USD\/JPY prolongou por um segundo dia as quedas, negociando perto de 156,80 durante as horas europeias de quinta-feira, depois de um movimento r\u00e1pido ter reavivado a especula\u00e7\u00e3o sobre nova interven\u00e7\u00e3o japonesa. O par recuou quase 1% em apenas alguns minutos na tarde de quarta-feira e voltou a deslizar durante a noite, mantendo as aten\u00e7\u00f5es no risco de a\u00e7\u00e3o oficial para apoiar o iene.<\/p>\n
O iene valorizou ap\u00f3s coment\u00e1rios hawkish do membro do conselho do Banco do Jap\u00e3o, Hajime Takata, terem levado a uma reprecifica\u00e7\u00e3o das expectativas de pol\u00edtica. Takata afirmou que 2026 trar\u00e1 uma mudan\u00e7a estrutural de regime ligada ao crescimento global e ao investimento relacionado com IA, e defendeu que o BoJ deve ir al\u00e9m de um ritmo semestral de subidas e considerar op\u00e7\u00f5es que n\u00e3o os incrementos padr\u00e3o de 0,25%. O d\u00f3lar tamb\u00e9m cedeu depois de os dados da ADP mostrarem que as folhas de pagamento do setor privado nos EUA aumentaram em 38.000 em agosto, abaixo da previs\u00e3o de 47.000. Em separado, o Rabobank apontou para o Tesouro dos EUA estar a adotar pr\u00e1ticas que, segundo o banco, se assemelham ao modelo neo-mercantilista da China.<\/p>\n
Aconselhamos os traders de derivados a posicionarem-se para um aumento da press\u00e3o baixista sobre o USD\/JPY nas pr\u00f3ximas semanas, numa altura em que o par negocia perto de 156,80. A combina\u00e7\u00e3o de coment\u00e1rios hawkish do Banco do Jap\u00e3o e de dados fracos do mercado de trabalho dos EUA sugere que a valoriza\u00e7\u00e3o do iene ainda tem margem para continuar. Recomendamos a compra de op\u00e7\u00f5es put de USD\/JPY de curto prazo para tirar partido deste momentum descendente.<\/p>\n
A queda s\u00fabita de 1% na taxa de c\u00e2mbio aponta para uma potencial interven\u00e7\u00e3o de mercado por parte das autoridades japonesas, espelhando a interven\u00e7\u00e3o massiva de 9,8 bili\u00f5es de ienes (62 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares) observada durante movimentos cambiais semelhantes em 2024. Como estas interven\u00e7\u00f5es repentinas fazem a volatilidade impl\u00edcita disparar, devemos considerar a compra de straddles longos. Esta estrat\u00e9gia ajuda-nos a beneficiar de movimentos fortes e s\u00fabitos em qualquer dire\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
A nossa perspetiva negativa para o d\u00f3lar norte-americano \u00e9 suportada pelo arrefecimento do mercado de trabalho, com o relat\u00f3rio ADP de agosto a mostrar apenas 38.000 empregos criados. Historicamente, um crescimento fraco do emprego pressiona a Reserva Federal a cortar taxas de juro, o que estreita o diferencial de rendimentos entre os EUA e o Jap\u00e3o. Esperamos que este estreitamento do spread de yields impulsione um maior desfazer do carry trade do iene.<\/p>\n
\u00c0 medida que o Banco do Jap\u00e3o sinaliza uma mudan\u00e7a no sentido de subidas de taxas mais r\u00e1pidas e n\u00e3o tradicionais, devemos preparar-nos para um iene mais forte no m\u00e9dio prazo. Os traders de derivados podem usar bear put spreads de maturidade longa para gerir o risco enquanto se posicionam para esta mudan\u00e7a estrutural. Esta configura\u00e7\u00e3o limita os custos de pr\u00e9mio, ao mesmo tempo que permite capturar ganhos graduais \u00e0 medida que as pol\u00edticas monet\u00e1rias continuam a convergir.<\/p>\n\n\n\n