O USD\/JPY iniciou a semana mais fraco, depois de n\u00e3o ter conseguido dar continuidade ao modesto ressalto de sexta-feira a partir dos m\u00ednimos do in\u00edcio de agosto, negociando ligeiramente abaixo de 156,00, numa altura em que fatores mistos limitaram as quedas. O iene encontrou apoio numa reavalia\u00e7\u00e3o mais hawkish da pol\u00edtica do Banco do Jap\u00e3o (BoJ) e na renovada preocupa\u00e7\u00e3o com uma eventual interven\u00e7\u00e3o oficial. Os mercados j\u00e1 incorporam totalmente uma subida de 25 pb da taxa do BoJ na reuni\u00e3o de 17\u201318 de setembro e tamb\u00e9m veem margem para um movimento de seguimento em dezembro, enquanto a a\u00e7\u00e3o contida do d\u00f3lar norte\u2011americano acrescentou press\u00e3o ao par.<\/p>\n\n
Nos EUA, o Nonfarm Payrolls de sexta-feira, acima do esperado, aumentou a probabilidade de uma subida de taxas pela Reserva Federal na reuni\u00e3o de 15\u201316 de setembro, com os pre\u00e7os elevados do petr\u00f3leo a alimentarem preocupa\u00e7\u00f5es mais amplas com a infla\u00e7\u00e3o. Ainda assim, o posicionamento no d\u00f3lar manteve-se cauteloso antes do \u00cdndice de Pre\u00e7os no Produtor (PPI) na quinta-feira e do \u00cdndice de Pre\u00e7os no Consumidor (CPI) na sexta-feira. O risco geopol\u00edtico decorrente do aumento das tens\u00f5es EUA\u2013Ir\u00e3o e do atrito no Estreito de Ormuz deu algum suporte ao d\u00f3lar, e a liquidez reduzida associada ao feriado do Labor Day nos EUA poder\u00e1 atenuar os movimentos; a aten\u00e7\u00e3o mant\u00e9m-se numa quebra abaixo de 155,30\u2013155,20. Do ponto de vista t\u00e9cnico, o par mant\u00e9m um vi\u00e9s baixista abaixo da m\u00e9dia m\u00f3vel simples (SMA) de 200 dias, em 158,46, com 155,30\u2013155,25 como primeira zona de suporte.<\/p>\n\n
Consideramos que os traders de derivados devem preparar-se para um aumento da volatilidade do USD\/JPY nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que o par luta logo abaixo da fasquia dos 156,00. A pr\u00f3xima reuni\u00e3o do Banco do Jap\u00e3o, a 17\u201318 de setembro, \u00e9 um evento cr\u00edtico, com os mercados a precificarem integralmente uma subida de 25 pontos base. Este \u00edmpeto hawkish \u00e9 fortemente sustentado pela infla\u00e7\u00e3o subjacente do Jap\u00e3o, que tem permanecido consistentemente acima da meta de 2,0% do banco central h\u00e1 mais de dois anos.<\/p>\n\n
Do lado dos EUA, devemos acompanhar de perto as pr\u00f3ximas divulga\u00e7\u00f5es do \u00cdndice de Pre\u00e7os no Consumidor e do \u00cdndice de Pre\u00e7os no Produtor para aferir o pr\u00f3ximo passo da Reserva Federal a 15\u201316 de setembro. Embora os dados robustos do mercado de trabalho mantenham viva a possibilidade de subidas de taxas nos EUA, os traders est\u00e3o a hesitar em assumir posi\u00e7\u00f5es de maior dimens\u00e3o antes destes dados de infla\u00e7\u00e3o. Recomendamos a utiliza\u00e7\u00e3o de op\u00e7\u00f5es de curto prazo, como straddles, para capturar as oscila\u00e7\u00f5es acentuadas do mercado que dever\u00e3o seguir-se a estas divulga\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n
As tens\u00f5es geopol\u00edticas no Estreito de Ormuz, por onde transitam cerca de 20 milh\u00f5es de barris de petr\u00f3leo por dia, continuam a oferecer uma almofada de ref\u00fagio ao d\u00f3lar norte\u2011americano. Em termos t\u00e9cnicos, devemos evitar a abertura de posi\u00e7\u00f5es long agressivas, a menos que o par quebre e se mantenha acima da sua m\u00e9dia m\u00f3vel simples de 200 dias, em 158,46. Em alternativa, devemos procurar estabelecer posi\u00e7\u00f5es curtas caso a taxa de c\u00e2mbio rompa de forma clara abaixo da zona-chave de suporte horizontal em 155,20\u2013155,30.<\/p>\n\n\n\n