O ADP Research Institute dever\u00e1 publicar o seu relat\u00f3rio de emprego no sector privado referente a agosto na pr\u00f3xima quarta-feira, \u00e0s 12:15 GMT, com o consenso a apontar para a cria\u00e7\u00e3o de 47 mil postos de trabalho, ap\u00f3s 44 mil em julho. A divulga\u00e7\u00e3o antecede os dados de emprego (Nonfarm Payrolls) de sexta-feira, do US Bureau of Labor Statistics, que continuam a ser o referencial oficial. O ADP n\u00e3o \u00e9 encarado como um indicador antecipado fi\u00e1vel do NFP, mas frequentemente molda as expectativas sobre a leitura do mercado de trabalho na tomada de decis\u00e3o da Reserva Federal e pode provocar volatilidade no d\u00f3lar norte-americano.<\/p>\n
As aten\u00e7\u00f5es est\u00e3o tamb\u00e9m centradas na Fed, numa altura em que o debate de pol\u00edtica monet\u00e1ria se intensifica, enquanto a secret\u00e1ria do Tesouro dos EUA delineou planos para duplicar as recompras de d\u00edvida p\u00fablica de longo prazo. Em paralelo, o \u00edndice do d\u00f3lar (US Dollar Index) recuperou a partir de cerca de 98,50, subiu acima da m\u00e9dia m\u00f3vel simples (SMA) de 200 dias em 99,14 e est\u00e1 a testar o n\u00edvel de retra\u00e7\u00e3o de Fibonacci de 38,6% em 99,76, com 100,00 assinalado como resist\u00eancia, depois de ter travado v\u00e1rias recupera\u00e7\u00f5es em agosto. O \u00edndice caiu quase 3% nas duas primeiras semanas de agosto, deixando a recupera\u00e7\u00e3o da moeda sens\u00edvel aos dados de emprego desta semana e ao CPI da pr\u00f3xima semana.<\/p>\n
Devemos preparar-nos para uma volatilidade elevada nos mercados cambial e obrigacionista \u00e0 medida que se aproxima a divulga\u00e7\u00e3o do ADP de agosto. Com as expectativas fixadas numa cria\u00e7\u00e3o modesta de 47.000 empregos, qualquer desvio significativo dever\u00e1 desencadear movimentos acentuados no d\u00f3lar norte-americano. Historicamente, o coeficiente de correla\u00e7\u00e3o entre a primeira divulga\u00e7\u00e3o do ADP e o Nonfarm Payrolls oficial ronda 0,70, o que significa que os dados desta semana ir\u00e3o definir de forma marcada o tom para sexta-feira.<\/p>\n
Devemos acompanhar de perto a forma como o plano do Tesouro para duplicar as recompras de obriga\u00e7\u00f5es poder\u00e1 colidir com os objetivos de pol\u00edtica da Reserva Federal. Este apoio or\u00e7amental agressivo replica as opera\u00e7\u00f5es de recompra hist\u00f3ricas de 2024 do Tesouro, que inicialmente visavam at\u00e9 2 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares por opera\u00e7\u00e3o para apoiar a liquidez do mercado. Esta din\u00e2mica cria um ambiente complexo para o presidente da Fed, Kevin Warsh, \u00e0 medida que a press\u00e3o pol\u00edtica para evitar subidas de taxas entra em choque com uma infla\u00e7\u00e3o persistente.<\/p>\n
Para os traders de derivados cambiais, o \u00edndice do d\u00f3lar (DXY) apresenta um ponto t\u00e9cnico crucial nas imedia\u00e7\u00f5es da sua m\u00e9dia m\u00f3vel simples de 200 dias, em 99,14. Recomendamos a utiliza\u00e7\u00e3o de op\u00e7\u00f5es de long straddle para capturar uma volatilidade acentuada caso o \u00edndice rompa a forte resist\u00eancia psicol\u00f3gica em 100,00. Historicamente, as ruturas do \u00edndice do d\u00f3lar acima da SMA de 200 dias resultam em tend\u00eancias sustentadas cerca de 63% das vezes, oferecendo uma vantagem estat\u00edstica relevante.<\/p>\n
Devemos tamb\u00e9m recorrer a op\u00e7\u00f5es sobre taxas de juro para fazer hedge contra mudan\u00e7as s\u00fabitas nas yields das obriga\u00e7\u00f5es antes da reuni\u00e3o da Fed em setembro. A volatilidade impl\u00edcita em derivados com subjacente do Tesouro tende a aumentar entre 15% e 25% durante per\u00edodos de elevada incerteza pol\u00edtica e econ\u00f3mica. Um posicionamento para um achatamento da curva de rendimentos poder\u00e1 gerar retornos significativos se os n\u00fameros de emprego n\u00e3o sustentarem a inclina\u00e7\u00e3o mais hawkish da Fed.<\/p>\n\n\n\n