O PMI da Constru\u00e7\u00e3o do Reino Unido da S&P Global fixou-se em 44,3 em agosto, ficando abaixo da previs\u00e3o do mercado, de 45,9. O valor mant\u00e9m-se abaixo do limiar dos 50,0 que separa crescimento de contra\u00e7\u00e3o, apontando para mais um m\u00eas de queda da atividade em todo o setor.<\/p>\n
Nos 44,3, o \u00edndice sugere um abrandamento mais acentuado do que o esperado, enquanto o desvio face ao consenso de 45,9 indica um dinamismo mais fraco do que os mercados antecipavam. Com o PMI headline ainda abaixo de 50,0, as condi\u00e7\u00f5es na constru\u00e7\u00e3o continuam a inclinar-se para a contra\u00e7\u00e3o, e n\u00e3o para a expans\u00e3o.<\/p>\n
Recomendamos que os traders de derivados assumam de imediato posi\u00e7\u00f5es curtas sobre a libra esterlina (GBP) face tanto ao d\u00f3lar norte-americano como ao euro. A queda surpresa para 44,3 no PMI da constru\u00e7\u00e3o, bem abaixo dos 45,9 esperados, sinaliza uma contra\u00e7\u00e3o acentuada que dever\u00e1 aumentar a press\u00e3o sobre o Banco de Inglaterra para cortar as taxas de juro. Historicamente, descidas semelhantes no \u00edndice da constru\u00e7\u00e3o, como o recuo no final de 2023, desencadearam uma queda r\u00e1pida de 3% da libra nas semanas seguintes.<\/p>\n
Sugerimos tamb\u00e9m posi\u00e7\u00f5es longas em futuros de gilts do Reino Unido, uma vez que as yields dever\u00e3o recuar em resposta a este abrandamento econ\u00f3mico. Os mercados financeiros j\u00e1 est\u00e3o a incorporar uma probabilidade mais elevada de um corte de taxas na pr\u00f3xima reuni\u00e3o do Banco de Inglaterra. A compra de futuros de taxas de juro de curto prazo (STIR) para capturar este desvio dovish oferece, neste momento, um perfil risco-retorno muito favor\u00e1vel.<\/p>\n
Para os traders de derivados sobre a\u00e7\u00f5es, aconselhamos a compra de op\u00e7\u00f5es put sobre o \u00edndice FTSE 250, mais exposto \u00e0 economia dom\u00e9stica, bem como sobre a\u00e7\u00f5es espec\u00edficas de construtoras de habita\u00e7\u00e3o brit\u00e2nicas. Em per\u00edodos anteriores de forte contra\u00e7\u00e3o na constru\u00e7\u00e3o, as principais a\u00e7\u00f5es do setor de housebuilding no Reino Unido ca\u00edram, em m\u00e9dia, 8% a 12% num \u00fanico trimestre. Esta leitura dececionante de 44,3 confirma que os custos de financiamento elevados continuam a penalizar severamente o desenvolvimento imobili\u00e1rio e o investimento em infraestruturas.<\/p>\n
Esperamos um aumento da volatilidade do mercado \u00e0 medida que os investidores avaliam de que forma este abrandamento na habita\u00e7\u00e3o afeta o produto interno bruto do Reino Unido de forma mais ampla. A cobertura de carteiras longas de a\u00e7\u00f5es com straddles denominados em libras ajudar\u00e1 a proteger o capital nas pr\u00f3ximas semanas. Devemos acompanhar de perto o pr\u00f3ximo PMI dos servi\u00e7os para perceber se esta fraqueza est\u00e1 a alastrar a outros setores.<\/p>\n\n\n\n