O EUR\/USD estabilizou durante a sess\u00e3o norte-americana de quarta-feira, ap\u00f3s as quedas registadas anteriormente, com o d\u00f3lar a ser sustentado por expectativas mais firmes de uma Reserva Federal mais \u201chawkish\u201d e pelo aumento das tens\u00f5es no M\u00e9dio Oriente. Sinais mais suaves no mercado de trabalho dos EUA e um ligeiro recuo das yields dos Treasuries limitaram o movimento, deixando o par perto de 1,1580 e a recuar 0,11% no dia. Os dados da ADP mostraram que o emprego no sector privado aumentou em 38 mil em agosto, abaixo das previs\u00f5es de 47 mil, enquanto julho foi revisto em alta para 46 mil, definindo o tom antes do relat\u00f3rio de emprego (Nonfarm Payrolls) de sexta-feira.<\/p>\n\n
As yields dos Treasuries recuaram ligeiramente, mas mantiveram-se em n\u00edveis elevados, com a taxa a 10 anos em torno de 4,78%, depois de ter tocado brevemente 4,81%, o valor mais alto desde outubro de 2023. O \u00edndice do d\u00f3lar (Dollar Index) negociava perto de 99,74, ap\u00f3s atingir um m\u00e1ximo de duas semanas em torno de 99,87, \u00e0 medida que os mercados reprecificavam a trajet\u00f3ria da Fed; o CME FedWatch apontava para uma probabilidade de cerca de 70% de subida de juros na reuni\u00e3o de 15\u201316 de setembro, face a 36% h\u00e1 uma semana. Na \u00e1rea do euro, espera-se que o BCE aumente a taxa de dep\u00f3sito em 25 pontos base, para 2,50%, a 9\u201310 de setembro, depois de a infla\u00e7\u00e3o HICP ter subido para 3,3% em termos hom\u00f3logos em agosto, face a 2,9% em julho, com o PPI a ser divulgado na quinta-feira e as Vendas a Retalho na sexta-feira.<\/p>\n\n
Com o EUR\/USD a consolidar perto de 1,1580 e com decis\u00f5es dos principais bancos centrais a poucos dias, recomendamos que os traders de derivados se preparem para um aumento iminente da volatilidade. Dados de sentimento mostram que a volatilidade cambial tende a subir mais de 10% em setembro, \u00e0 medida que os traders regressam do per\u00edodo de ver\u00e3o para enfrentar uma agenda carregada de decis\u00f5es de pol\u00edtica. Sugerimos a compra de straddles de EUR\/USD de curto prazo para capturar movimentos bruscos antes da reuni\u00e3o do BCE de 9-10 de setembro e da reuni\u00e3o da Fed de 15-16 de setembro.<\/p>\n\n
Como as expectativas do mercado para uma subida de juros pela Fed este m\u00eas saltaram para 70%, o enviesamento fundamental mant\u00e9m-se fortemente inclinado para um d\u00f3lar mais forte. Para tirar partido desta tend\u00eancia, favorecemos o uso de put spreads baixistas no EUR\/USD, visando uma quebra abaixo do n\u00edvel de 1,1500. Esta estrat\u00e9gia limita o custo do pr\u00e9mio, ao mesmo tempo que nos posiciona para beneficiar caso o relat\u00f3rio Nonfarm Payrolls de sexta-feira mostre resili\u00eancia no mercado de trabalho.<\/p>\n\n
A escalada das tens\u00f5es no M\u00e9dio Oriente est\u00e1 a pressionar os pre\u00e7os da energia em alta, o que historicamente funciona como um forte catalisador para fluxos de ref\u00fagio (safe-haven) para o d\u00f3lar. Em anteriores choques geopol\u00edticos ligados \u00e0 energia, como os receios de oferta no final de 2023 que empurraram o Brent para perto de 95 d\u00f3lares por barril, o \u00edndice do d\u00f3lar subiu quase 5% em poucas semanas. Os traders de derivados dever\u00e3o considerar a compra de op\u00e7\u00f5es call fora-do-dinheiro (out-of-the-money) sobre o \u00edndice do d\u00f3lar (DXY) para se protegerem contra uma maior escalada geopol\u00edtica e yields obrigacionistas mais elevadas.<\/p>\n\n
A Zona Euro enfrenta uma infla\u00e7\u00e3o elevada de 3,3%, o que significa que o BCE tem uma elevada probabilidade de subir a taxa de dep\u00f3sito para 2,50% na pr\u00f3xima semana. No entanto, o fraco dinamismo do retalho e os abrandamentos na ind\u00fastria dever\u00e3o limitar qualquer potencial recupera\u00e7\u00e3o do euro. Aconselhamos a negociar esta diverg\u00eancia de pol\u00edtica atrav\u00e9s da venda de op\u00e7\u00f5es call de EUR\/USD fora-do-dinheiro (out-of-the-money) para encaixar pr\u00e9mio, apostando que quaisquer rallies impulsionados pelo BCE perder\u00e3o rapidamente for\u00e7a.<\/p>\n\n\n\n