O ouro recuou para perto de 4.410 d\u00f3lares no in\u00edcio da sess\u00e3o asi\u00e1tica de ter\u00e7a-feira, ap\u00f3s dados mais fortes do mercado de trabalho dos EUA terem refor\u00e7ado as expectativas de uma pol\u00edtica mais restritiva por parte da Reserva Federal. As folhas de pagamento n\u00e3o agr\u00edcolas (Nonfarm Payrolls) de agosto aumentaram em 162 mil, depois de uma revis\u00e3o em alta do dado anterior para 21 mil, superando o consenso de 56 mil, enquanto a taxa de desemprego se manteve em 4,1%. A probabilidade impl\u00edcita de uma subida de taxas na reuni\u00e3o da Fed da pr\u00f3xima semana subiu para 60%, face a 50%, segundo o CME FedWatch. As aten\u00e7\u00f5es viram-se agora para as divulga\u00e7\u00f5es desta semana do PPI e do CPI dos EUA, j\u00e1 que uma infla\u00e7\u00e3o mais firme apoiaria o d\u00f3lar e pressionaria o metal precioso cotado em USD.<\/p>\n\n
O ouro caiu tamb\u00e9m mais de 0,9% na passada sexta-feira, para 4.429,98 d\u00f3lares\/on\u00e7a, encaminhando-se para uma perda semanal. Do ponto de vista t\u00e9cnico, o XAU\/USD encontra-se entre a m\u00e9dia m\u00f3vel simples (SMA) de 100 dias, perto de 4.350 d\u00f3lares, e a SMA de 20 dias, com as Bandas de Bollinger (20, 2) a apontarem para consolida\u00e7\u00e3o e o RSI (14) em torno de 51. A resist\u00eancia \u00e9 vista perto de 4.465 d\u00f3lares e, depois, em torno de 4.675 d\u00f3lares, enquanto o suporte se situa pr\u00f3ximo de 4.350 d\u00f3lares e da banda inferior, em torno de 4.260 d\u00f3lares. Em separado, os bancos centrais adicionaram 1.136 toneladas de ouro, no valor de cerca de 70 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares, em 2022, mostram dados do World Gold Council.<\/p>\n\n
Devemos encarar a recente queda do ouro para cerca de 4.410 d\u00f3lares como uma janela t\u00e1tica privilegiada, e n\u00e3o como motivo para p\u00e2nico. O robusto relat\u00f3rio de emprego de agosto, que acrescentou 162.000 postos de trabalho e manteve o desemprego est\u00e1vel em 4,1%, elevou temporariamente a probabilidade de uma subida de taxas pela Reserva Federal na pr\u00f3xima semana para 60%. Consequentemente, recomendamos ajustar as estrat\u00e9gias de derivados de curto prazo para acomodar a maior volatilidade antes dos pr\u00f3ximos relat\u00f3rios de infla\u00e7\u00e3o dos EUA (CPI e PPI).<\/p>\n\n
Para nos posicionarmos face aos dados de infla\u00e7\u00e3o desta semana, devemos considerar a compra de straddles ou strangles de curto prazo para beneficiar de movimentos acentuados em qualquer dire\u00e7\u00e3o. A volatilidade impl\u00edcita das op\u00e7\u00f5es sobre ouro tende a subir de forma significativa nos dias que antecedem grandes divulga\u00e7\u00f5es macroecon\u00f3micas, tornando o posicionamento pr\u00e9-dados potencialmente muito rent\u00e1vel. Se a infla\u00e7\u00e3o sair acima do esperado, \u00e9 plaus\u00edvel um movimento r\u00e1pido em baixa em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 m\u00e9dia m\u00f3vel simples de 100 dias, perto de 4.350 d\u00f3lares.<\/p>\n\n
Para investidores que pretendam cobrir (hedge) posi\u00e7\u00f5es f\u00edsicas existentes, a compra de op\u00e7\u00f5es put fora-do-dinheiro (out-of-the-money) com strike em 4.350 d\u00f3lares oferece uma rede de seguran\u00e7a eficaz e relativamente barata. Uma quebra deste primeiro n\u00edvel de suporte poder\u00e1 abrir caminho para a banda inferior de Bollinger, perto de 4.260 d\u00f3lares, onde o momentum de queda tenderia a esgotar-se. Dados hist\u00f3ricos mostram que o ouro frequentemente regista corre\u00e7\u00f5es breves de 3% a 5% durante ciclos ativos de aperto monet\u00e1rio da Fed, antes de retomar a trajet\u00f3ria ascendente mais ampla.<\/p>\n\n
Apesar destes ventos contr\u00e1rios imediatos associados \u00e0s taxas de juro, n\u00e3o devemos perder de vista que o ouro permanece num forte bull market, sustentado por fatores estruturais. Aconselhamos a utiliza\u00e7\u00e3o de bull call spreads com maturidades mais longas para capitalizar esta tend\u00eancia mais abrangente ap\u00f3s a reuni\u00e3o da Fed de setembro. Aproveitar qualquer recuo em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 zona dos 4.300 d\u00f3lares para acumular estas op\u00e7\u00f5es call poder\u00e1 posicionar-nos bem para a pr\u00f3xima perna esperada do movimento de subida rumo aos 4.675 d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n