Os dados da US Energy Information Administration (EIA) mostraram uma varia\u00e7\u00e3o de 30 mil milh\u00f5es de p\u00e9s c\u00fabicos (Bcf) nas reservas de g\u00e1s natural na semana at\u00e9 28 de agosto, abaixo das expectativas do mercado de 31 Bcf. O desvio de 1 Bcf aponta para uma reposi\u00e7\u00e3o de reservas marginalmente mais apertada do que a prevista no per\u00edodo. <\/p>\n
A divulga\u00e7\u00e3o indica que os invent\u00e1rios subiram, mas menos do que o antecipado, com o aumento reportado de 30 Bcf face ao consenso de 31 Bcf. Estes n\u00fameros captam o balan\u00e7o semanal entre inje\u00e7\u00f5es e retiradas e s\u00e3o acompanhados de perto como indicador das condi\u00e7\u00f5es de oferta e procura de curto prazo no mercado de g\u00e1s dos EUA.<\/p>\n
Vemos aqui um forte sinal altista, uma vez que a pequena inje\u00e7\u00e3o de 1 mil milh\u00e3o de p\u00e9s c\u00fabicos (Bcf) fica muito abaixo da m\u00e9dia dos \u00faltimos cinco anos, de cerca de 50 Bcf para esta altura do ano. Os traders de derivados devem procurar imediatamente comprar futuros de g\u00e1s natural Henry Hub com vencimento em outubro e novembro para aproveitar este impulso ascendente. Esperamos que, no curto prazo, os pre\u00e7os testem n\u00edveis-chave de resist\u00eancia superior \u00e0 medida que a restri\u00e7\u00e3o do mercado se torne mais evidente nas pr\u00f3ximas semanas. <\/p>\n
Para gerir o risco e, simultaneamente, capturar este potencial de subida, recomendamos a compra de op\u00e7\u00f5es call fora do dinheiro (out-of-the-money) em contratos de inverno. Os dados hist\u00f3ricos mostram que, quando as inje\u00e7\u00f5es no final do ver\u00e3o falham as previs\u00f5es por esta margem, os pr\u00e9mios de risco do inverno alargam-se rapidamente. \u00c9 prov\u00e1vel que a volatilidade impl\u00edcita aumente, tornando posi\u00e7\u00f5es long em op\u00e7\u00f5es ou bull call spreads altamente atrativas neste momento.<\/p>\n
Sugerimos tamb\u00e9m a entrada em bull calendar spreads, especificamente comprando contratos de outubro e vendendo contratos de dezembro, para explorar o d\u00e9fice imediato de oferta. A restri\u00e7\u00e3o subjacente \u00e9 alimentada por um consumo recorde do setor el\u00e9trico (power burn) devido \u00e0s ondas de calor do final de agosto e por uma procura est\u00e1vel de exporta\u00e7\u00f5es de GNL, que tem oscilado em torno de 13 mil milh\u00f5es de p\u00e9s c\u00fabicos por dia. Este desfasamento entre oferta e procura significa que qualquer novo d\u00e9fice nas pr\u00f3ximas semanas dever\u00e1, provavelmente, desencadear um short squeeze acentuado.<\/p>\n\n\n\n