O ouro recuperou de um m\u00ednimo de quatro semanas e negoceou acima dos 4.320 d\u00f3lares durante a sess\u00e3o europeia, beneficiando de uma ligeira corre\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar norte-americano. No entanto, a subida manteve-se limitada, uma vez que o aumento do pre\u00e7o do petr\u00f3leo bruto \u2014 que atingiu o n\u00edvel mais elevado desde 24 de julho \u2014 alimentou preocupa\u00e7\u00f5es com a infla\u00e7\u00e3o e manteve as expectativas inclinadas para uma subida de juros pela Reserva Federal dos EUA em setembro. O enquadramento geopol\u00edtico tamb\u00e9m deu suporte ao d\u00f3lar enquanto ativo-ref\u00fagio, penalizando o ouro, que n\u00e3o oferece rendimento, ao passo que uma venda generalizada no mercado obrigacionista empurrou a rendibilidade da Treasury a 10 anos dos EUA para o n\u00edvel mais alto desde janeiro de 2025.<\/p>\n
As tens\u00f5es agravaram-se ap\u00f3s ataques dos EUA perto da ilha de Larak, no Estreito de Ormuz, no domingo \u2014 descritos como os primeiros desde o final de julho \u2014, seguidos de nova a\u00e7\u00e3o dos EUA, reportada pelo CENTCOM, contra alvos da IRGC, e de ataques iranianos com m\u00edsseis e drones contra interesses ligados aos EUA no Bahrein, Kuwait e Jord\u00e2nia, na quarta-feira. O Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale sinalizou vulnerabilidade no extremo longo da curva norte-americana e afirmou que as yields a 10 anos dos EUA poder\u00e3o avan\u00e7ar em dire\u00e7\u00e3o aos 5%. Os mercados aguardam o relat\u00f3rio de emprego (Nonfarm Payrolls) de sexta-feira. Do ponto de vista t\u00e9cnico, o MACD est\u00e1 negativo abaixo de zero e o RSI ronda 44; os suportes incluem a EMA de 200 dias perto de 4.276 d\u00f3lares, seguindo-se 4.236, 4.111 e 3.952 d\u00f3lares, enquanto as resist\u00eancias situam-se em 4.324, 4.412 e 4.521 d\u00f3lares.<\/p>\n
Estamos atualmente a assistir a um rali de al\u00edvio tempor\u00e1rio no ouro, com o XAU\/USD a oscilar ligeiramente acima dos 4.320 d\u00f3lares, enquanto o d\u00f3lar norte-americano regista uma pequena corre\u00e7\u00e3o. No entanto, acreditamos que esta recupera\u00e7\u00e3o \u00e9 fr\u00e1gil, porque o agravamento dos conflitos no M\u00e9dio Oriente empurrou os pre\u00e7os do petr\u00f3leo para m\u00e1ximos de v\u00e1rios meses, reacendendo receios de infla\u00e7\u00e3o. Este quadro macroecon\u00f3mico est\u00e1 a alimentar expectativas de uma subida de juros pela Reserva Federal ainda este m\u00eas, o que dever\u00e1 limitar qualquer valoriza\u00e7\u00e3o significativa do metal precioso.<\/p>\n
Para colocar isto em perspetiva, a venda global de obriga\u00e7\u00f5es levou a yield da Treasury a 10 anos dos EUA aos n\u00edveis mais elevados desde janeiro de 2025, com grandes institui\u00e7\u00f5es a preverem uma subida em dire\u00e7\u00e3o ao marco dos 5%. Historicamente, quando a yield a 10 anos se aproximou do limiar de 5% \u2014 tal como aconteceu no final de 2023 \u2014, ativos sem rendimento como o ouro enfrentaram liquida\u00e7\u00f5es severas. Assim, aconselhamos os traders de derivados a evitarem \u201ccomprar as quedas\u201d e, em vez disso, a prepararem-se para maior press\u00e3o descendente.<\/p>\n
Sugerimos considerar, no curto prazo, bear put spreads ou posi\u00e7\u00f5es curtas diretas em futuros de ouro, caso os pre\u00e7os recuperem em dire\u00e7\u00e3o \u00e0s resist\u00eancias imediatas nos 4.324 e 4.412 d\u00f3lares. Uma quebra confirmada abaixo da M\u00e9dia M\u00f3vel Exponencial (EMA) de 200 dias, nos 4.276 d\u00f3lares, abriria caminho para uma descida r\u00e1pida em dire\u00e7\u00e3o ao suporte nos 4.236 d\u00f3lares. Por outro lado, as op\u00e7\u00f5es call dever\u00e3o ser utilizadas apenas como coberturas de curto prazo, e n\u00e3o como apostas direcionais neste momento.<\/p>\n
Com o muito aguardado relat\u00f3rio Nonfarm Payrolls agendado para esta sexta-feira, esperamos um aumento significativo da volatilidade. Os traders dever\u00e3o acompanhar de perto a rea\u00e7\u00e3o ap\u00f3s a divulga\u00e7\u00e3o, uma vez que dados de emprego fortes dever\u00e3o refor\u00e7ar a postura hawkish da Fed e desencadear uma venda acentuada. Recomendamos aguardar que este primeiro movimento, impulsionado pelos dados, se dissipe antes de voltar a refor\u00e7ar posi\u00e7\u00f5es curtas em n\u00edveis mais favor\u00e1veis.<\/p>\n\n\n\n