O DJIA foi negociado perto dos 52.750 pontos, a cair cerca de 450 pontos, ou 0,85%, depois de o Comando Central dos EUA ter confirmado ataques a alvos do Corpo de Guardas da Revolu\u00e7\u00e3o Isl\u00e2mica (IRGC) no interior do Ir\u00e3o, anulando uma recupera\u00e7\u00e3o acima dos 53.000 que estagnara antes dos 53.200. Dois petroleiros, um saudita e outro detido por propriet\u00e1rios sul-coreanos, foram atingidos no Estreito de Ormuz, e a a\u00e7\u00e3o subsequente nas 48 horas seguintes alterou a forma\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os, com a produ\u00e7\u00e3o do Golfo P\u00e9rsico a operar perto de dois ter\u00e7os dos n\u00edveis pr\u00e9-guerra e o crude novamente procurado. Os dados internos divulgados na ter\u00e7a-feira n\u00e3o conseguiram estabilizar o apetite pelo risco, com os mercados a ponderarem o impulso inflacionista do conflito face ao aperto das condi\u00e7\u00f5es financeiras.<\/p>\n\n
O PMI industrial do ISM fixou-se em 54,6 em agosto, abaixo dos 55,2 esperados e dos 55,6 de julho, enquanto as novas encomendas ca\u00edram para 53,7, de 56,7, e o emprego recuou para 51,2, de 52,8; as ofertas de emprego de julho ficaram em 7,271 milh\u00f5es face a 7,3 milh\u00f5es previstos. O \u00edndice de pre\u00e7os pagos manteve-se em 71,1 pelo segundo m\u00eas consecutivo, abaixo do consenso de 72, num contexto em que a yield a 10 anos atingiu 4,78%, a 30 anos aproximou-se de 5,30% e a 2 anos rondou 4,34%, em paralelo com quedas na d\u00edvida europeia e japonesa de curto prazo. As probabilidades impl\u00edcitas para as taxas ajustaram-se: setembro passou a ser cotado com cerca de 68% de probabilidade de subida, face a aproximadamente 35% antes de Jackson Hole; outubro com 95% para 3,75% a 4,00% ou acima; janeiro com 81% para o intervalo mais elevado; e as reuni\u00f5es de 2027 a implicarem 4,00% a 4,25% ou acima. Entre as pr\u00f3ximas divulga\u00e7\u00f5es contam-se emprego no setor privado (48 mil vs 44 mil), encomendas \u00e0 ind\u00fastria (0,7% em termos mensais ap\u00f3s -0,3%), ISM servi\u00e7os (54,3 vs 54,1; pre\u00e7os 70,3; emprego 47,4) e, na sexta-feira, payrolls (58 mil ap\u00f3s -23 mil), taxa de desemprego de 4,1% e sal\u00e1rios de 0,3% em termos mensais (vs 0,1%) e 3% em termos hom\u00f3logos (vs 3,2%). Em termos t\u00e9cnicos, foram referidos n\u00edveis de resist\u00eancia nos 53.000, depois 53.250, 53.500 e um m\u00e1ximo hist\u00f3rico perto de 54.750, com suporte perto de 52.750, a EMA de 50 dias em torno de 52.700, depois 52.500 e 52.000, e a EMA de 200 dias perto de 50.000; o Stoch RSI situava-se perto de 34 no di\u00e1rio e em torno de 14 no intradi\u00e1rio.<\/p>\n\n
Estamos perante um ambiente de elevada volatilidade, \u00e0 medida que os ataques militares dos EUA a alvos do IRGC no interior do Ir\u00e3o amea\u00e7am uma importante rota global de abastecimento energ\u00e9tico. Com cerca de 20% do consumo di\u00e1rio mundial de l\u00edquidos petrol\u00edferos a transitar pelo Estreito de Ormuz, o Brent voltou a aproximar-se da faixa dos 85 a 90 d\u00f3lares, pressionando em alta os custos dos principais fatores de produ\u00e7\u00e3o. Os traders de derivados devem preparar-se para a continua\u00e7\u00e3o de infla\u00e7\u00e3o impulsionada pela energia, atrav\u00e9s de coberturas com op\u00e7\u00f5es call longas sobre o Brent.<\/p>\n\n
A subida acentuada da yield da Treasury a 10 anos, que recentemente atingiu 4,78%, constitui um forte vento contr\u00e1rio para as valoriza\u00e7\u00f5es de a\u00e7\u00f5es. Historicamente, quando a yield a 10 anos ultrapassou 4,7% no final de 2023, desencadeou uma corre\u00e7\u00e3o r\u00e1pida de 10% no mercado acionista mais amplo. Recomendamos a compra de op\u00e7\u00f5es put de curto prazo sobre o Dow Jones Industrial Average para capitalizar um teste do \u00edndice \u00e0 sua m\u00e9dia m\u00f3vel de 50 dias perto de 52.700.<\/p>\n\n
Os futuros sobre taxas de juro passam agora a refletir uma probabilidade de 68% de uma subida na reuni\u00e3o de 16 de setembro, um aumento acentuado face a apenas 35% antes de Jackson Hole. Esta viragem hawkish \u00e9 alimentada por m\u00e9tricas de infla\u00e7\u00e3o persistentes, como o \u00edndice ISM de pre\u00e7os pagos em agosto, que se manteve teimosamente inalterado em 71,1. Aconselhamos negociar esta perspetiva hawkish atrav\u00e9s de bear put spreads em setores acionistas altamente alavancados e sens\u00edveis \u00e0s taxas.<\/p>\n\n
Os pr\u00f3ximos dados do ISM dos servi\u00e7os e o relat\u00f3rio de emprego (payrolls) de sexta-feira ser\u00e3o os catalisadores decisivos para a dire\u00e7\u00e3o do mercado esta semana. Se a componente de pre\u00e7os pagos nos servi\u00e7os permanecer elevada, semelhante \u00e0 \u00faltima leitura de 70,3, \u00e9 prov\u00e1vel que fixe uma subida de taxas em setembro. Sugerimos recorrer a estrat\u00e9gias de straddle em ETF de grandes \u00edndices para explorar a volatilidade acentuada esperada em torno destas divulga\u00e7\u00f5es de elevado impacto.<\/p>\n\n\n\n