O WTI negociou perto de 85,00 d\u00f3lares na segunda-feira, a subir 2,5% depois de ter aberto em torno de 84,00 d\u00f3lares e de ter avan\u00e7ado brevemente at\u00e9 pouco abaixo de 86,00 d\u00f3lares, mantendo-se ainda dentro do intervalo de agosto. As for\u00e7as dos EUA atingiram dois lan\u00e7adores de rockets iranianos na ilha de Larak, e o Ir\u00e3o respondeu com ataques de m\u00edsseis e drones contra duas bases a\u00e9reas na Jord\u00e2nia, mas n\u00e3o foi reportada qualquer perda de produ\u00e7\u00e3o nem foi confirmado qualquer barril em falta. O foco mudou para o risco de tr\u00e2nsito: os navios de mercadorias vis\u00edveis a atravessar o Estreito de Ormuz desceram para cerca de cinco por dia durante o fim de semana, depois de o Comando Central dos EUA ter removido minas mar\u00edtimas das rotas internacionais de navega\u00e7\u00e3o na semana anterior, enquanto as autoridades mar\u00edtimas brit\u00e2nicas referiram que um petroleiro foi atingido por um proj\u00e9til numa viagem de entrada no s\u00e1bado. Antes do in\u00edcio da guerra no final de fevereiro, cerca de um quinto do crude mundial passava pelo estreito.<\/p>\n\n
Alega\u00e7\u00f5es de danos na ilha de Kharg n\u00e3o tiveram confirma\u00e7\u00e3o independente, enquanto estimativas de bancos apontam para exporta\u00e7\u00f5es do Golfo na ordem dos 15 a 16 milh\u00f5es de barris por dia, acima do m\u00ednimo de 5 a 6 milh\u00f5es em mar\u00e7o, mas abaixo dos 22 a 24 milh\u00f5es pr\u00e9-guerra. O Tesouro dos EUA sancionou perto de 60 entidades, indiv\u00edduos e embarca\u00e7\u00f5es na segunda-feira, e respons\u00e1veis sinalizaram novos pacotes secund\u00e1rios com cad\u00eancia aproximadamente semanal. A componente macro tamb\u00e9m mexeu com os pre\u00e7os: as probabilidades de subida de taxas pela Reserva Federal em setembro subiram para perto de 60%, face a cerca de 35%, com a previs\u00e3o do ISM manufatureiro para \u201cpre\u00e7os pagos\u201d nos 72 contra 71,1 anteriormente e servi\u00e7os no \u00faltimo registo em 70,3; as folhas de pagamento (payrolls) de agosto s\u00e3o esperadas em 58 mil ap\u00f3s uma contra\u00e7\u00e3o de 23 mil, com ganhos m\u00e9dios por hora vistos em 0,3% m\/m face a 0,1%, e o emprego privado previsto em 47 mil. Em termos t\u00e9cnicos, foi mencionada resist\u00eancia pouco abaixo de 86,00 d\u00f3lares, depois 86,50 e 87,00, com suporte perto de 83,50, a EMA de 50 dias junto de 82,00, a EMA de 200 dias perto de 78,50 e uma base em torno de 74,00; o Stoch RSI estava perto de 75, e a invalida\u00e7\u00e3o foi definida num fecho di\u00e1rio abaixo de 82,00 d\u00f3lares.<\/p>\n\n
Importa reconhecer que o recente salto do crude WTI para a zona de 85,00 d\u00f3lares \u00e9 uma rea\u00e7\u00e3o aos riscos de transporte mar\u00edtimo e n\u00e3o a uma perda efetiva de produ\u00e7\u00e3o. Embora os ataques dos EUA a lan\u00e7adores iranianos na ilha de Larak e as retalia\u00e7\u00f5es subsequentes na Jord\u00e2nia tenham dominado as manchetes, n\u00e3o se perdeu um \u00fanico barril de oferta f\u00edsica. O foco deve estar na amea\u00e7a ao tr\u00e2nsito no Estreito de Ormuz, onde as travessias di\u00e1rias de navios ca\u00edram para apenas cinco ao longo do fim de semana.<\/p>\n\n
Historicamente, o Estreito de Ormuz canaliza mais de 20 milh\u00f5es de barris por dia, o que corresponde a cerca de 20% do consumo global de l\u00edquidos petrol\u00edferos. Atualmente, as exporta\u00e7\u00f5es do Golfo mant\u00eam-se est\u00e1veis nos 15 a 16 milh\u00f5es de barris por dia, mostrando que a oferta f\u00edsica continua a fluir apesar do aumento do ru\u00eddo geopol\u00edtico. A atual subida de 2,5% deve ser encarada como um pr\u00e9mio de risco tempor\u00e1rio e n\u00e3o como um choque de oferta permanente.<\/p>\n\n
Conv\u00e9m acompanhar mais de perto o apertar da teia de san\u00e7\u00f5es do Tesouro dos EUA do que as escaramu\u00e7as militares que fazem os t\u00edtulos. Os EUA colocaram recentemente na lista negra quase 60 entidades, e \u00e9 expect\u00e1vel que se sigam san\u00e7\u00f5es secund\u00e1rias com frequ\u00eancia semanal. Estas medidas administrativas ir\u00e3o, gradualmente, restringir a oferta efetiva nos pr\u00f3ximos meses, criando um desfasamento que pode ser explorado \u00e0 medida que o mercado vai digerindo a burocracia.<\/p>\n\n
\u00c9 importante preparar-nos para um forte efeito de retroalimenta\u00e7\u00e3o econ\u00f3mica esta semana com a divulga\u00e7\u00e3o dos pr\u00f3ximos dados do ISM para a ind\u00fastria e os servi\u00e7os. Pre\u00e7os de energia mais elevados est\u00e3o a puxar pelas expectativas de \u201cpre\u00e7os pagos\u201d na ind\u00fastria para 72, o que eleva para 60% as probabilidades de uma subida de taxas pela Reserva Federal em setembro, na sequ\u00eancia do discurso em Jackson Hole. Um cen\u00e1rio de taxas mais forte dever\u00e1 refor\u00e7ar o d\u00f3lar norte-americano, o que historicamente limita os pre\u00e7os do petr\u00f3leo e dificulta que o WTI sustente uma rally descontrolada.<\/p>\n\n
Deve manter-se um vi\u00e9s taticamente altista enquanto o WTI se aguentar acima do piso de suporte nos 83,50 d\u00f3lares. Se este n\u00edvel se mantiver, os objetivos de alta no curto prazo situam-se em 86,00 e 86,50 d\u00f3lares, pouco abaixo do teto teimoso de agosto em 87,00 d\u00f3lares. Ainda assim, imp\u00f5em-se stop-loss apertados, dado que um fecho di\u00e1rio abaixo da m\u00e9dia m\u00f3vel de 50 dias nos 82,00 d\u00f3lares invalidar\u00e1 este cen\u00e1rio altista.<\/p>\n\n\n\n