USD\/JPY registou um volume muito elevado ao cair abaixo da sua m\u00e9dia m\u00f3vel de 200 dias, depois de n\u00e3o conseguir superar 160,70\/161, a m\u00e9dia m\u00f3vel de 50 dias (50-DMA), e as aten\u00e7\u00f5es deslocaram-se para o suporte perto da \u201cneckline\u201d em torno de 155. As transac\u00e7\u00f5es durante o movimento totalizaram cerca de 30 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares, com vendas de continua\u00e7\u00e3o na \u00c1sia a empurrarem o par ainda mais abaixo de um n\u00edvel psicol\u00f3gico e a levarem contas alavancadas a fechar posi\u00e7\u00f5es curtas. A ac\u00e7\u00e3o do pre\u00e7o coincidiu ainda com uma queda de acima da 100-DMA para abaixo da 200-DMA, mantendo a zona das m\u00e9dias m\u00f3veis perto de 160,70\/161 em destaque caso surja um ressalto.<\/p>\n\n
O contexto inclui expectativas de que o Banco do Jap\u00e3o possa acelerar o ritmo de aperto e de que os fluxos de repatriamento de obriga\u00e7\u00f5es possam aumentar \u00e0 medida que se aproxima o fecho do ano fiscal. Os diferenciais de taxas continuam no centro: o spread entre as yields a 2 anos UST\/JGB estreitou 9 pb para 250 pb, mas o momentum esmoreceu durante a noite. Do lado dos EUA, os catalisadores macro incluem a narrativa em torno do relat\u00f3rio de emprego (non-farm payrolls), com rumores de 40k ap\u00f3s o ADP, e o CPI da pr\u00f3xima semana. Em separado, a conversa sobre subidas de 50 pb pelo Banco do Jap\u00e3o foi desvalorizada, ajudando a provocar um \u201csqueeze\u201d at\u00e9 157 a partir de um m\u00ednimo intradi\u00e1rio de 156,36.<\/p>\n\n
Aconselhamos os traders de derivados a prepararem-se para uma aprecia\u00e7\u00e3o sustentada do iene japon\u00eas, atrav\u00e9s da compra de op\u00e7\u00f5es put sobre USD\/JPY ou da abertura de posi\u00e7\u00f5es curtas em futuros nas pr\u00f3ximas semanas. O par cambial quebrou recentemente a sua cr\u00edtica m\u00e9dia m\u00f3vel de 200 dias com um volume de negocia\u00e7\u00e3o massivo de cerca de 30 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares, for\u00e7ando fundos alavancados a fecharem rapidamente as suas posi\u00e7\u00f5es curtas. Se o par quebrar abaixo do suporte psicol\u00f3gico da \u201cneckline\u201d perto de 155, esperamos uma acelera\u00e7\u00e3o r\u00e1pida desta tend\u00eancia descendente.<\/p>\n\n
A nossa perspectiva \u00e9 suportada pelo estreitamento dos spreads de yields, com o diferencial entre a Treasury dos EUA a 2 anos e a obriga\u00e7\u00e3o do governo japon\u00eas a 2 anos a encolher recentemente 9 pontos base, para cerca de 250 pontos base. Historicamente, compress\u00f5es semelhantes das yields combinadas com um aperto gradual das taxas de juro pelo Banco do Jap\u00e3o desencadearam recupera\u00e7\u00f5es fortes do iene ao longo de v\u00e1rios meses. Os traders devem acompanhar de perto os pr\u00f3ximos dados econ\u00f3micos dos EUA, incluindo o relat\u00f3rio de emprego de amanh\u00e3 (non-farm payrolls) e os dados de infla\u00e7\u00e3o da pr\u00f3xima semana, uma vez que n\u00fameros fracos nos EUA funcionar\u00e3o como um catalisador relevante para esta estrat\u00e9gia.<\/p>\n\n
Para gerir o risco, recomendamos a coloca\u00e7\u00e3o de ordens stop-loss apertadas em posi\u00e7\u00f5es curtas de USD\/JPY, ligeiramente acima da zona de resist\u00eancia forte entre 160,70 e 161. Devemos tamb\u00e9m ter em conta os fluxos sazonais de repatriamento, uma vez que as empresas japonesas historicamente trazem capital do exterior de volta ao pa\u00eds antes do per\u00edodo fiscal, o que aumenta consistentemente a procura por ienes. Recorrendo a estrat\u00e9gias estruturadas com op\u00e7\u00f5es, como bear put spreads, podemos limitar o risco do pr\u00e9mio e, ao mesmo tempo, beneficiar do que parece ser uma mudan\u00e7a estrutural importante no mercado cambial.<\/p>\n\n\n\n