A libra esterlina recuou 0,09% face ao d\u00f3lar norte-americano na sexta-feira, deixando o GBP\/USD perto da abertura, em 1,3512, \u00e0 medida que dados mais fortes do mercado de trabalho dos EUA reavivaram as expectativas para as taxas. Em agosto, as Nonfarm Payrolls aumentaram para 162 mil, acima do consenso de 56 mil e dos 21 mil de julho, enquanto a taxa de desemprego se manteve em 4,1%. Os mercados monet\u00e1rios elevaram a probabilidade impl\u00edcita de uma subida de taxas pela Fed em setembro para 61%, face a 54% no dia anterior, e o \u00cdndice D\u00f3lar (DXY) somou 0,18%, para 99,17. O calend\u00e1rio dos EUA da pr\u00f3xima semana inclui PPI, CPI, pedidos de subs\u00eddio de desemprego, o Monthly Budget Statement e o \u00edndice de sentimento do consumidor da Universidade do Michigan referente a setembro.<\/p>\n\n
A precifica\u00e7\u00e3o das taxas no Reino Unido tamb\u00e9m permaneceu em foco, com o mercado de swaps a apontar para duas subidas do Banco de Inglaterra ao longo de seis meses, embora os economistas antecipem manuten\u00e7\u00e3o em setembro; entre os indicadores dom\u00e9sticos previstos contam-se as Vendas a Retalho de julho e o PIB. Nos gr\u00e1ficos, o GBP\/USD situava-se em torno de 1,3521, sustentado pela antiga resist\u00eancia de linha de tend\u00eancia, agora convertida em suporte, na zona 1,3476\u20131,3375, com n\u00edveis adicionais em 1,3425 e 1,3375. A resist\u00eancia \u00e9 assinalada num aglomerado de m\u00e9dias m\u00f3veis simples perto de 1,3455 e depois em 1,3657, enquanto o RSI de 14 per\u00edodos se mant\u00e9m pr\u00f3ximo de 50.<\/p>\n\n
Acreditamos que os traders de derivados devem preparar-se para um aumento da volatilidade, uma vez que os dados de emprego dos EUA acima do esperado \u2014 162 mil novos postos \u2014 deslocam as probabilidades a favor de uma subida de taxas da Reserva Federal em setembro. Com o mercado a incorporar agora uma probabilidade de 61% de subida, o \u00cdndice D\u00f3lar est\u00e1 a ganhar forte momentum ascendente em dire\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel psicol\u00f3gico chave de 100. Os traders podem capitalizar esta mudan\u00e7a comprando op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de curto prazo sobre o d\u00f3lar norte-americano, como forma de cobertura contra um recuo mais amplo da libra.<\/p>\n\n
Nos gr\u00e1ficos, o GBP\/USD mant\u00e9m-se perto de 1,3512, mas enfrenta resist\u00eancia imediata, o que torna bastante poss\u00edvel uma quebra em dire\u00e7\u00e3o ao suporte chave em 1,3375. Recomendamos a utiliza\u00e7\u00e3o de bear put spreads no GBP\/USD, com um intervalo de strikes entre 1,3500 e 1,3350, para beneficiar deste potencial movimento descendente limitando o risco. Esta estrat\u00e9gia \u00e9 atualmente bastante eficiente em termos de custo, sobretudo porque a volatilidade impl\u00edcita da libra, em per\u00edodos est\u00e1veis, tem historicamente uma m\u00e9dia modesta de 8%, mantendo os pr\u00e9mios das op\u00e7\u00f5es relativamente baixos.<\/p>\n\n
Olhando para a frente, para os cruciais relat\u00f3rios de infla\u00e7\u00e3o CPI e PPI da pr\u00f3xima semana, devemos tamb\u00e9m visar derivados de taxas de juro. O posicionamento para yields mais elevadas atrav\u00e9s de op\u00e7\u00f5es sobre futuros da Secured Overnight Financing Rate (SOFR) pode ajudar-nos a explorar a postura hawkish da Fed. Uma vez que a presidente da Fed de Cleveland, Beth Hammack, alertou recentemente que a pol\u00edtica n\u00e3o \u00e9 suficientemente restritiva, apostar numa subida de taxas em setembro via mercado de futuros oferece um perfil de risco-retorno atrativo.<\/p>\n\n
Entretanto, no Reino Unido, o Banco de Inglaterra est\u00e1 a lidar com as suas pr\u00f3prias press\u00f5es inflacionistas, impulsionadas pelo conflito no Ir\u00e3o, pelo que n\u00e3o podemos excluir picos s\u00fabitos da libra. Para gerir este risco em dois sentidos, sugerimos recorrer a uma estrat\u00e9gia de op\u00e7\u00f5es long strangle no GBP\/USD antes das pr\u00f3ximas divulga\u00e7\u00f5es do CPI e das vendas a retalho. Esta estrutura permite-nos beneficiar de uma forte rutura em qualquer dire\u00e7\u00e3o, independentemente de a Fed ou o Banco de Inglaterra adotarem uma trajet\u00f3ria mais agressiva.<\/p>\n\n\n\n