O USD\/CHF recuou ligeiramente na segunda-feira, numa sess\u00e3o em que o D\u00f3lar norte-americano n\u00e3o conseguiu ganhar tra\u00e7\u00e3o, apesar do refor\u00e7o das expectativas de mais aperto por parte da Reserva Federal e do aumento das tens\u00f5es geopol\u00edticas. O par negociava perto de 0,8080, a cair cerca de 0,15% na sess\u00e3o. O \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) situava-se em torno de 99,41, a recuar face ao pico de 99,72 da semana passada, depois de a moeda norte-americana ter atingido na sexta-feira o melhor n\u00edvel em mais de uma semana, na sequ\u00eancia de coment\u00e1rios de tom \u201chawkish\u201d do presidente da Fed, Kevin Warsh, em Jackson Hole. Os pre\u00e7os do petr\u00f3leo mantiveram-se elevados com o ressurgimento das hostilidades entre os EUA e o Ir\u00e3o, refor\u00e7ando as preocupa\u00e7\u00f5es de que a infla\u00e7\u00e3o possa ter dificuldade em regressar ao objetivo de 2% da Fed.<\/p>\n
Os mercados continuaram a incorporar uma probabilidade mais elevada de a\u00e7\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria, com a ferramenta CME FedWatch a apontar para cerca de 65% de probabilidade de uma subida de taxas no pr\u00f3ximo m\u00eas. As sondagens ISM PMI dos EUA e o relat\u00f3rio de emprego Nonfarm Payrolls (NFP) ser\u00e3o divulgados esta semana e poder\u00e3o alterar as expectativas para a reuni\u00e3o de setembro. Na Su\u00ed\u00e7a, um inqu\u00e9rito da Swiss Bankers Association citado pela Reuters mostrou que todos os banqueiros participantes esperam que o SNB mantenha a taxa diretora em 0% durante o resto de 2026, enquanto cerca de 60% n\u00e3o anteveem altera\u00e7\u00f5es at\u00e9 2027. As Vendas a Retalho su\u00ed\u00e7as est\u00e3o previstas para ter\u00e7a-feira, seguindo-se o IPC e o PIB do segundo trimestre na quinta-feira.<\/p>\n
Sugerimos que os traders de derivados se preparem para maior volatilidade no USD\/CHF, numa altura em que o par oscila em torno de 0,8080, pressionado por for\u00e7as de mercado contradit\u00f3rias. Embora os sinais \u201chawkish\u201d do presidente da Fed, Kevin Warsh, em Jackson Hole sustentem um D\u00f3lar mais forte, o agravamento das tens\u00f5es EUA\u2013Ir\u00e3o est\u00e1 a alimentar fluxos de ref\u00fagio para o Franco su\u00ed\u00e7o. Para lidar com esta press\u00e3o imediata, recomendamos a utiliza\u00e7\u00e3o de op\u00e7\u00f5es put de curto prazo sobre USD\/CHF como cobertura contra um risco adicional de queda impulsionado pela ansiedade geopol\u00edtica.<\/p>\n
Olhando para al\u00e9m do ru\u00eddo geopol\u00edtico do curto prazo, o diferencial de taxas de juro em alargamento favorece fortemente o D\u00f3lar norte-americano no m\u00e9dio prazo. Com a ferramenta CME FedWatch a indicar 65% de probabilidade de subida de taxas nos EUA em setembro e com os banqueiros su\u00ed\u00e7os a anteciparem que o SNB manter\u00e1 as taxas em 0% at\u00e9 2026, a perspetiva fundamental permanece \u201cbullish\u201d para o par. Consideramos que a negocia\u00e7\u00e3o de bull call spreads com vencimento em outubro \u00e9 uma forma altamente eficaz de se posicionar para uma eventual recupera\u00e7\u00e3o do USD\/CHF.<\/p>\n
O calend\u00e1rio econ\u00f3mico desta semana traz catalisadores cr\u00edticos, a come\u00e7ar pelo ISM PMI dos EUA e pelo relat\u00f3rio Nonfarm Payrolls de sexta-feira. Historicamente, dados fortes do mercado de trabalho norte-americano t\u00eam impulsionado o \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) de volta para junto dos m\u00e1ximos recentes, como o pico de 99,72 da semana passada. Aconselhamos os traders a acompanhar de perto os n\u00fameros de emprego, uma vez que qualquer surpresa positiva dever\u00e1 refor\u00e7ar uma subida de taxas pela Fed em setembro e desencadear uma invers\u00e3o acentuada do atual vi\u00e9s descendente.<\/p>\n
Do lado su\u00ed\u00e7o, \u00e9 igualmente necess\u00e1rio monitorizar as pr\u00f3ximas divulga\u00e7\u00f5es de Vendas a Retalho, IPC e PIB do 2.\u00ba trimestre ao longo desta semana. Se a infla\u00e7\u00e3o su\u00ed\u00e7a continuar a arrefecer, isso validar\u00e1 as expectativas de que o SNB manter\u00e1 a taxa diretora em 0% bem dentro de 2027. Podemos explorar esta potencial fraqueza do Franco su\u00ed\u00e7o comprando op\u00e7\u00f5es call USD\/CHF fora do dinheiro (out-of-the-money) imediatamente antes da divulga\u00e7\u00e3o do PIB de quinta-feira, para capturar exposi\u00e7\u00e3o a subida a baixo custo.<\/p>\n\n\n\n