O Banco do Canad\u00e1 dever\u00e1 manter a sua taxa diretora em 2,25% na quarta-feira, o que representaria a s\u00e9tima decis\u00e3o consecutiva sem altera\u00e7\u00f5es, depois de tamb\u00e9m ter mantido as taxas inalteradas em julho. O banco avisou que aumentos persistentes dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo poder\u00e3o for\u00e7ar subidas consecutivas das taxas, embora este n\u00e3o seja o seu cen\u00e1rio central. A decis\u00e3o ser\u00e1 publicada \u00e0s 13:45 GMT, seguida da confer\u00eancia de imprensa do governador Tiff Macklem \u00e0s 14:30 GMT, enquanto os mercados descontam apenas pouco mais de 2 pontos base de aperto at\u00e9 ao final de 2026.<\/p>\n
Nas suas proje\u00e7\u00f5es mais recentes, o BoC cortou a previs\u00e3o de crescimento para 2026 para 0,7%, face a 1,2%, ao mesmo tempo que elevou o crescimento anualizado do PIB no 2.\u00ba trimestre para 2,5%, versus 1,5% projetado em abril, antes de abrandar para 1,5% no 3.\u00ba trimestre; o crescimento \u00e9 depois visto em 1,8% tanto em 2027 como em 2028, com uma diferen\u00e7a do produto (output gap) persistente. As previs\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o foram revistas em alta para 2,5% em 2026, face a 2,3%, sendo depois estimada em 2% em 2027 e 2,1% em 2028. Os dados de julho mostraram o IPC global em 3,0% em termos hom\u00f3logos, versus 2,8%, o n\u00facleo em 2,3%, e os indicadores CPI-Common, Trimmed e Median em 2,7%, 1,9% e 2,0%. Entre os n\u00edveis t\u00e9cnicos citados contam-se as m\u00e9dias m\u00f3veis simples (SMA) do USD\/CAD em 1,3915, 1,4040 e perto de 1,3840, com 1,4080, 1,4129 e 1,4248 acima, enquanto 1,3731 e 1,3549 ficam abaixo; o RSI est\u00e1 perto de 47 e o ADX em torno de 29.<\/p>\n
Hoje, \u00e9 muito prov\u00e1vel que o Banco do Canad\u00e1 mantenha as taxas inalteradas em 2,25%, o que significa que devemos preparar-nos para volatilidade de curto prazo no d\u00f3lar canadiano. Recomendamos que os traders de derivados se foquem em straddles de op\u00e7\u00f5es de curto prazo para captar quaisquer movimentos s\u00fabitos ap\u00f3s a confer\u00eancia de imprensa do governador Macklem. Historicamente, a amplitude di\u00e1ria do USD\/CAD aumenta, em m\u00e9dia, 70 a 80 pips nos dias de an\u00fancio do BoC, tornando as estrat\u00e9gias de breakout bastante vi\u00e1veis.<\/p>\n
Devemos acompanhar de perto as fronteiras t\u00e9cnicas imediatas, em particular a m\u00e9dia m\u00f3vel de 100 dias em 1,3915 e o suporte crucial da m\u00e9dia m\u00f3vel de 200 dias em 1,3840. Se o banco adotar um tom mais hawkish devido ao salto do IPC de 3,0% em julho, esperamos que o USD\/CAD teste a zona de suporte inferior perto de 1,3731. Em contrapartida, um foco na revis\u00e3o em baixa da previs\u00e3o de crescimento de 2026 para 0,7% poder\u00e1 empurrar o par acima de 1,4040, abrindo espa\u00e7o para comprar op\u00e7\u00f5es call com alvo em 1,4129.<\/p>\n
Uma vez que o banco assinalou o petr\u00f3leo como um risco significativo para a infla\u00e7\u00e3o, devemos cobrir as nossas posi\u00e7\u00f5es cambiais atrav\u00e9s de derivados de energia. Com os pre\u00e7os globais do crude a registarem flutua\u00e7\u00f5es frequentes motivadas pela oferta, qualquer subida sustentada das mat\u00e9rias-primas refor\u00e7ar\u00e1 diretamente o d\u00f3lar canadiano. Sugerimos a utiliza\u00e7\u00e3o de futuros denominados em CAD ou op\u00e7\u00f5es knock-out para prote\u00e7\u00e3o contra invers\u00f5es s\u00fabitas do c\u00e2mbio impulsionadas pela energia.<\/p>\n
Nas pr\u00f3ximas semanas, antecipamos uma faixa de negocia\u00e7\u00e3o relativamente apertada, \u00e0 medida que o mercado assimila a decis\u00e3o de hoje e aguarda os pr\u00f3ximos dados de emprego. A volatilidade impl\u00edcita nas op\u00e7\u00f5es USD\/CAD a um m\u00eas est\u00e1 atualmente perto de um est\u00e1vel 6,2%, sugerindo que os pr\u00e9mios das op\u00e7\u00f5es est\u00e3o relativamente baratos para compradores. Devemos procurar acumular op\u00e7\u00f5es put de prazo mais longo se o USD\/CAD subir em dire\u00e7\u00e3o ao teto de 1,4248, apostando num eventual regresso \u00e0 m\u00e9dia.<\/p>\n\n\n\n