A TD Securities prev\u00ea que o n\u00facleo do CPI de agosto fique em 0,19% m\/m e 2,3% a\/a, com os servi\u00e7os a dever\u00e3o contribuir com a maior parte da subida, enquanto os bens do n\u00facleo s\u00e3o vistos ligeiramente negativos no m\u00eas. O CPI global dever\u00e1 situar-se em 0,37% m\/m e 3,4% a\/a, reflectindo pre\u00e7os da energia mais elevados, a par de um ligeiro refor\u00e7o da infla\u00e7\u00e3o alimentar.<\/p>\n\n
O banco assinala risco em alta para a sua projec\u00e7\u00e3o de CPI, centrado na premissa de fortes quedas de pre\u00e7os em bens expostos a tarifas, como vestu\u00e1rio e artigos para o lar. Aponta ainda para o primeiro m\u00eas do PCE a incorporar as revis\u00f5es do BEA, que, espera, dever\u00e3o reduzir a infla\u00e7\u00e3o subjacente a\/a em cerca de 0,2 p.p., e refere coment\u00e1rios de inquiridos nos ISM da semana passada como evid\u00eancia de que os riscos inflacionistas continuam presentes.<\/p>\n\n
\u00c0 medida que nos aproximamos dos relat\u00f3rios de infla\u00e7\u00e3o cruciais deste m\u00eas, os traders de derivados devem preparar-se para uma volatilidade mais elevada nas op\u00e7\u00f5es de taxas de juro e de ac\u00e7\u00f5es. Com projec\u00e7\u00f5es a apontarem para uma diverg\u00eancia entre um n\u00facleo do CPI anual \u201cfrio\u201d de 2,3% e um CPI global \u201cmais quente\u201d de 3,4%, as expectativas de mercado dever\u00e3o oscilar rapidamente. Recomendamos a utiliza\u00e7\u00e3o de straddles de curto prazo sobre o SPDR S&P 500 ETF (SPY) para capturar as inevit\u00e1veis oscila\u00e7\u00f5es de pre\u00e7os quando os dados oficiais forem divulgados a 11 de Setembro de 2026.<\/p>\n\n
No segmento de rendimento fixo, devemos focar-nos nos futuros de Secured Overnight Financing Rate (SOFR) para explorar desalinhamentos de pre\u00e7o entre os valores globais e os do n\u00facleo. Actualmente, os dados do CME FedWatch indicam uma elevada probabilidade de um ajuste de taxa de 25 pontos base na pr\u00f3xima reuni\u00e3o da Reserva Federal. Como o \u00edndice do n\u00facleo permanece ancorado abaixo de 0,2% em termos mensais, qualquer venda s\u00fabita do mercado motivada por pre\u00e7os elevados da energia dever\u00e1, muito provavelmente, apresentar uma oportunidade de compra privilegiada para op\u00e7\u00f5es de curta dura\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
Al\u00e9m disso, temos de ter em conta os riscos em alta provenientes de bens expostos a tarifas, como vestu\u00e1rio e artigos para o lar, que s\u00e3o destacados pelos dados recentes do ISM da ind\u00fastria transformadora. A volatilidade impl\u00edcita nas op\u00e7\u00f5es do retalho discricion\u00e1rio permanece subavaliada face a estas press\u00f5es de pre\u00e7os iminentes ligadas \u00e0 cadeia de abastecimento. Sugerimos a compra de calls fora do dinheiro sobre \u00edndices de volatilidade, como cobertura contra uma subida s\u00fabita dos receios de infla\u00e7\u00e3o impulsionada por mat\u00e9rias-primas.<\/p>\n\n\n\n