O peso mexicano manteve-se praticamente inalterado face ao d\u00f3lar norte-americano, enquanto os mercados aguardavam que o pacote or\u00e7amental do M\u00e9xico seja enviado ao Congresso. O USD\/MXN negociava nos 16,91, depois de ter tocado 16,99. A presidente Claudia Sheinbaum afirmou, a 2 de setembro, que o Or\u00e7amento de 2027 ser\u00e1 \u201crespons\u00e1vel\u201d, visando a consolida\u00e7\u00e3o or\u00e7amental, evitando ao mesmo tempo limites ao investimento ou \u00e0 despesa em prote\u00e7\u00e3o social, sa\u00fade e educa\u00e7\u00e3o. O Banamex assinalou o risco de uma parcela r\u00edgida crescente do or\u00e7amento poder levar a que os cortes de despesa recaiam sobre o investimento p\u00fablico, o que penalizaria o crescimento no m\u00e9dio prazo. O calend\u00e1rio do M\u00e9xico inclui a infla\u00e7\u00e3o de agosto na quarta-feira e a produ\u00e7\u00e3o industrial na sexta-feira.<\/p>\n\n
Nos EUA, o New York Survey of Consumers mostrou as expectativas de infla\u00e7\u00e3o a m\u00e9dio prazo a descer ligeiramente, enquanto as perspetivas sobre o mercado de trabalho foram mistas. As aten\u00e7\u00f5es voltam-se agora para o \u00cdndice de Pre\u00e7os no Produtor (PPI) de quinta-feira e para o \u00cdndice de Pre\u00e7os no Consumidor (CPI) de sexta-feira; leituras mais fortes poder\u00e3o refor\u00e7ar o argumento para uma subida de 25 pontos base das taxas pela Fed. Os mercados monet\u00e1rios atribu\u00edam uma probabilidade de 63% a uma subida de 25 pontos base na reuni\u00e3o de 15\u201316 de setembro, uma altera\u00e7\u00e3o que reduziria o diferencial de taxas M\u00e9xico\u2013EUA e poderia empurrar o USD\/MXN de volta para perto de 17,00. Do ponto de vista t\u00e9cnico, o par situava-se em 16,9156, abaixo do aglomerado das m\u00e9dias m\u00f3veis simples (SMA) de 50, 100 e 200 dias em torno de 17,2285, com o RSI (14) perto de 35 e suporte em torno de 16,8866.<\/p>\n\n
\u00c0 medida que observamos o USD\/MXN a oscilar em torno do n\u00edvel de 16,91, os traders de derivados devem preparar-se para um aumento da volatilidade nas pr\u00f3ximas semanas. Recomendamos a utiliza\u00e7\u00e3o de estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es, como straddles, para tirar partido da divulga\u00e7\u00e3o iminente do or\u00e7amento mexicano e dos dados cruciais de infla\u00e7\u00e3o nos EUA. Esta abordagem permite-nos beneficiar de movimentos bruscos em qualquer dire\u00e7\u00e3o, \u00e0 medida que o mercado assimila estes importantes catalisadores econ\u00f3micos.<\/p>\n\n
O pacote or\u00e7amental para 2027 no M\u00e9xico constitui um teste de grande dimens\u00e3o \u00e0 credibilidade or\u00e7amental do Governo. Com o r\u00e1cio d\u00edvida p\u00fablica\/PIB do M\u00e9xico atualmente pr\u00f3ximo de 48,6%, a margem de erro \u00e9 extremamente reduzida. Se, como receado, o or\u00e7amento cortar no investimento p\u00fablico para manter a despesa social, esperamos um enfraquecimento do peso, tornando as op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre USD\/MXN particularmente atrativas para cobertura.<\/p>\n\n
Entretanto, os dados de CPI e PPI nos EUA poder\u00e3o alterar por completo as expectativas de taxas de juro. Os mercados monet\u00e1rios est\u00e3o atualmente a incorporar uma probabilidade de 63% de uma subida de taxas pela Fed, o que reduziria o diferencial de rendibilidades entre os EUA e o M\u00e9xico. Historicamente, quando este diferencial encolhe, os fluxos de capital saem dos mercados emergentes, pelo que poderemos ver o USD\/MXN recuperar rapidamente e ultrapassar a fasquia dos 17,00.<\/p>\n\n
Numa perspetiva t\u00e9cnica, o USD\/MXN mant\u00e9m-se numa tend\u00eancia descendente, abaixo das m\u00e9dias m\u00f3veis de 50 e 200 dias, perto de 17,2285. Se o par quebrar abaixo do suporte imediato em 16,8866, deveremos comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de curto prazo para capturar mais queda. No entanto, um fecho di\u00e1rio acima de 17,00 sinalizaria uma invers\u00e3o de tend\u00eancia, levando-nos a mudar para uma posi\u00e7\u00e3o longa em calls, com objetivo na zona de resist\u00eancia dos 17,22.<\/p>\n\n\n\n