Os futuros do WTI na NYMEX recuaram para cerca de 88,65 d\u00f3lares na sess\u00e3o europeia de sexta-feira e continuaram a ter dificuldades em recuperar o n\u00edvel dos 90 d\u00f3lares. O movimento ocorreu numa altura em que os traders avaliavam o reacender do atrito entre os EUA e o Ir\u00e3o, depois de o Presidente Donald Trump ter afirmado que novos ataques entre os dois pa\u00edses n\u00e3o durariam \u201cmuito tempo\u201d, deixando, contudo, em aberto a possibilidade de uma campanha militar adicional.<\/p>\n
A mais recente troca come\u00e7ou no fim de semana passado, ap\u00f3s semanas de relativa calma, e foi desencadeada quando o Comando Central dos EUA atingiu lan\u00e7adores de foguetes iranianos que, segundo o mesmo, estariam a preparar-se para enviar minas para o Estreito de Ormuz. A Deutsche Bank afirmou que o recrudescimento reavivou preocupa\u00e7\u00f5es com riscos de oferta na regi\u00e3o e lan\u00e7ou d\u00favidas sobre uma normaliza\u00e7\u00e3o, no curto prazo, dos fluxos energ\u00e9ticos atrav\u00e9s do estreito. A Commerzbank descreveu as condi\u00e7\u00f5es como \u201caltamente vol\u00e1teis\u201d, com evid\u00eancia limitada de uma desescalada duradoura, enquanto a TD Securities apontou para a vulnerabilidade de quaisquer entendimentos informais e afirmou que o Ir\u00e3o continua focado em controlar a passagem, ao mesmo tempo que os EUA facilitam os movimentos dos navios pela rota omanita.<\/p>\n
Estamos a ver o West Texas Intermediate (WTI) com dificuldade em ultrapassar a resist\u00eancia dos 90 d\u00f3lares, a negociar atualmente perto de 88,65 d\u00f3lares. Com a escalada das tens\u00f5es militares EUA-Ir\u00e3o junto ao crucial Estreito de Ormuz, aconselhamos os traders de derivados a prepararem-se para uma volatilidade mais elevada nas pr\u00f3ximas semanas. Historicamente, sempre que o atrito geopol\u00edtico amea\u00e7a este corredor vital, os pre\u00e7os do crude registam oscila\u00e7\u00f5es acentuadas e imprevis\u00edveis.<\/p>\n
Para enquadrar este risco, o Estreito de Ormuz \u00e9 o ponto de estrangulamento mais cr\u00edtico do mundo para o tr\u00e2nsito energ\u00e9tico, transportando mais de 20 milh\u00f5es de barris de petr\u00f3leo por dia, o que representa cerca de 20% do consumo mundial de combust\u00edveis l\u00edquidos derivados do petr\u00f3leo. Qualquer perturba\u00e7\u00e3o prolongada aqui poderia facilmente empurrar o WTI para bem acima dos 100 d\u00f3lares, o que significa que o atual teto dos 90 d\u00f3lares \u00e9 altamente fr\u00e1gil. Por isso, recomendamos a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) fora do dinheiro para tirar partido de picos s\u00fabitos em alta, limitando simultaneamente o risco em baixa.<\/p>\n
Em alternativa, para quem espera que a resist\u00eancia dos 90 d\u00f3lares se mantenha devido a esfor\u00e7os diplom\u00e1ticos, sugerimos a implementa\u00e7\u00e3o de bull call spreads para reduzir o custo de entrada. A volatilidade impl\u00edcita no mercado de op\u00e7\u00f5es est\u00e1 a subir, o que tende a inflacionar os pr\u00e9mios das op\u00e7\u00f5es e favorece estrat\u00e9gias de risco definido. Devemos acompanhar de perto as not\u00edcias di\u00e1rias, uma vez que mesmo uma escaramu\u00e7a menor pode desencadear rallies de fecho de posi\u00e7\u00f5es curtas (short-covering) que pressionem vendedores a descoberto mais agressivos.<\/p>\n
Para gestores de carteira com exposi\u00e7\u00e3o a ativos f\u00edsicos, consideramos prudente assegurar puts de prote\u00e7\u00e3o com um pre\u00e7o de exerc\u00edcio em torno de 85 d\u00f3lares, como cobertura contra uma desescalada s\u00fabita. Dados hist\u00f3ricos de impasses semelhantes mostram que, quando as tens\u00f5es arrefecem abruptamente, os pre\u00e7os do petr\u00f3leo podem cair rapidamente 5% a 10% em poucos dias. Equilibrar a exposi\u00e7\u00e3o via calls longas com prote\u00e7\u00e3o seletiva atrav\u00e9s de puts permitir\u00e1 navegar este ambiente de negocia\u00e7\u00e3o altamente vol\u00e1til de forma mais segura.<\/p>\n\n\n\n