As exporta\u00e7\u00f5es da China subiram 25% em termos hom\u00f3logos em agosto, em linha com a previs\u00e3o de 25%. O n\u00famero indica que os envios para o exterior continuaram a expandir-se ao ritmo antecipado pelos economistas, mantendo a procura externa como um contributo-chave para o crescimento ao longo do m\u00eas.<\/p>\n\n
Este dado deixa pouca margem para surpresas nas expectativas de com\u00e9rcio no curto prazo, com os mercados provavelmente focados em saber se esta taxa pode ser sustentada \u00e0 medida que as condi\u00e7\u00f5es globais evoluem. Com o valor principal exatamente em linha com o consenso, a aten\u00e7\u00e3o poder\u00e1 deslocar-se para as pr\u00f3ximas divulga\u00e7\u00f5es, \u00e0 procura de sinais de acelera\u00e7\u00e3o ou arrefecimento do \u00edmpeto das exporta\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n
O crescimento das exporta\u00e7\u00f5es da China em agosto, em linha com a previs\u00e3o de 25%, confirma que a procura global por bens chineses se mant\u00e9m extremamente resiliente, apesar das tens\u00f5es geopol\u00edticas em curso. Este n\u00famero robusto faz eco dos fortes impulsos nas cadeias de abastecimento no final de 2021, quando as exporta\u00e7\u00f5es avan\u00e7aram mais de 25,6% durante a recupera\u00e7\u00e3o global p\u00f3s-pandemia. Consideramos que este s\u00f3lido enquadramento fundamental fornece um piso consistente para os mercados acionistas asi\u00e1ticos \u00e0 medida que avan\u00e7amos mais profundamente em setembro.<\/p>\n\n
Sugerimos que os traders de derivados procurem exposi\u00e7\u00e3o ao potencial de subida nas a\u00e7\u00f5es chinesas atrav\u00e9s da compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) perto do dinheiro (near-the-money) sobre o \u00edndice FTSE China A50. Historicamente, dados fortes de exporta\u00e7\u00f5es t\u00eam funcionado como catalisador de rallies de curto prazo em a\u00e7\u00f5es industriais e de manufatura, que dominam estes \u00edndices de grande capitaliza\u00e7\u00e3o. Com a volatilidade impl\u00edcita atualmente em n\u00edveis razo\u00e1veis, as op\u00e7\u00f5es de compra oferecem uma forma atrativa, com risco limitado, de posicionamento para uma eventual rutura em alta.<\/p>\n\n
Nos mercados cambiais, este elevado volume de exporta\u00e7\u00f5es dever\u00e1 exercer press\u00e3o de aprecia\u00e7\u00e3o sobre o renminbi. Recomendamos negociar esta tend\u00eancia atrav\u00e9s da compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) sobre USD\/CNH com maturidade em outubro, para beneficiar de um yuan mais forte. Historicamente, um crescimento sustentado das exporta\u00e7\u00f5es em duplo d\u00edgito correlaciona-se com uma taxa de c\u00e2mbio mais forte, \u00e0 medida que os excedentes comerciais aumentam e as entradas de capital estrangeiro crescem.<\/p>\n\n
Vemos tamb\u00e9m uma oportunidade clara em derivados sobre mat\u00e9rias-primas, em particular futuros de cobre e de crude, que s\u00e3o fortemente influenciados pela atividade industrial chinesa. Volumes de exporta\u00e7\u00e3o elevados significam f\u00e1bricas a operar com elevada taxa de utiliza\u00e7\u00e3o de capacidade, o que naturalmente impulsiona o consumo de mat\u00e9rias-primas. Os traders dever\u00e3o considerar estabelecer posi\u00e7\u00f5es longas em futuros de cobre em quaisquer recuos de curto prazo nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n