A especula\u00e7\u00e3o em torno de uma interven\u00e7\u00e3o cambial pressionou o d\u00f3lar em baixa, enquanto coment\u00e1rios menos agressivos do governador da Fed, Waller, fizeram recuar as taxas de juro. Os metais preciosos subiram na sess\u00e3o da manh\u00e3, com os CTAs a passarem a compradores em prata e pal\u00e1dio, e o ouro a afastar-se ainda mais de n\u00edveis pr\u00f3ximos que acionariam vendas por parte dos CTAs.<\/p>\n\n
A aten\u00e7\u00e3o vira-se agora para o relat\u00f3rio de emprego dos EUA (non-farm payrolls) de sexta-feira e para os dados de infla\u00e7\u00e3o da pr\u00f3xima semana, como catalisadores de curto prazo para os metais preciosos. O enquadramento inclui tamb\u00e9m um regresso a um tom mais agressivo por parte do presidente da Fed, Warsh, em Jackson Hole, e uma escalada no mercado da energia. Com a probabilidade impl\u00edcita de novas subidas ainda elevada devido a preocupa\u00e7\u00f5es persistentes com a infla\u00e7\u00e3o, o momento de um eventual novo movimento em alta do metal amarelo continua no centro das aten\u00e7\u00f5es, mesmo com as subidas da Fed a serem encaradas como longe de garantidas.<\/p>\n\n
Sugerimos que os traders de derivados procurem construir posi\u00e7\u00f5es long em metais preciosos, \u00e0 medida que os commodity trading advisors (CTAs) passam de vendedores a compradores. Interven\u00e7\u00f5es recentes no mercado cambial e coment\u00e1rios mais suaves de respons\u00e1veis da Reserva Federal aliviaram a press\u00e3o sobre as taxas de juro, afastando o ouro de n\u00edveis-chave de venda. Com a prata e o pal\u00e1dio j\u00e1 a registarem renovadas compras por parte dos CTAs, devemos posicionar-nos para um impulso ascendente mais amplo neste complexo.<\/p>\n\n
O foco imediato deve estar na divulga\u00e7\u00e3o de amanh\u00e3 do non-farm payrolls e nos dados de infla\u00e7\u00e3o da pr\u00f3xima semana, para aferir o pr\u00f3ximo passo da Fed. Embora o presidente da Fed, Warsh, tenha adotado um tom agressivo em Jackson Hole, novas subidas das taxas de juro permanecem altamente incertas, criando um ambiente vol\u00e1til, prop\u00edcio a estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es. Recomendamos a utiliza\u00e7\u00e3o de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) para captar a volatilidade em alta, limitando o risco antes destes an\u00fancios de elevado impacto.<\/p>\n\n
No horizonte mais longo, vemos um enquadramento estruturalmente favor\u00e1vel para o ouro, \u00e0 medida que aumentam as preocupa\u00e7\u00f5es globais com a desvaloriza\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar. Tend\u00eancias hist\u00f3ricas mostram que, quando o \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA (DXY) cai abaixo de n\u00edveis-chave de suporte, o ouro tende a registar ganhos de dois d\u00edgitos no trimestre seguinte. Os traders devem aproveitar quaisquer recuos de curto prazo provocados pelos dados que se aproximam para acumular contratos de futuros com maturidades mais longas.<\/p>\n\n\n\n