O crescimento da oferta monet\u00e1ria M4 no Reino Unido desacelerou para 4,5% em termos hom\u00f3logos em julho, abaixo dos 5% registados no m\u00eas anterior. O dado mais recente aponta para um ritmo mais lento de expans\u00e3o da moeda em sentido lato na economia.<\/p>\n
Numa compara\u00e7\u00e3o m\u00eas a m\u00eas, a divulga\u00e7\u00e3o sugere um arrefecimento do \u00edmpeto do crescimento monet\u00e1rio. A varia\u00e7\u00e3o da taxa anual deixa o crescimento do M4 0,5 pontos percentuais abaixo de junho.<\/p>\n
A recente descida do crescimento da oferta monet\u00e1ria M4 do Reino Unido para 4,5% em julho, face aos 5% do m\u00eas anterior, mostra que a liquidez monet\u00e1ria est\u00e1 a tornar-se mais restritiva. Acreditamos que esta desacelera\u00e7\u00e3o indica que as pol\u00edticas restritivas do Banco de Inglaterra est\u00e3o a conseguir arrefecer a economia brit\u00e2nica. Esta contra\u00e7\u00e3o sugere fortemente que a infla\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os no consumidor, que recentemente se situou perto do objetivo de 2% do banco, dever\u00e1 manter-se contida.<\/p>\n
Recomendamos que os traders de derivados se posicionem para um ritmo mais r\u00e1pido de cortes nas taxas de juro, assumindo posi\u00e7\u00f5es longas em futuros sobre a Sterling Overnight Index Average (SONIA). Historicamente, quedas no crescimento da moeda em sentido lato desta magnitude antecedem uma postura mais acomodat\u00edcia por parte dos decisores pol\u00edticos, tornando a atual taxa diretora de 5% cada vez mais dif\u00edcil de sustentar. Comprar agora futuros de taxas de juro permite-nos capturar o potencial de valoriza\u00e7\u00e3o \u00e0 medida que o mercado incorpora v\u00e1rios cortes nas taxas ao longo dos pr\u00f3ximos dois trimestres.<\/p>\n
No mercado de op\u00e7\u00f5es cambiais, aconselhamos a compra de op\u00e7\u00f5es put sobre a Libra Esterlina face ao D\u00f3lar norte-americano. Um abrandamento da economia do Reino Unido e a queda das yields dos gilts dever\u00e3o provavelmente pressionar o par GBP\/USD em baixa, dos m\u00e1ximos recentes na dire\u00e7\u00e3o do n\u00edvel de 1,25. A utiliza\u00e7\u00e3o de contratos de op\u00e7\u00f5es de curto prazo permitir\u00e1 beneficiar desta press\u00e3o descendente, limitando simultaneamente o risco global.<\/p>\n\n\n\n