvio minorit\u00e1rio a favor de uma subida de juros tem, historicamente, impulsionado a libra entre 100 e 150 pips nos dias seguintes ao an\u00fancio. Os traders podem posicionar-se para esse cen\u00e1rio atrav\u00e9s da constru\u00e7\u00e3o de \u201ccall spreads\u201d comprados em GBP, que oferecem risco limitado mas potencial de retorno elevado se o padr\u00e3o de vota\u00e7\u00e3o mudar.<\/p>\n\n
Devemos tamb\u00e9m ter em conta o aumento das hostilidades no M\u00e9dio Oriente, que, segundo o governador Bailey, pode empurrar a infla\u00e7\u00e3o novamente acima da meta de 2% devido \u00e0 subida dos custos de energia. Com o Brent a oscilar perto de 80 d\u00f3lares por barril, os pre\u00e7os j\u00e1 come\u00e7aram a incorporar estes choques do lado da oferta, refor\u00e7ando o tom mais restritivo do banco central. Para se protegerem contra este risco, os traders dever\u00e3o considerar combinar posi\u00e7\u00f5es longas em libra com op\u00e7\u00f5es call longas sobre petr\u00f3leo, como uma estrat\u00e9gia dupla exposta ao risco geopol\u00edtico.<\/p>\n\n\n\n