A taxa de desemprego da Zona Euro subiu para 6,4% em julho, ficando acima dos 6,3% esperados pelo mercado. O dado sinaliza um resultado do mercado de trabalho ligeiramente mais fraco do que o previsto para o bloco da moeda \u00fanica.<\/p>\n
A divulga\u00e7\u00e3o compara o valor efetivo de 6,4% com uma estimativa de consenso de 6,3%, uma diferen\u00e7a de 0,1 pontos percentuais. N\u00e3o foram fornecidos mais detalhes, desagrega\u00e7\u00f5es ou revis\u00f5es em conjunto com o n\u00famero principal.<\/p>\n
Com o desemprego na Zona Euro a manter-se inesperadamente em 6,4% em julho, em vez de recuar para os 6,3% previstos, vemos sinais claros de abrandamento do mercado de trabalho. Esta subida inesperada sugere que a press\u00e3o econ\u00f3mica est\u00e1 a aumentar, o que influenciar\u00e1 de forma decisiva as pr\u00f3ximas decis\u00f5es de taxas de juro do Banco Central Europeu (BCE). Enquanto traders de derivados, temos de ajustar rapidamente as nossas estrat\u00e9gias para nos prepararmos para um banco central mais dovish nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Recomendamos um foco atento em derivados de taxas de juro, em particular assumir posi\u00e7\u00f5es longas em futuros de Euribor. Historicamente, quando o desemprego na Zona Euro sobe acima do esperado, o BCE tende a acelerar cortes de taxas para estimular a economia, o que impulsiona o valor destes contratos de taxas de curto prazo. Dados recentes de mercado mostram que a probabilidade impl\u00edcita de um corte de taxas em setembro j\u00e1 ultrapassou os 80%, tornando os futuros de dezembro um alvo atrativo.<\/p>\n
No mercado de op\u00e7\u00f5es cambiais, devemos posicionar-nos para um euro mais fraco face ao d\u00f3lar norte-americano. A combina\u00e7\u00e3o de infla\u00e7\u00e3o em arrefecimento e desemprego em alta dever\u00e1 pressionar o euro em baixa, \u00e0 medida que os diferenciais de rendibilidade se deslocam a favor do \u201cgreenback\u201d. Comprar op\u00e7\u00f5es put EUR\/USD pr\u00f3ximas do dinheiro (near-the-money) com expiries no final de setembro \u00e9 uma forma altamente eficaz de capitalizar esta tend\u00eancia descendente.<\/p>\n
Dados de epis\u00f3dios semelhantes de falhas (misses) do mercado de trabalho na \u00faltima d\u00e9cada mostram que uma surpresa negativa de 0,1% tende, em regra, a desencadear uma deprecia\u00e7\u00e3o do euro de 0,5% a 0,8% face ao d\u00f3lar no prazo de duas semanas. Ao garantir agora as nossas posi\u00e7\u00f5es em derivados, podemos manter-nos \u00e0 frente da curva antes de o mercado, no seu conjunto, incorporar totalmente estas realidades macroecon\u00f3micas.<\/p>\n\n\n\n