Os dados do inqu\u00e9rito norte-americano Job Openings and Labour Turnover Survey (JOLTS) mostraram 7,271 milh\u00f5es de vagas de emprego em julho, abaixo das expectativas do mercado de 7,3 milh\u00f5es. A divulga\u00e7\u00e3o aponta para um quadro de vagas mais fraco no m\u00eas, com o n\u00famero de ofertas de emprego a ficar aqu\u00e9m do consenso.<\/p>\n
A compara\u00e7\u00e3o do indicador principal coloca a leitura de julho ligeiramente abaixo do esperado, uma vez que o valor efetivo de 7,271 milh\u00f5es ficou abaixo de 7,3 milh\u00f5es. Os dados oferecem um retrato das condi\u00e7\u00f5es da procura de trabalho captadas pelo JOLTS, que acompanha as vagas em toda a economia dos EUA.<\/p>\n
Consideramos que o mais recente relat\u00f3rio JOLTS de julho, com 7,271 milh\u00f5es de vagas, ficou abaixo da previs\u00e3o de 7,3 milh\u00f5es. Este arrefecimento do mercado de trabalho sinaliza um abrandamento claro do dinamismo econ\u00f3mico nos EUA \u00e0 medida que avan\u00e7amos por setembro. Entendemos que esta surpresa em baixa dever\u00e1 exercer press\u00e3o descendente sobre as yields do Tesouro, \u00e0 medida que os mercados obrigacionistas passam a incorporar uma flexibiliza\u00e7\u00e3o monet\u00e1ria mais agressiva.<\/p>\n
Para traders de derivados de rendimento fixo, recomendamos posicionamento para uma Reserva Federal (Fed) de vi\u00e9s dovish atrav\u00e9s de futuros de Treasuries de curto prazo. Em concreto, a compra de op\u00e7\u00f5es call sobre futuros de Treasury Notes a 2 e 10 anos parece-nos particularmente atrativa neste momento. Historicamente, quando a procura de trabalho desce abaixo de n\u00edveis psicol\u00f3gicos relevantes, os pre\u00e7os das obriga\u00e7\u00f5es tendem a subir rapidamente, \u00e0 medida que os traders se protegem contra abrandamentos econ\u00f3micos.<\/p>\n
No universo de derivados de a\u00e7\u00f5es, antecipamos um aumento da volatilidade do mercado, \u00e0 medida que os traders ponderam o abrandamento econ\u00f3mico face \u00e0 perspetiva de custos de financiamento mais baixos. Sugerimos a utiliza\u00e7\u00e3o de bull call spreads no S&P 500 para capturar uma potencial subida, limitando simultaneamente o risco em baixa. Esta abordagem prepara-nos para um eventual \u201crelief rally\u201d caso a Fed d\u00ea sinais de apoio nas pr\u00f3ximas reuni\u00f5es de pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n
Esperamos tamb\u00e9m um d\u00f3lar norte-americano mais fraco, o que torna as op\u00e7\u00f5es put (posi\u00e7\u00f5es baixistas) sobre o Dollar Index numa jogada t\u00e1tica forte para as pr\u00f3ximas semanas. Em paralelo, aconselhamos a considerar futuros e op\u00e7\u00f5es sobre ouro, que tipicamente beneficiam quando as yields reais caem. Um posicionamento atrav\u00e9s de op\u00e7\u00f5es call longas sobre ouro pode ajudar a capturar o momentum ascendente \u00e0 medida que o capital procura ativos ref\u00fagio.<\/p>\n\n\n\n