{"id":53237,"date":"2026-09-02T10:48:15","date_gmt":"2026-09-02T10:48:15","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-eu\/uncategorized\/the-fed-isnt-cutting-so-why-is-gold-rallying-anyway\/"},"modified":"2026-09-02T10:48:15","modified_gmt":"2026-09-02T10:48:15","slug":"the-fed-isnt-cutting-so-why-is-gold-rallying-anyway","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pt-eu\/learn\/the-fed-isnt-cutting-so-why-is-gold-rallying-anyway\/","title":{"rendered":"A Fed n\u00e3o est\u00e1 a cortar as taxas. Ent\u00e3o, porque \u00e9 que o ouro est\u00e1 a subir na mesma?"},"content":{"rendered":"\n
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O ouro tem, historicamente, uma rela\u00e7\u00e3o estreita com a pol\u00edtica da Reserva Federal (Fed), o banco central dos EUA. Quando as taxas de juro<\/strong> descem, tende a baixar o \u201ccusto de oportunidade\u201d de manter um ativo que n\u00e3o paga juros<\/strong>, como o ouro. Al\u00e9m disso, taxas mais baixas podem pressionar o d\u00f3lar<\/strong> e apoiar a procura por metais preciosos. Pelo contr\u00e1rio, taxas mais altas tornam ativos que pagam juros (como obriga\u00e7\u00f5es) mais atrativos e tendem a fortalecer o d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n

Mas esta rela\u00e7\u00e3o est\u00e1 a tornar-se menos linear. O ouro subiu recentemente para perto de 4.700 d\u00f3lares<\/strong>, enquanto os investidores discutiam se a Fed ainda poderia voltar a subir as taxas. O impulso mais recente n\u00e3o veio da Fed, mas do Departamento do Tesouro<\/strong> dos EUA. Para acompanhar estas mudan\u00e7as no \u201cquadro macroecon\u00f3mico\u201d (ou seja, o contexto geral de crescimento, infla\u00e7\u00e3o, juros e pol\u00edtica econ\u00f3mica), muitos investidores seguem gr\u00e1ficos e n\u00edveis hist\u00f3ricos atrav\u00e9s da nossa previs\u00e3o e an\u00e1lise do pre\u00e7o XAU\/USD<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

O secret\u00e1rio do Tesouro, Scott Bessent, anunciou planos para pelo menos duplicar o volume de recompra de algumas obriga\u00e7\u00f5es do Tesouro de longo prazo<\/strong>. Depois, segundo a CNBC, altos respons\u00e1veis do Tesouro admitiram que o Governo poderia usar parte da Treasury General Account<\/strong> \u2014 a conta principal de caixa do Estado, com perto de 1 bili\u00e3o de d\u00f3lares<\/strong> \u2014 para ajudar a financiar essas compras.<\/p>\n\n\n\n

Isto levanta uma nova quest\u00e3o para quem negoceia ouro: pode o Tesouro fazer descer as taxas de juro de longo prazo (as \u201cyields\u201d) e apoiar o ouro, mesmo que a Fed mantenha as taxas altas?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

O Tesouro est\u00e1 a apontar \u00e0s yields de longo prazo<\/h2>\n\n\n\n

A hist\u00f3ria come\u00e7a no mercado obrigacionista dos EUA, onde as yields<\/strong> (taxa de rendibilidade de uma obriga\u00e7\u00e3o) de longo prazo subiram de forma acentuada. A yield da obriga\u00e7\u00e3o do Tesouro a 30 anos chegou recentemente a 5,33%<\/strong>, perto do n\u00edvel mais alto em 19 anos. Yields mais altas aumentam o custo de financiamento do Estado e influenciam tamb\u00e9m os juros do cr\u00e9dito \u00e0 habita\u00e7\u00e3o, o financiamento das empresas e os pre\u00e7os de v\u00e1rios ativos nos mercados.<\/p>\n\n\n\n

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Para acompanhar melhor esta din\u00e2mica de rendimento fixo<\/strong> (investimentos como obriga\u00e7\u00f5es, com pagamentos previs\u00edveis), veja o nosso guia sobre como ler o gr\u00e1fico da yield do Tesouro a 10 anos<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

O Tesouro reagiu aumentando as compras de obriga\u00e7\u00f5es antigas e de prazo longo. No programa refor\u00e7ado, o valor m\u00e1ximo das recompras destinadas a apoiar a liquidez<\/strong> (facilidade de comprar e vender sem mexer muito no pre\u00e7o) nos segmentos de maturidade de 10 a 20 anos<\/strong> e de 20 a 30 anos<\/strong> sobe de 2 mil milh\u00f5es<\/strong> para pelo menos 4 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares<\/strong> por opera\u00e7\u00e3o, com Bessent a indicar que as compras podem vir a ser ainda maiores.<\/p>\n\n\n\n

O mecanismo \u00e9 simples: o Tesouro compra obriga\u00e7\u00f5es j\u00e1 existentes, aumentando a procura e podendo empurrar o pre\u00e7o das obriga\u00e7\u00f5es para cima. Quando o pre\u00e7o das obriga\u00e7\u00f5es<\/strong> sobe, as yields<\/strong> normalmente descem (porque o mesmo pagamento de juros fica \u201cmais baixo\u201d face ao pre\u00e7o mais alto). Assim, pode aliviar a press\u00e3o nas taxas de longo prazo sem a Fed mexer na sua taxa diretora. Quem procura tirar partido de oscila\u00e7\u00f5es no pre\u00e7o de obriga\u00e7\u00f5es pode consultar o nosso guia de negocia\u00e7\u00e3o de CFDs de obriga\u00e7\u00f5es<\/a> (CFDs s\u00e3o produtos derivados que replicam o pre\u00e7o, permitindo negociar sem comprar o ativo).<\/p>\n\n\n\n

A\u00e7\u00e3o do Tesouro<\/td>Poss\u00edvel efeito no mercado<\/td><\/tr>
Comprar obriga\u00e7\u00f5es do Tesouro de longo prazo<\/td>Aumenta a procura por obriga\u00e7\u00f5es existentes<\/td><\/tr>
Maior procura por obriga\u00e7\u00f5es<\/td>O pre\u00e7o das obriga\u00e7\u00f5es pode subir<\/td><\/tr>
Pre\u00e7o das obriga\u00e7\u00f5es mais alto<\/td>As yields de longo prazo podem descer<\/td><\/tr>
Yields mais baixas<\/td>Diminui o custo de oportunidade de ter ouro<\/td><\/tr>
Yields mais baixas e d\u00f3lar mais fraco<\/td>O ouro pode ganhar apoio adicional<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

A possibilidade de usar dinheiro da TGA torna a estrat\u00e9gia mais relevante, porque pode dar ao Tesouro mais margem para aumentar as compras.<\/p>\n\n\n\n

A TGA d\u00e1 mais flexibilidade ao Tesouro<\/h2>\n\n\n\n

A Treasury General Account (TGA)<\/strong> \u00e9, na pr\u00e1tica, a principal conta de caixa do Governo dos EUA na Fed. As receitas fiscais e o dinheiro obtido com a emiss\u00e3o de d\u00edvida entram nesta conta antes de serem usados para pagar despesas do Estado.<\/p>\n\n\n\n

O Tesouro espera que o saldo da TGA ronde 950 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares<\/strong> no fim de setembro e estima que possa chegar temporariamente a cerca de 1,05 bili\u00f5es de d\u00f3lares<\/strong> no fim de outubro. Respons\u00e1veis do Tesouro disseram que parte deste dinheiro poder\u00e1 ser usada para ajudar a financiar recompras de obriga\u00e7\u00f5es antigas, embora n\u00e3o tenha sido anunciada qualquer decis\u00e3o sobre o montante.<\/p>\n\n\n\n

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The yields on the longest-dated US government bonds shot back to levels seen just before Treasury Secretary Scott Bessent shocked markets last month by expanding a buyback program in an effort to halt the rise https:\/\/t.co\/UCBIrLq9Xe<\/a><\/p>— Bloomberg (@business) September 2, 2026<\/a><\/blockquote>