O PMI da Ind\u00fastria Transformadora (ISM) dos EUA abrandou para 54,6 em agosto, ficando abaixo da previs\u00e3o do mercado, de 55,2. A leitura mais fraca do que o esperado aponta para um ritmo de expans\u00e3o mais lento na atividade das f\u00e1bricas, ainda que o \u00edndice se mantenha acima do limiar de 50 que separa crescimento de contra\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
A divulga\u00e7\u00e3o ficou 0,6 pontos aqu\u00e9m das expectativas, definindo um tom mais fraco para as avalia\u00e7\u00f5es do dinamismo industrial no curto prazo. A aten\u00e7\u00e3o poder\u00e1 agora virar-se para as pr\u00f3ximas leituras, para confirmar se a modera\u00e7\u00e3o se prolonga nos meses seguintes.<\/p>\n\n
Temos de reagir rapidamente ao valor de hoje do PMI da Ind\u00fastria Transformadora (ISM), de 54,6, que falhou a previs\u00e3o do mercado de 55,2. Embora qualquer valor acima de 50 continue a sinalizar expans\u00e3o econ\u00f3mica, esta desacelera\u00e7\u00e3o s\u00fabita sugere que o setor industrial est\u00e1 a perder dinamismo. Consideramos que este desvio em baixa ir\u00e1 influenciar de imediato a trajet\u00f3ria de cortes de taxas da Reserva Federal, \u00e0 medida que avalia a sa\u00fade da economia nas pr\u00f3ximas reuni\u00f5es.<\/p>\n\n
Nas pr\u00f3ximas semanas, recomendamos que os traders de derivados se foquem em futuros de taxas de juro de curto prazo para tirar partido do refor\u00e7o das expectativas dovish. Historicamente, desvios semelhantes na ind\u00fastria \u2014 como no final de 2023 e in\u00edcio de 2024, quando o \u00edndice ficou consistentemente abaixo do esperado \u2014 desencadearam subidas r\u00e1pidas nos futuros de Treasuries. Com a descida das yields, a compra de op\u00e7\u00f5es call sobre futuros de notas do Tesouro a 10 anos oferece um perfil de risco\/retorno particularmente atrativo.<\/p>\n\n
Antecipamos tamb\u00e9m press\u00e3o descendente sobre o d\u00f3lar norte-americano, tornando as op\u00e7\u00f5es bearish sobre o Dollar Index uma aposta t\u00e1tica forte. Um d\u00f3lar mais fraco, combinado com yields mais baixas, tende a apoiar os metais preciosos, pelo que sugerimos aumentar a exposi\u00e7\u00e3o longa atrav\u00e9s de futuros de ouro. Os dados hist\u00f3ricos mostram que os pre\u00e7os do ouro sobem frequentemente de forma sustentada nas semanas seguintes a um desvio macroecon\u00f3mico significativo, \u00e0 medida que os investidores procuram ativos-ref\u00fagio.<\/p>\n\n
Nos derivados de a\u00e7\u00f5es, este abrandamento industrial dever\u00e1 aumentar a volatilidade do mercado no curto prazo. Aconselhamos a compra de op\u00e7\u00f5es call de curto prazo sobre o VIX para proteger carteiras longas em a\u00e7\u00f5es contra potenciais quedas s\u00fabitas. Em alternativa, os traders podem recorrer a bull call spreads sobre ETFs de setores defensivos, que tendem a ter melhor desempenho quando a atividade industrial arrefece.<\/p>\n\n\n\n