As encomendas \u00e0s f\u00e1bricas dos EUA aumentaram 0,9% em cadeia em julho, superando a previs\u00e3o de mercado de 0,6%. O resultado aponta para condi\u00e7\u00f5es de procura mais firmes no setor produtor de bens ao longo do per\u00edodo.<\/p>\n\n
Com as encomendas \u00e0s f\u00e1bricas de julho a superarem as expectativas, ao avan\u00e7arem 0,9%, vemos uma evid\u00eancia clara de que o setor industrial est\u00e1 a manter o seu dinamismo. Esta procura robusta sugere que a economia, no seu conjunto, n\u00e3o est\u00e1 a abrandar t\u00e3o rapidamente como alguns receavam, o que dever\u00e1 manter a press\u00e3o sobre a Reserva Federal no que toca \u00e0s taxas de juro. Consequentemente, devemos preparar-nos para que os futuros sobre taxas de juro passem a incorporar uma trajet\u00f3ria mais cautelosa para a pol\u00edtica monet\u00e1ria nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Historicamente, quando as encomendas \u00e0s f\u00e1bricas excedem as previs\u00f5es por esta margem, observamos um ajuste r\u00e1pido em alta das yields dos Treasuries e um refor\u00e7o do d\u00f3lar. Por exemplo, dados passados mostram que surpresas semelhantes na ind\u00fastria transformadora fizeram subir a yield do Treasury a 10 anos em 5 a 10 pontos base no espa\u00e7o de poucos dias, \u00e0 medida que as expectativas de infla\u00e7\u00e3o avan\u00e7am ligeiramente. Para tirar partido desta tend\u00eancia, recomendamos concentrar-nos na compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre o \u00edndice do d\u00f3lar (DXY) e na venda (short) de futuros de Treasuries de curta dura\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
No mercado de derivados de a\u00e7\u00f5es, estes dados industriais positivos s\u00e3o muito favor\u00e1veis a estrat\u00e9gias setoriais. Antecipamos um aumento do volume de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) em ETFs focados na ind\u00fastria, como o Industrial Select Sector SPDR Fund (XLI), que historicamente tende a superar os \u00edndices mais amplos ap\u00f3s leituras fortes da ind\u00fastria. Para gerir o risco de yields em alta penalizarem a\u00e7\u00f5es tecnol\u00f3gicas de elevado crescimento, sugerimos a implementa\u00e7\u00e3o de bull call spreads sobre o XLI, mantendo em paralelo puts de prote\u00e7\u00e3o moderadas sobre o S&P 500.<\/p>\n\n\n\n