A OCBC ajustou as suas proje\u00e7\u00f5es para o mercado cambial asi\u00e1tico para um perfil ligeiramente mais firme face ao d\u00f3lar norte\u2011americano (USD), com revis\u00f5es em alta mais significativas para o won sul\u2011coreano (KRW) e o ringgit malaio (MYR). As altera\u00e7\u00f5es refletem os movimentos recentes de mercado e mudan\u00e7as nos principais determinantes do FX nas \u00faltimas semanas, incorporando fundamentos dom\u00e9sticos mais fortes na Coreia do Sul, a par de uma melhoria dos fluxos de exportadores e de menores preocupa\u00e7\u00f5es com sa\u00eddas de capital; na Mal\u00e1sia, o banco aponta para um crescimento resiliente, saldos externos favor\u00e1veis, dissipa\u00e7\u00e3o do ru\u00eddo pol\u00edtico e medidas antecipadas destinadas a incentivar entradas de divisas.<\/p>\n
O banco continua a esperar que o desempenho diverja entre as moedas asi\u00e1ticas, em vez de se moverem todas na mesma dire\u00e7\u00e3o. Enquadra o ritmo e a magnitude prov\u00e1veis dos ganhos como dependentes de fundamentos a n\u00edvel de cada pa\u00eds, do enquadramento de pol\u00edtica monet\u00e1ria e dos fluxos de fundos, bem como de vari\u00e1veis externas, como altera\u00e7\u00f5es nas yields e oscila\u00e7\u00f5es do pre\u00e7o do petr\u00f3leo. O artigo foi produzido com o apoio de uma ferramenta de intelig\u00eancia artificial e revisto por um editor.<\/p>\n
Acreditamos que os traders de derivados dever\u00e3o posicionar-se para um ringgit malaio (MYR) e um won sul\u2011coreano (KRW) mais fortes face ao d\u00f3lar norte\u2011americano nas pr\u00f3ximas semanas. Em vez de tratar as moedas asi\u00e1ticas como um bloco \u00fanico, recomendamos o uso de op\u00e7\u00f5es e contratos a prazo ajustados para capturar estes ganhos espec\u00edficos por pa\u00eds. Esta abordagem seletiva permite-nos explorar as mudan\u00e7as nos fatores macroecon\u00f3micos que estamos atualmente a observar na regi\u00e3o.<\/p>\n
O dinamismo econ\u00f3mico da Mal\u00e1sia sustenta esta vis\u00e3o, com dados recentes a mostrarem um crescimento s\u00f3lido do PIB, est\u00e1vel em torno de 5,0%, e fortes entradas de investimento direto estrangeiro. Al\u00e9m disso, os esfor\u00e7os coordenados do Bank Negara Malaysia para incentivar empresas com participa\u00e7\u00e3o do Estado a repatriar receitas externas conseguiram levar o ringgit a negociar pr\u00f3ximo dos n\u00edveis mais fortes dos \u00faltimos meses. Os traders podem tirar partido desta estabilidade vendendo op\u00e7\u00f5es call de alta em USD\/MYR para receber pr\u00e9mios, antecipando que o ringgit mantenha a sua trajet\u00f3ria de aprecia\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
No caso da Coreia do Sul, um forte ressalto nas exporta\u00e7\u00f5es de semicondutores \u2014 que subiram mais de 20% em termos hom\u00f3logos nos \u00faltimos meses \u2014 melhorou significativamente a balan\u00e7a comercial do pa\u00eds. Esta recupera\u00e7\u00e3o impulsionada pelas exporta\u00e7\u00f5es, combinada com uma diminui\u00e7\u00e3o das sa\u00eddas de capital dom\u00e9stico, est\u00e1 a fornecer um suporte fundamental s\u00f3lido ao won. Sugerimos a compra de op\u00e7\u00f5es put de curto prazo em USD\/KRW para beneficiar deste refor\u00e7o do momentum, \u00e0 medida que os fluxos de exportadores continuam a ser absorvidos pelo mercado.<\/p>\n
Dado que esperamos um desempenho muito fragmentado no FX asi\u00e1tico, os traders dever\u00e3o evitar proxies amplos de cabazes de emergentes e focar-se antes em pares de valor relativo. Fatores externos, como a volatilidade do Brent, a oscilar em torno de 75 a 80 d\u00f3lares por barril, e as mudan\u00e7as nas yields globais de obriga\u00e7\u00f5es, ir\u00e3o criar trajet\u00f3rias divergentes para exportadores de energia como a Mal\u00e1sia, face a importadores de energia. Ao estruturar opera\u00e7\u00f5es cruzadas \u2014 por exemplo, comprados em MYR contra pares regionais mais fracos \u2014 conseguimos isolar melhor estas for\u00e7as localizadas.<\/p>\n\n\n\n