A libra esterlina recuou cerca de 0,11% na quarta-feira, para m\u00ednimos de tr\u00eas semanas face ao d\u00f3lar norte-americano, deixando o GBP\/USD perto de 1,3500 depois de ter tocado 1,3474, apesar de o \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) ter negociado em terreno negativo. As tens\u00f5es no M\u00e9dio Oriente mantiveram os pre\u00e7os da energia firmes e alimentaram preocupa\u00e7\u00f5es com a infla\u00e7\u00e3o: os EUA e o Ir\u00e3o trocaram ataques nos \u00faltimos dois dias, e o Departamento de Estado suspendeu planos para recolocar pessoal diplom\u00e1tico na regi\u00e3o. As contrata\u00e7\u00f5es no sector privado dos EUA abrandaram, com o ADP Employment Change a indicar 38 mil empregos em agosto, face a previs\u00f5es de 47 mil, ap\u00f3s 46 mil em julho.<\/p>\n\n
Apesar do dado mais fraco do emprego, as yields dos Treasuries dos EUA mantiveram-se elevadas ap\u00f3s as declara\u00e7\u00f5es do presidente da Reserva Federal (Fed), Kevin Warsh, em Jackson Hole, de que a Fed ainda tem \u201ctrabalho a fazer\u201d se os pre\u00e7os permanecerem altos. No Reino Unido, o ministro das Finan\u00e7as afirmou que o primeiro or\u00e7amento de Burnham ser\u00e1 apresentado a 28 de outubro e que ser\u00e3o mantidas as regras de endividamento estabelecidas por Rachel Reeves. Os mercados monet\u00e1rios continuaram a antecipar uma subida de taxas do Banco de Inglaterra (BoE) em dezembro, com 32 pontos base de aperto esperados at\u00e9 ao final do ano, segundo a Prime Terminal; os pr\u00f3ximos eventos incluem uma audi\u00e7\u00e3o de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria do BoE e um discurso do governador Andrew Bailey, a par do ISM Services PMI dos EUA de agosto e do relat\u00f3rio de emprego (Nonfarm Payrolls).<\/p>\n\n
Vemos a libra esterlina a pairar perto de um suporte-chave em 1,3442, pressionada pelas yields elevadas dos Treasuries dos EUA e pelo aumento dos riscos geopol\u00edticos no M\u00e9dio Oriente. Com o Brent a subir de novo em dire\u00e7\u00e3o aos 85 d\u00f3lares por barril devido \u00e0s recentes trocas militares entre EUA e Ir\u00e3o, a infla\u00e7\u00e3o impulsionada pela energia \u00e9 uma amea\u00e7a relevante para os mercados globais. Os traders de derivados devem considerar a compra de straddles de curto prazo no GBP\/USD para beneficiar da forte volatilidade esperada com os pr\u00f3ximos dados do emprego dos EUA (Nonfarm Payrolls) e do ISM de servi\u00e7os.<\/p>\n\n
Apesar de os dados mais fracos do ADP mostrarem apenas 38.000 contrata\u00e7\u00f5es privadas em agosto, as yields do Treasury a 10 anos permanecem teimosamente elevadas, perto de 4,30%. Esta resili\u00eancia \u00e9 sustentada pela postura hawkish do presidente da Fed, Kevin Warsh, em Jackson Hole, sugerindo que as taxas de juro nos EUA permanecer\u00e3o mais altas por mais tempo para combater a persist\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o. Recomendamos a utiliza\u00e7\u00e3o de swaps de taxa de juro ou de op\u00e7\u00f5es put longas sobre futuros de Treasuries para cobertura (hedge) contra novas subidas das yields obrigacionistas nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Olhando para os gr\u00e1ficos, o GBP\/USD est\u00e1 a consolidar ligeiramente abaixo do n\u00edvel de 1,3500, mas mant\u00e9m uma estrutura construtiva acima do conjunto de m\u00e9dias m\u00f3veis em 1,3442. Se os pre\u00e7os fecharem diariamente abaixo de 1,3442, sugerimos a entrada em posi\u00e7\u00f5es curtas (short) ou a compra de puts fora do dinheiro (out-of-the-money) visando uma queda para 1,3300. Em sentido inverso, uma subida acima da resist\u00eancia em 1,3544 justificaria a compra de op\u00e7\u00f5es call para acompanhar uma recupera\u00e7\u00e3o em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 zona de 1,3600.<\/p>\n\n
Devemos tamb\u00e9m ter em conta a trajet\u00f3ria do Banco de Inglaterra, com os mercados monet\u00e1rios a incorporarem atualmente uma subida de 32 pontos base em dezembro. Esta expectativa, combinada com o an\u00fancio do or\u00e7amento do Reino Unido a 28 de outubro, dever\u00e1 manter elevada a volatilidade impl\u00edcita da libra no pr\u00f3ximo m\u00eas. Os traders podem explorar isto vendendo pr\u00e9mio em op\u00e7\u00f5es fora do dinheiro mais afastadas (wider out-of-the-money) quando a rea\u00e7\u00e3o imediata \u00e0s divulga\u00e7\u00f5es de dados do mercado de trabalho dos EUA estabilizar.<\/p>\n\n\n\n